湘籍上市公司大康農(nóng)業(yè)，近期再度成為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)焦點(diǎn)。

公司被自媒體公開(kāi)質(zhì)疑財(cái)務(wù)造假：一家從來(lái)沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)的海外殼公司，員工就董事長(zhǎng) 1 個(gè)人，自成立以來(lái)經(jīng)營(yíng)還一直處于休眠狀態(tài)，上市公司竟然對(duì)它形成了 2.93 億的應(yīng)收賬款。

23 日，公司終于部分回復(fù)監(jiān)管問(wèn)詢。當(dāng)天午后，一批 " 述事宏大 "、公司董事長(zhǎng)暢談未來(lái)國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略的正面宣傳信息，在網(wǎng)絡(luò)上噴涌而出。

" 大康農(nóng)業(yè)此次如此重視、董事長(zhǎng)罕見(jiàn)高調(diào)現(xiàn)身，這是有重要背景原因的。" 省內(nèi)數(shù)位關(guān)注、熟悉公司的機(jī)構(gòu)人士分析指出。

" 大康農(nóng)業(yè)目前正在運(yùn)作新一輪的大規(guī)模再融資——非公開(kāi)發(fā)行，擬募資金額不超過(guò) 28.8 億（很可能大部分還是來(lái)自于銀行的資金），方案 7 月底好不容易通過(guò)了證監(jiān)會(huì)的審核，現(xiàn)在正是拿核準(zhǔn)批文的緊要關(guān)頭。"

大康農(nóng)業(yè)屬于標(biāo)準(zhǔn)的 " 去湖南化 " 的 " 湘籍 " 公司，有關(guān)的故事悠遠(yuǎn)流長(zhǎng)。

2010 年，在創(chuàng)始人陳黎明多番運(yùn)作之下，這家地處懷化的湖南企業(yè)終于上市，登陸深交所中小企業(yè)板，陳黎明也籍此躋身全球華人富豪榜。

2014 年 3 月，陳黎明成功賣殼，攜億萬(wàn)身家飄然退出，A 股市場(chǎng)資本玩家——鵬欣集團(tuán)通過(guò)認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行股票成為公司新的控股股東。隨后不久，公司辦公地址由懷化遷至上海，公司簡(jiǎn)稱也由之前的 " 大康牧業(yè) " 變更為 " 大康農(nóng)業(yè) "。

鵬欣系控盤大康之后，通過(guò)一系列眼花繚亂、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的跨國(guó)資本運(yùn)作（通俗說(shuō)，就是拿著上市公司的錢，在海外買買買），一會(huì)新西蘭的牧場(chǎng)，一會(huì)巴西組的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，終于使得公司成為了 " 一家深耕農(nóng)資和糧食貿(mào)易、肉牛、乳業(yè)等核心主業(yè)的全球化農(nóng)業(yè)與食品上市公司 "。

但是，業(yè)績(jī)是檢驗(yàn)一切概念的唯一標(biāo)準(zhǔn)。

盡管通過(guò)屢次的境外收購(gòu)，大康農(nóng)業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模不斷壯大，但盈利能力卻每況愈下。如果扣掉政府補(bǔ)貼、理財(cái)、對(duì)承包人的罰款、金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益等等，這些非經(jīng)常性損益的話，大康農(nóng)業(yè)當(dāng)初 " 述事宏大 " 的主業(yè)，至今就從來(lái)沒(méi)賺過(guò)錢，而且是越虧越多。

尤其 2017、2018，連續(xù) 2 年，大康農(nóng)業(yè)的營(yíng)收已突破 100 億大關(guān)，但 2017 年主業(yè)仍虧損 2.16 億，并且，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流失了 9.75 億；2018 年，公司業(yè)績(jī)更是爆出上市以來(lái)最大虧損——超過(guò) 8 個(gè)億。

有市場(chǎng)人士評(píng)價(jià)，" 目前的大康農(nóng)業(yè)，守著利潤(rùn)微薄的大宗貿(mào)易業(yè)務(wù)，整體財(cái)務(wù)狀況甚至還不如 5 年前賣殼時(shí)的大康牧業(yè)。"

