據(jù)經(jīng)濟之聲《天下財經(jīng)》報道，浙江近日發(fā)起設立百億基金，用于緩解上市公司階段性現(xiàn)金流緊張和大股東股權(quán)質(zhì)押融資平倉壓力。截至昨天（28日），包括北京、廣東、浙江在內(nèi)，全國各地國資接力馳援上市民企的資金有望超過數(shù)千億元。順應“去杠桿、防風險”的重大戰(zhàn)略部署，吸引央企資源、撬動社會資本，以求快速有效地化解各地上市公司大股東股票質(zhì)押流動性危機，已成燎原之勢。分析認為，國資民資相互攜手、共克時艱，數(shù)千億元資金“活水”的引入，對地方、企業(yè)、投資者、券商、銀行以及股民和A股來說，將會是多贏局面，A股“春天”漸行漸近。

　　采用商業(yè)化運作手法 遵從市場等價交換原則

　　在浙江加入為上市公司“雪中送炭”的行列之前，已有深圳、北京、山東、河南等近20個省市設立了上市公司紓困基金。此次，浙江成立的“浙江省新興動力基金”目標規(guī)模是100億元，首期規(guī)模20億元。通過“入股還債”提供流動性支持，著力緩解上市公司階段性現(xiàn)金流緊張和大股東股質(zhì)融資平倉壓力。收購股份原則上不以控股“拿殼”為目的，不改變實際控制人對上市公司的控制權(quán)，根據(jù)投前約定協(xié)議實現(xiàn)資本退出。目前已初步梳理出近10家重點跟蹤研判的標的企業(yè)，并達成初步意向，首單業(yè)務有望在近期完成投放。

　　此前已開始研究部署支持上市公司計劃的汕頭和東莞，最近也有新進展。汕頭將設立共濟發(fā)展基金，規(guī)模50億元，專項用于幫助有發(fā)展前景的本地上市企業(yè)紓解股權(quán)質(zhì)押困難。此外，東莞也有計劃成立上市莞企發(fā)展投資基金。

　　中證焦桐共享金融研究院負責人左劍明認為，目前來看，地方國資類救助基金的規(guī)�？赡鼙认胂蟮倪�要大。左劍明指出：“有一些地方已經(jīng)開始拿出百億級的資金，但是這可能只是第一方面。接下來，不單單是用股權(quán)或者債權(quán)來做融資，還能通過這個渠道用財政給公司做一定程度的擔保。這樣一來，到目前為止，整個杠桿比例或者地方政府救助資金的體量可能會成倍數(shù)的增長�！�

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出，此次地方化解股權(quán)質(zhì)押風險，采用的是商業(yè)化的運作手法，顯示出市場等價交換的思路。董登新表示：“地方國資主要從地方本位的角度保護本地的企業(yè)，但是在運作的方法上，它會成立一個基金公司、專項基金。該救助會采用商業(yè)化的運作手法，所以它不是白給，也不會是一種施舍，它遵從市場機制和等價交換的原則，所以不違背國資一貫的資本運作套路和做法�！�

　　該出手時就出手 但不盲目出手

　　深圳是首個設立專項資金出手“救助”本地上市公司股權(quán)質(zhì)押等問題的地方政府，騰邦國際則被稱為“深圳國資馳援‘第一股’”，意欲構(gòu)建“旅游+互聯(lián)網(wǎng)+金融”大旅游生態(tài)圈的騰邦國際，曾數(shù)度獲得國家高新技術(shù)企業(yè)認定，業(yè)績也較為亮眼。

　　好鋼要用在刀刃上。整體來看，本輪地方國資救援的對象，基本都以本地上市公司尤其是民營高新企業(yè)為主，顯示出救助行動是有針對性的。太平洋證券分析師季曉雋認為，政府該出手時就出手，不僅保護了當?shù)孛駹I企業(yè)，也保護了市場信心和稅收穩(wěn)定。

　　季曉雋表示：“這反映出政府的形象和定位，不僅對企業(yè)，也是對政府的信任和鼓勵。而且這個措施對民企、中小型企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)會起到支持作用。同時，恰當?shù)乇Ｗo企業(yè)，也使政府的稅收得到了保證。”

　　多贏局面 股民、股市受益

　　本次化解風險，監(jiān)管層調(diào)動了市場多方參與，并不是政府單方面發(fā)力。有券商人士坦言，一旦深圳、北京等地的“支持方案”順利實施，加上其他地方政府跟進，有望提供至少數(shù)千億元流動性支持，有助于化解A股質(zhì)押風險。

　　董登新說，這不僅對地方政府、企業(yè)和大股東是利好，對于券商、銀行以及股民與A股來說，都是利好。作為資金的融出方，接受股權(quán)質(zhì)押的券商和銀行是債權(quán)方。如果政府出手救助，在一定程度上保障了債務人的支付能力，也是對券商銀行債權(quán)的保全。一旦股權(quán)質(zhì)押的風險穩(wěn)定住了，強制平倉或者股權(quán)在大宗交易拋售的壓力就會化解。所以對于資本市場的穩(wěn)定，政府的作用非常明顯。從市場的穩(wěn)定、股權(quán)質(zhì)押風險的解除來看，最終的受益者還包括股民，因為市場的穩(wěn)定會增強股民的信心。