在P2P暴雷潮下，貴州知名P2P企業(yè)“招商貸”出現(xiàn)大規(guī)模逾期、提現(xiàn)難問題，從今年8月持續(xù)到現(xiàn)在，尚無緩解向好跡象。11月6月上午，貴陽互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會現(xiàn)場檢查了招商貸。令監(jiān)管部門緊張的是，來自天南地北的投資人正在集結(jié)貴陽，抱團討要血汗錢。

一位來自四川的投資人告訴看看新聞Knews記者，中天金融是招商貸的控股股東，他們更多是看好中天金融(000540.SZ)的上市公司背景，才敢投貴州這家P2P企業(yè)，“2017年初到現(xiàn)在，我總共投了幾十萬，今年8月提現(xiàn)已經(jīng)比較困難，到了10月竟然就完全不能提現(xiàn)了，多次向各方反映仍無結(jié)果�！毕袼�這樣血本無歸的投資人，維權(quán)群里就有300多個。

近年來，中天金融追求全金融牌照，從基金到券商，再從傳統(tǒng)保險殺到互聯(lián)網(wǎng)金融。從去年7月至今，中天金融一直停牌，積極籌錢收購華夏人壽。如今旗下P2P平臺出現(xiàn)問題，中天金融在資金方面無疑雪上加霜，面臨挑戰(zhàn)。

招商貸大面積逾期

作為貴州省第一家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，招商貸與當?shù)卣�府關(guān)系良好。由當?shù)嘏�企業(yè)家陳格路創(chuàng)辦，獲得當?shù)馗鞣N殊榮。但今年下半年開始，P2P暴雷潮同樣波及到這家平臺。

據(jù)招商貸官網(wǎng)顯示，招商貸系中天城投集團成員企業(yè)，于2013年6月上線運營，注冊資金1.111億元。天眼查的信息顯示，上市公司中天金融集團股份有限公司通過全資控股的子公司中天城投（貴州）普惠金融服務有限公司持有招商貸55%的股份，為招商貸第一大股東，羅玉平為實際控制人。另兩大股東分別為陳格路和李夏，各持股25.8%和17.2%，其中陳格路擔任董事長。

事實上，早在今年8月底，招商貸即被爆出現(xiàn)限制提現(xiàn)額度、提現(xiàn)困難等問題。其后其發(fā)布公告稱，公司股東中天城投（貴州）普惠金融服務有限公司從即日起全面介入招商貸，指導和督促招商貸的合規(guī)性自檢自查。

來自投資人們的反饋，由于招商貸把幾個億的項目都拆成了100萬元的標的，造成大面積逾期，逾期項目是五洲國際商貿(mào)城。招商貸官方公開答復是逾期2億元，其中1.2億元已在走處置流程。招商貸曾對投資人承諾，50萬元以上待收的投資人可以辦理以物抵債，可以很快簽約過戶。

招商貸官網(wǎng)披露數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月17日，平臺已累計撮合融資184.42億元，已按時還款167.17億元，待償金額約17.25億元。

貴州互金協(xié)會公告稱11月6日上午現(xiàn)場檢查招商貸。次日，招商貸即發(fā)布公告聲稱已經(jīng)完成存管系統(tǒng)測試準備上線，另外宣布新產(chǎn)品“應收寶”試運營——算是解決產(chǎn)品逾期的回應方案。

這個產(chǎn)品適用招商貸老客戶，出借前需確保老平臺可用余額大于5000元，以便存量余額兌付，而對存量余額兌付限額則是每人每日最多兌付5000元。也就是說，投資者想要在招商貸提現(xiàn)，先要往應收寶里充值。一位專業(yè)的網(wǎng)貸人士調(diào)侃“應收寶”是一個很奇葩的發(fā)明，“平臺高管從來不把精力放在經(jīng)營管理上，而是放在了怎么設計規(guī)則坑投資者上”。

與投資人的焦慮相比，招商貸表現(xiàn)出的是背靠上市公司中天金融的淡定與從容。招商貸方面表示，從8月開始提現(xiàn)緊張，但具體方案沒有出來，將由大股東中天金融提供資金。每天200萬兌付是暫時的，審計結(jié)果出來會統(tǒng)一公布方案。至于17億待收是之前的統(tǒng)計，這里有具體的資金處理，會進行催收拍賣等，到時方案再出來。

貴陽市金融辦稱目前已就招商貸問題成立了工作組，人員來自公安、信訪、審計等各部門。資金調(diào)查已結(jié)束，目前已展開刑事調(diào)查�？纯葱侣凨news記者從知情人士處獲悉，招商貸董事長陳格路已在9月底被貴陽市觀山湖區(qū)公安分局刑拘，涉嫌非法集資、非法吸收公眾存款罪名。

收購華夏人壽之困

招商貸出現(xiàn)逾期，對于急需籌措資金的中天金融來說是雪上加霜。2017年8月21日，中天金融從深交所申請停牌，籌劃資產(chǎn)重組，截至2018年的11月16日，這家公司仍然處于停牌狀態(tài)，已經(jīng)超過了大多數(shù)公司重組停牌的時間。中天金融的停牌，涉及的事宜正是對華夏人壽的收購及之后的相關(guān)資產(chǎn)處置。

2017年11月20日，中天金融發(fā)布公告表示，擬以現(xiàn)金購買北京千禧世豪電子科技有限公司和北京中勝世紀科技有限公司合計持有華夏人壽21%-25%的股權(quán)，所涉股權(quán)交易定價不超過310億元。

據(jù)今年11月13日的最新公告，中天金融已依據(jù)協(xié)議及雙方協(xié)商的時間及交易進程支付了定金70億元。230億元的后續(xù)付款資金來源如何解決，是接下來面臨的具體問題。