" 資產(chǎn)裝進(jìn)來(lái)之前的描述，和裝進(jìn)來(lái)后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，反差太大，給投資者觀感太差。這也是為什么一旦有造假質(zhì)疑，即使公司一再澄清，市場(chǎng)仍疑慮重重的重要原因。" 省內(nèi)一位關(guān)注公司較多的機(jī)構(gòu)人士分析稱。

趕在交易所的關(guān)注函限時(shí)之前，23 日，大康農(nóng)業(yè)先期回復(fù)了部分最為敏感的財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑。

而實(shí)際上，21 日晚間，大康農(nóng)業(yè)一位不愿透露姓名的高管在接受晨報(bào)記者采訪時(shí)也透露了類似澄清信息。

過(guò)去的一周，原本很低調(diào)的大康農(nóng)業(yè)，突然遭遇自媒體財(cái)務(wù)造假質(zhì)疑。

質(zhì)疑者指出，2018 年大康農(nóng)業(yè)合并財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目出現(xiàn)一筆蹊蹺的應(yīng)收賬款。這筆高達(dá) 2.93 億元的應(yīng)收款占上市公司總營(yíng)收的 14.25%，但其交易對(duì)象英國(guó)的 FETL 公司卻從成立以來(lái)，一直處于休眠狀態(tài)，且資料顯示公司僅有一名員工，無(wú)任何營(yíng)業(yè)活動(dòng)。

而在信息披露方面，根據(jù)大康農(nóng)業(yè) 2014 年和 2015 年年度報(bào)告，大康食品的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為 -1,933.92 萬(wàn)元、-3,321.02 萬(wàn)元，但在大康農(nóng)業(yè)于相應(yīng)年份給予的年報(bào)問(wèn)詢函回函中，其顯示的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為 -6,739.41 萬(wàn)元、-1.15 億元。

市場(chǎng)由此一片嘩然。深交所的關(guān)注函隨之而來(lái)，問(wèn)詢要求包括，就 FETL 成立時(shí)間、人員情況、主營(yíng)業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)模式、履約能力等情況進(jìn)行說(shuō)明，并回應(yīng)媒體報(bào)道所列 FETL 人員情況、運(yùn)營(yíng)情況等是否屬實(shí)等。

公司 22 日晚間回復(fù)稱，公司應(yīng)收 FETL 賬款余額 4263.4 萬(wàn)美元已累計(jì)回款 4262.95 萬(wàn)美元，基本全部回款。

該筆應(yīng)收款由大康農(nóng)業(yè)與 FETL 公司之間涉及大豆、豆粕等品種的貿(mào)易合同產(chǎn)生。FETL 為鄧力仁于 2016 年 7 月收購(gòu)的英國(guó)離岸公司，其通過(guò)控股江蘇諾舜實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司進(jìn)行貿(mào)易業(yè)務(wù)。FETL 是諾舜實(shí)業(yè)國(guó)際大宗商品貿(mào)易以及金融服務(wù)業(yè)務(wù)平臺(tái)，涉及的主要產(chǎn)品包括谷物、油脂等農(nóng)產(chǎn)品及有色金屬，同時(shí)為大宗商品客戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理和金融綜合解決方案。

但鄧力仁自 2016 年收購(gòu) FETL 以來(lái)，因未與代理機(jī)構(gòu)及時(shí)溝通更新工商資料，導(dǎo)致 FETL 英國(guó)工商披露出現(xiàn)了休眠狀態(tài)。

同時(shí)，大康農(nóng)業(yè)表示，其與諾舜實(shí)業(yè)合作始于 2016 年。大康農(nóng)業(yè) 2016 年 -2017 年從諾舜實(shí)業(yè)控股子公司中農(nóng)微倍供應(yīng)鏈 ( 上海 ) 有限公司采購(gòu)大宗農(nóng)產(chǎn)品，金額分別為 5.84 億元、8.89 億元。另外，大康農(nóng)業(yè)針對(duì)公司 2014 年和 2015 年年度報(bào)告與公司年報(bào)問(wèn)詢函回函披露的相關(guān)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)不一致作出了說(shuō)明。公司表示，公司 2015 年年報(bào)系按照大康食品單體口徑披露，而年報(bào)問(wèn)詢函按照大康食品合并口徑披露，二者的披露口徑不同。

