總票房能超過《戰(zhàn)狼Ⅱ》嗎？

“復(fù)聯(lián)4”持續(xù)刷屏，哪些中國公司能從中分一杯羹呢？ 

4月24日，由華特迪士尼（The Walt Disney Company）和漫威影業(yè)（MarvelCinematic Universe）聯(lián)合出品，中國電影、華夏電影共同引進(jìn)發(fā)行的科幻電影《復(fù)仇者聯(lián)盟4：終局之戰(zhàn)》（以下簡稱“《復(fù)仇者聯(lián)盟4》”）在國內(nèi)正式上映。 

該電影由美國知名導(dǎo)演羅素兄弟（Russo Brothers）執(zhí)導(dǎo)，歷時拍攝近一年半，是漫威宇宙“無限傳奇”（The Infinity Saga）系列的終結(jié)篇。由于國內(nèi)上映時間早于全球其他國家和地區(qū)，同時漫威經(jīng)典角色鋼鐵俠和美國隊長或?qū)⒂瓉斫^唱，《復(fù)仇者聯(lián)盟4》在上映之前就擁有極高人氣。 

貓眼電影提供的數(shù)據(jù)顯示，《復(fù)仇者聯(lián)盟4》開啟預(yù)售不到11個小時，預(yù)售票房就突破1億元，創(chuàng)造了中國電影史上預(yù)售票房最快破億新紀(jì)錄。同時，截至4月22日，該影片的想看人數(shù)達(dá)到348.9萬人，首映日及電影票房等數(shù)據(jù)均超過歷年好萊塢電影預(yù)售情況。最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日晚上8點，《復(fù)仇者聯(lián)盟4》票房達(dá)到14.14億元。 

由于《復(fù)仇者聯(lián)盟4》并無中國公司參與制作，能從該片巨額票房中獲益的就剩下開展進(jìn)口電影發(fā)行業(yè)務(wù)的企業(yè)與院線類公司，前者如中國電影股份有限公司（以下簡稱“中國電影”），后者則包括萬達(dá)影視、橫店影視等。 

有意思的是，在4月24日《復(fù)仇者聯(lián)盟4》上映后，中國電影、萬達(dá)電影、橫店影視等影視股大多走出連續(xù)下跌趨勢。對此，雪球大V“孥孥的大樹”告訴時間財經(jīng)，影視股出現(xiàn)這種走勢，雖然與大盤因素有關(guān)，但主要還是利好兌現(xiàn)。 

另一個引發(fā)爭論的問題是，《復(fù)仇者聯(lián)盟4》總票房能超過《戰(zhàn)狼Ⅱ》創(chuàng)造的56.8億元紀(jì)錄嗎？中銀國際根據(jù)歷史進(jìn)口電影票房、觀影人次、票價等數(shù)據(jù)預(yù)測，《復(fù)仇者聯(lián)盟4》的總票房將在35億元至42億元之間。

長城證券則預(yù)計，“在中性假設(shè)情形下，《復(fù)仇者聯(lián)盟4》的票房約為35億元”。該券商同時預(yù)估，中國電影從中獲取的發(fā)行收入能達(dá)到2.5億元左右。作為對照，中國電影2018年一季度歸母凈利潤為3.40億元。 

關(guān)于發(fā)行收入等問題，時間財經(jīng)以個人投資者身份致電中國電影董秘辦公室，相關(guān)人士回復(fù)稱，《復(fù)仇者聯(lián)盟4》才剛剛上映，業(yè)務(wù)部門無法統(tǒng)計相關(guān)數(shù)據(jù)。

進(jìn)口片之春？

根據(jù)《電影管理條例》等相關(guān)規(guī)定，進(jìn)口影片在國內(nèi)上映一般采取“一家進(jìn)口兩家發(fā)行”的方式，即由中影集團進(jìn)出口分公司獨家承擔(dān)境外影片的進(jìn)口業(yè)務(wù)，由中影電影發(fā)行分公司和華夏電影發(fā)行公司負(fù)責(zé)供片發(fā)行。 

在20世紀(jì)70年代至90年代，能在國內(nèi)上映的外國電影，全部為中影進(jìn)出口公司采用版權(quán)買斷方式。此類影片通常價格低廉且為舊電影，好萊塢大片難以通過國際通行的分賬形式進(jìn)入中國。自90年代中期起，廣電部電影局出臺新規(guī)，分賬片得以進(jìn)入國內(nèi)，進(jìn)口片配額制度也正式形成。