2017年年報顯示，中天金融營業(yè)收入約為158億元，同比下滑18.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤20.82億元，同比下降29.18%。在這種財務狀況下，這家以房地產(chǎn)業(yè)務起家并以此為核心業(yè)務的公司，要收購的華夏人壽是一家估值在1200億至1500億元的保險公司， 其2018年前7個月保費收入在國內(nèi)壽險公司里排名第五，這筆收購可謂“蛇吞象”。

這一年多以來，圍繞著中天金融的消息主要是籌集資金，包括“出售資產(chǎn)”或者“發(fā)債”等。2018年3月10日，中天金融發(fā)布重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易報告書稱，擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向交易對方貴陽金世旗產(chǎn)業(yè)投資有限公司出售公司的非金融類資產(chǎn)，具體為中天金融持有的城投集團100%的股權(quán)，交易對方將以現(xiàn)金支付對價，交易價格確定為246億元，資金用于支付購買華夏人壽的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。

5月21日晚，中天金融公告說，貴州省市兩級國有資本擬參與公司收購華夏人壽事宜，貴陽市金融辦負責協(xié)調(diào)、幫助推進本次重組各項工作。5月22日，中天金融又發(fā)公告稱，公司2018年度擬非公開發(fā)行公司債券規(guī)模不超過人民幣60億元（含60億元），可分期發(fā)行。

今年9月下旬開始，關(guān)于中天金融需要多于60億元的過賬資金的消息在市場中流傳。有報道稱，之所以被廣泛關(guān)注，原因在于這筆資金雖然使用需求就幾天，但給出的價格驚人：四五天的過賬費用，價格超過4500萬元。

從中天金融的三季報的相關(guān)數(shù)據(jù)可分析，對全資子公司的對外擔保，按財會準則，其本質(zhì)就是債務，如果把這筆債務算進去，310億收購將成為懸念。換言之，在這樣的情況下，中天金融就算賣了含地產(chǎn)項目在內(nèi)的所有資產(chǎn)，仍不夠300多億的定金。要拿出這筆錢，或只有靠發(fā)債、借款，甚至招商貸之類的杠桿資金。

近幾年，中天金融的財務費用急劇攀升，公司的財務費用由2016年的8.8億元，升高到2017年的20.87億元，漲幅超過136%。中天金融給出的解釋是融資規(guī)模導致利息支出增加。

中天金融的資金謎語和資本騰挪讓市場困惑，它到底有沒有能力收購華夏人壽，它會否因收購而讓自身陷入財務困境，以及接下來的收購款項從何而來，這些已成為各方關(guān)注的焦點。

全金融牌照之夢

過去10年，地產(chǎn)公司賺得盆滿缽滿，中天金融的前身“中天城投”，作為一家區(qū)域性地產(chǎn)公司亦靠地產(chǎn)項目發(fā)家。2015年它開始向金融業(yè)務轉(zhuǎn)型，成立并參股多家金融公司。

據(jù)中天金融的三季報，截至2018年9月30日，中天金融總資產(chǎn)793億元，上市公司凈資產(chǎn)僅為收購華夏人壽股權(quán)對價不足50%。由此可以看出，中天金融這次收購，體量之懸殊讓人吃驚更讓人思考，它到底是否符合保險公司對于收購方的資質(zhì)要求。

中國保監(jiān)會今年4月頒布《保險公司股權(quán)管理辦法》，對保險公司的股東的資金實力做了嚴格要求和規(guī)定，其中第十九條提到，投資人成為保險公司的控制類股東，應當具備投資保險業(yè)的資本實力。風險管控能力和審慎投資理念，投資人有下列情形之一的，不得成為保險公司的控制類股東：“現(xiàn)金流量波動受經(jīng)濟影響影響較大；財務能力不足以支持保險公司持續(xù)經(jīng)營；在公開市場上有不良投資行為記錄的；曾經(jīng)被有關(guān)部門查實存在不正當行為�！�

據(jù)中天金融此前的公告，該公司3月份已遭深交所問詢，要求說明金世旗產(chǎn)投（中天金融前身）股東各方背后實控人、資金來源，但中天金融在回復問詢時并未披露三家小股東的企業(yè)間借款來自各方，也未披露其背后是否另有交易安排。

中天金融負債率高達70%，剛好達標，資金非常緊張，其近三年的負債率呈現(xiàn)上升趨勢，而且比其他收購保險公司的收購方的負債率都高。這引發(fā)了市場人士們對其持續(xù)出資能力的懷疑。

中天金融賣掉主要地產(chǎn)資產(chǎn)籌錢、大手筆增加交易定金，為收購華夏人壽砸鍋賣鐵，但是在國家宏觀調(diào)控的背景下，地產(chǎn)行業(yè)早已出現(xiàn)疲軟。多位接近中天金融人士亦表示，買下華夏人壽其實目的是為了金融牌照，以加快全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，近年來它從基金到券商，再從傳統(tǒng)保險殺到互聯(lián)網(wǎng)金融。然而該公司資產(chǎn)卻顯示，旗下金融業(yè)務多數(shù)仍處于虧損狀態(tài)。從中天金融披露的定期報告來看，中天只是把名字從城投改成了金融，其金融板塊尚不能貢獻利潤。

以上人士還評論稱，多元化就像上市公司的噩夢，看起來藝多不壓身，說起來是打造何種產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，到頭來終是一事無成，揮揮鐮刀割走無數(shù)韭菜，不留下一絲絲利潤。而這背后滿是如那些在招商貸投資失敗的家庭的辛酸和血淚。