"FETL 公司跟大康一直都有合作，此筆被質(zhì)疑的應(yīng)收款大概發(fā)生在去年 11、12 月份，回款時(shí)間則是今年 2、3 月間。" 前述大康的高管也告訴晨報(bào)記者。

兵來(lái)將擋，有問(wèn)詢有回復(fù)，原本正常。但耐人尋味的是，周五午后，一批有關(guān)大康農(nóng)業(yè)現(xiàn)任董事長(zhǎng)暢談未來(lái)國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略的正面宣傳信息，在網(wǎng)絡(luò)上噴涌而出。

" 這點(diǎn)很有意思。第一，有關(guān)對(duì)公司的質(zhì)疑，此次之前還有過(guò)多次，但很少能見(jiàn)到公司的公開(kāi)回應(yīng)；其次，客觀而言，大康農(nóng)業(yè)對(duì)市場(chǎng)形象、投資者關(guān)系歷來(lái)是不太重視的——最明顯的一點(diǎn)，公司董秘職位常年空缺，經(jīng)常都是董事長(zhǎng)代行職責(zé)，即使交易所發(fā)函催促，效果也不明顯。這在圈內(nèi)極其罕見(jiàn)。" 省內(nèi)另一位較為熟悉公司情況的機(jī)構(gòu)人士透露。

該機(jī)構(gòu)人士繼續(xù)分析：" 此次明顯反常，在已經(jīng)公告回復(fù)了問(wèn)詢的情況下，董事長(zhǎng)馬上前所未有的高調(diào)現(xiàn)身，又是專訪，又是大談未來(lái)國(guó)際化發(fā)展思路，正面引導(dǎo)，全網(wǎng)通傳，空前重視。"

" 很明顯，大康農(nóng)業(yè)急于扭轉(zhuǎn)不利輿情 "，該機(jī)構(gòu)人士進(jìn)一步指出：" 因?yàn)槟壳皶r(shí)點(diǎn)對(duì)于大康農(nóng)業(yè)另有重大意義，已是緊要關(guān)頭——其近 30 億的再融資，正等著拿證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)批文。"

未引起市場(chǎng)足夠重視的系列公開(kāi)信息顯示，大康農(nóng)業(yè)自今年 1 月起，即啟動(dòng)新一輪非公開(kāi)發(fā)行再融資計(jì)劃。

1 月 15 日，大康農(nóng)業(yè)對(duì)外公告稱，擬向上海鵬欣農(nóng)業(yè)投資（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱 " 鵬欣農(nóng)業(yè) "）非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金不超過(guò) 28.8 億元，主要用于緬甸 50 萬(wàn)頭肉牛養(yǎng)殖項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投入 14.85 億元，此外還將投資建設(shè)瑞麗市肉牛產(chǎn)業(yè)基地，預(yù)計(jì)投入 3.95 億元，補(bǔ)充流動(dòng)資金 10 億元。

大康農(nóng)業(yè)稱，鵬欣農(nóng)業(yè)為公司股東，同時(shí)也是公司控股股東鵬欣集團(tuán)的全資子公司，此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。7 月 26 日晚間，大康農(nóng)業(yè)發(fā)布公告稱，公司非公開(kāi)發(fā)行已獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。

" 既然已經(jīng)過(guò)會(huì)，那么，拿到證監(jiān)會(huì)的正式核準(zhǔn)批文，就是最為關(guān)鍵的一環(huán) "，上述機(jī)構(gòu)人士指出，而按照市場(chǎng)慣例，一般通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)審核后的數(shù)周內(nèi)，正式核準(zhǔn)批文將會(huì)下發(fā)。大康農(nóng)業(yè)目前就正處于這一關(guān)鍵敏感時(shí)點(diǎn)。

" 實(shí)踐中，由于重大突發(fā)事件，雖然過(guò)了會(huì)，但拿不到核準(zhǔn)批文，導(dǎo)致功虧一簣的案例，之前也是屢見(jiàn)不鮮。"

大康農(nóng)業(yè)對(duì)于此次財(cái)務(wù)舞弊質(zhì)疑的回復(fù)、交易所對(duì)于回復(fù)質(zhì)量的判斷，以及市場(chǎng)情緒的平息，此刻，都已是重要變量影響因素。