01

日內(nèi)上漲連破四關(guān)

1月15日，人民幣兌美元中間價(jià)大幅調(diào)升358個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.4574，調(diào)升至2016年5月3日以來最高。

在中間價(jià)的帶動(dòng)下，在岸、離岸人民幣兌美元也雙雙刷出一波紀(jì)錄，連破6.45、6.44、6.43、6.42四個(gè)關(guān)口，刷新兩年多來的新高，在岸匯率較前一日夜盤收盤更一度漲超500點(diǎn)。截至當(dāng)日收盤，在岸人民幣兌美元報(bào)6.4417，較上一交易日上漲263點(diǎn)，也創(chuàng)2015年12月10日以來新高。與此同時(shí)，美元指數(shù)繼續(xù)下跌，日內(nèi)跌至90.42附近，為2015年1月以來新低。

不過，下午人民幣匯率又小幅回落。截至17時(shí)30分，在岸人民幣匯率報(bào)6.4344，日內(nèi)最高報(bào)6.4147；離岸匯率報(bào)6.4356，日內(nèi)最高報(bào)6.4152。

業(yè)內(nèi)人士指出，人民幣匯率走強(qiáng)主要是由弱勢(shì)美元驅(qū)動(dòng)。盡管上周末出爐的美國(guó)12月CPI表現(xiàn)好于預(yù)期，使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期有所上升，但美元表現(xiàn)依然疲軟。另一方面，美元走弱與歐元近期走強(qiáng)也息息相關(guān)，上周歐元兌美元匯率就刷新了近三年新高，15日進(jìn)一步上漲至1.2258。

02

央行曾“出手”降溫

 可以看出，15日人民幣匯率上漲勢(shì)頭雖然迅猛，但整體是延續(xù)了前期走勢(shì)。2017年12月下旬至今年1月上旬，人民幣兌美元匯率由6.6左右重新升破6.5。

這輪強(qiáng)勁升值再次引來央行“出手”降溫。上周，央行透露，計(jì)算逆周期因子的“逆周期系數(shù)”由各人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)行自行設(shè)定，這被業(yè)內(nèi)視為監(jiān)管在試圖松開“有形之手”，讓匯率進(jìn)一步市場(chǎng)化，一定程度會(huì)抑制當(dāng)前人民幣的升值勢(shì)頭。

不過，在此之后，人民幣依然持續(xù)升值。除了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)的助力外，平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明認(rèn)為，一方面是美元指數(shù)的下行，另一方面是中國(guó)央行官員釋放的2018年可能上調(diào)基準(zhǔn)利率的信號(hào)。

考慮到市場(chǎng)對(duì)美元指數(shù)的預(yù)期仍偏謹(jǐn)慎，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣匯率短期易升難貶。興業(yè)研究進(jìn)一步指出，美元指數(shù)和美元兌人民幣跌破重要支撐后，春節(jié)前剛性結(jié)匯需求、購(gòu)匯盤觀望使得人民幣存在短線繼續(xù)升值空間。目前市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)在于1月25日歐央行議息會(huì)議，倘若不及市場(chǎng)預(yù)期，可能引發(fā)美元指數(shù)和美元兌人民幣階段性升值。

03

進(jìn)出口影響有限

在人民幣匯率走出這一輪強(qiáng)勢(shì)升值的同時(shí)，市場(chǎng)擔(dān)憂走勢(shì)過強(qiáng)的人民幣可能影響出口增長(zhǎng)，同時(shí)擔(dān)憂的還有升值可能帶來新的流動(dòng)性過剩與資產(chǎn)價(jià)格泡沫。

不過，外匯市場(chǎng)資深觀察人士韓會(huì)師認(rèn)為，匯率是波動(dòng)的，具有主觀能動(dòng)性的人也會(huì)根據(jù)匯率變化調(diào)整自身行為，匯率只是影響貿(mào)易的因素之一。至于匯率會(huì)在多大程度上影響貿(mào)易，這難以測(cè)算，從2005年以來的出口總量數(shù)據(jù)看，人民幣升值并沒有成為決定性的制約因素。例如人民幣兌美元在2005年之后是大幅度升值的，中間雖然有過階段性的回調(diào)，但升值的大趨勢(shì)一直延續(xù)到2013年，但在這9年當(dāng)中，除了2009年，我國(guó)出口規(guī)模都是增長(zhǎng)的。

談及人民幣匯率對(duì)企業(yè)的影響，海關(guān)總署新聞發(fā)言人黃頌平在1月12日的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上也表示，人民幣匯率對(duì)外貿(mào)進(jìn)出口有影響，但是影響程度有限。在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策正常化仍有不確定性的背景下，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，有利于企業(yè)穩(wěn)定匯率預(yù)期，促進(jìn)外貿(mào)平穩(wěn)發(fā)展，為此相關(guān)部門也一直積極的加強(qiáng)不斷擴(kuò)大跨境貿(mào)易和投資領(lǐng)域人民幣結(jié)算工作，幫助企業(yè)增強(qiáng)應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力。