2018年，受國產(chǎn)片強勢表現(xiàn)擠壓，進(jìn)口片綜合票房約為231億元，較2017年減少28億元。東方證券分析認(rèn)為，高票房頭部影片與中等體量腰部影片的雙雙缺失，是去年進(jìn)口片票房下滑較多的核心原因。 

上述境況將在2019年發(fā)生轉(zhuǎn)變。除已經(jīng)上映的《復(fù)仇者聯(lián)盟4》外，《終結(jié)者6》、《星球大戰(zhàn)9》、《馴龍高手3》、《冰雪奇緣2》、《王牌特工3》、《星際探索》等都有望在國內(nèi)上映。整體而言，2019年進(jìn)口片類型多樣，品質(zhì)較去年也會有所提升。 

實際上，從今年一季度情況已能看出端倪。數(shù)據(jù)方面，一季度進(jìn)口影片票房占比大漲8%，票房同比增長20.69%至62.72億。從作品方面來看，不僅有《阿麗塔：戰(zhàn)斗天使》、《大黃蜂》等好萊塢大片，同時也包括《綠皮書》、《調(diào)音師》等其他類型影片。 

據(jù)貓眼電影提供的數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過去的第一季度，國內(nèi)電影票房總額達(dá)到186.16億元，同比下滑7.94%；觀影人次4.80億人，同比下滑14.47%。春節(jié)檔科幻影片《流浪地球》是一季度電影市場的最大亮點，累計票房達(dá)到46.48億元。排名第二三位的是《瘋狂的外星人》、《飛馳人生》，分別獲得票房22.02億元、17.17億元。目前疲軟的電影市場，能否借《復(fù)仇者聯(lián)盟4》的熱播一掃頹勢，依舊值得觀察。 

誰是大贏家？

若進(jìn)口片票房增速回暖，中國電影將成為最直接受益者。

中國電影成立于 2010 年 12 月，并于 2016 年 8 月在上海證券交易所上市。該公司由中影集團、中視總公司、長影集團、央廣傳媒、江蘇廣電、歌華有線、電廣傳媒、中國聯(lián)通8家單位共同發(fā)起成立，目前第一大股東為中影集團。截至2018年三季度末，中影集團持股比例約67.36%。 

根據(jù)財報，2015至2017年，中國電影分別實現(xiàn)營收72.97億元、78.41億元、89.88億元，實現(xiàn)歸母凈利潤8.68億元、9.17億元、9.65億元。2018年前三季度，因收購子公司中影巴可（北京）電子有限公司業(yè)績并表，中國電影實現(xiàn)營收69.22億元，實現(xiàn)歸母凈利潤12.98億元，同比大增83.37%。 

截至目前，中國電影主營業(yè)務(wù)覆蓋影視制片制作、電影發(fā)行營銷、電影放映及影視服務(wù)等四大板塊。 

2018年半年報顯示，中國電影主要營收來自電影發(fā)行板塊，占比高達(dá)57.81%。報告期內(nèi)，公司共主導(dǎo)或參與發(fā)行國產(chǎn)影片175部，累計票房64.94億元，占同期全國國產(chǎn)影片票房總額的36.66%；發(fā)行進(jìn)口影片67部，票房71.27億元，占同期進(jìn)口影片票房總額的59.16%，其中《唐人街探案 2》、《捉妖記 2》、《復(fù)仇者聯(lián)盟 3：無限戰(zhàn)爭》等全國票房排名前十影片均為公司主導(dǎo)或聯(lián)合發(fā)行。 

財務(wù)方面，2015至2018年前三季度，中國電影貨幣資金儲備分別達(dá)到37.6億元、74.6億元、78.7億元、70.1億元，資金實力較為雄厚；同期公司負(fù)債規(guī)模分別為3.35億元、0.15億元、0.15億元、0.15億元，均處于較低水平；同時，公司毛利率近年來穩(wěn)步提升，2016至2018年前三季度分別為20.7%、21.3%、22.8%。 

中信證券預(yù)計，若進(jìn)口片表現(xiàn)符合預(yù)期，2019年中國電影營收將突破100億元，達(dá)到117.21億元，同時歸母凈利潤有望增至15.00億元。（北京時間財經(jīng) 胡飛）