當(dāng)李東生一步步將tcl做大，與外資的合作成為了他選擇的重點。但是，即使tcl高層也認為，收購湯姆遜彩電、阿爾卡特手機業(yè)務(wù)是機遇與風(fēng)險同在。李東生有比韋爾奇更高的招術(shù)嗎？

　　李東生幾乎一直在天上飛來飛去，飛行中最主要的三個點就是中國惠州、香港與法國。

　　8月18日清晨，李東生從香港趕到惠州，參加tcl與基金及媒體的見面會；8月26日，李在香港主持tcl國際（1070.hk）中期業(yè)績發(fā)布會；9月3日，李在法國巴黎總統(tǒng)府，接受法國總統(tǒng)希拉克向他頒發(fā)的法國國家榮譽勛章。

　　李東生奔忙的重點有兩件事：tcl手機分立上市；與湯姆遜公司合資的tte公司的運轉(zhuǎn)。

　　然而，同樣讓李不省心的也有兩件事：tcl分立上市（機構(gòu)稱為分拆上市）消息公布以來tcl股票一直下跌不止；郎咸平大談國資流失，tcl成了靶子之一。

　　對郎，李東生正面回答媒體，說不與學(xué)者談?wù)撡|(zhì)詢，但他實際上最直接的回答是：“郎咸平是誰？”在tcl高層認為，郎對tcl并不了解。

　　李東生最關(guān)心的是tcl國際化路途。今年，他有三分之二的時間是在法國，在湯姆遜。分立上市最直接的作用亦是為與湯姆遜、與阿爾卡特合資開路。

　　分立上市

　　tcl移動分立上市，終于以證監(jiān)會的批準(zhǔn)而進入正式實施階段，但不同的是這次上市沒有融資。

　　tcl集團董事會秘書陳華明解釋說：“這并不完全是因為人們對分立之事有所質(zhì)疑而做的改變，而是目前情況下，香港股市過于低迷，市盈率不理想。”他表示，上市后會根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的實際需要，安排融資計劃。

　　今年3月底開始的“分拆方案”，陳華明說，tcl在任何情況下也沒有說過“分拆”二字，從一開始，tcl所稱的就是《tcl移動電話業(yè)務(wù)整合并在境外上市的總體方案》，而在最近證監(jiān)會批準(zhǔn)此一項目的文件中，證監(jiān)會稱為《關(guān)于同意tcl集團股份有限公司下屬境外子公司分立并在香港上市的批復(fù)》。證監(jiān)會所用的是“分立”一詞。

　　此一分立方案是，首先在開曼島成立一家控股公司―――tcl通訊控股，將tcl移動的股份全部注入，即tcl移動重組為tcl通訊，此即為將來申請在香港主板上市的公司。

　　這一消息與去年tcl將換股上市而受到投資者熱烈追捧截然相反，tcl集團（000100.sz）的股票一路走低。

　　今年1月30日，tcl集團換股上市的第一天，股價以6.88元開盤，沖高到..84元最終以7.59元收盤。上市后一周，tcl的股價繼續(xù)上揚，在2月6日最高達每股9.64元。

　　但自從宣布tcl將分立上市以來，tcl遭到前所未有的質(zhì)疑。股票由4月初的7.55元，不斷遭到投資者的拋售，9月13日，tcl已滑落到上市以來的最低價每股4.26元。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析認為，tcl此波行情，受大盤下跌的影響，同期上證指數(shù)下跌16.67％，同時也與次新股遭到打擊有關(guān)。但不可否認的是，tcl股市行情的下跌，與tcl分立密不可分―――其下跌的幅度大大超過了大盤，也超過了次新股。

　　投資者為什么不看好tcl分立？有不少證券分析師認為，分立上市是為移動圈錢。tcl集團中，移動是最大的兩塊業(yè)務(wù)之一，但這一塊“蛋糕”被切走，投資者投資愿望落空。另一種質(zhì)疑是，tcl移動分拆上市后，將攤薄整個tcl集團的利潤，利潤稀釋后投資者的利益將受到損害。

　　對此，李東生感嘆，tcl分立上市，因自身的歷史原因，設(shè)計了比較復(fù)雜的方案，所以被誤讀。

　　理順公司架構(gòu)

　　陳華明認為，tcl移動分立上市，從公司內(nèi)部講，就是為了理順公司治理結(jié)構(gòu)。

　　陳解釋說，因為多種歷史發(fā)展原因，tcl集團的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，通過換股上市，其結(jié)構(gòu)開始清晰。但是，公司結(jié)構(gòu)還是不夠簡明。對投資者來說，如果看好tcl手機產(chǎn)業(yè)，但不看好彩電的，或相反，都會總體看低tcl集團的價值。

　　這正是將手機與彩電分別單獨成立上市公司的原因之一。

　　也有人認為，tcl集團將來會更多地側(cè)重于資本市場的操作，比如不斷收購公司，然后以集團的資產(chǎn)再去上市融資。這一說法遭到陳華明的否認。在tcl集團，白家電、電工、信息產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的其他幾大產(chǎn)業(yè)還不成熟，在業(yè)內(nèi)尚未處于領(lǐng)先地位，但集團有足夠的資金供它們發(fā)展。這些產(chǎn)業(yè)既沒有條件上市，也不需要上市，“三五年內(nèi)不會考慮上市問題”。

　　陳華明透露，tcl確實一直在進行兼并收購的談判，“我們所考慮的一定是產(chǎn)業(yè)整合，而不是資本運作。有十多個收購兼并案正在談判，可能有上市公司，但基本不考慮殼資源的價值，而是考慮對主業(yè)的提升�！�

　　實際上，將彩電與移動分立上市，更是為了與外資的合資。李東生要走分立之路的最根本原因，是為了“外向型擴張”。

　　近年來，繼收購施奈德公司以后，tcl又先后與法國湯姆遜、阿爾卡特合資―――實際上即收購湯姆遜的彩電業(yè)務(wù)、阿爾卡特的手機業(yè)務(wù)。

　　這一點上，李東生非常坦白：“通過與跨國公司的合資，實現(xiàn)彩電與手機業(yè)務(wù)的快速擴張，以求tcl的‘第二春’�！�

　　但是，在與這兩家公司的談判中，他們均有一個最基本的條件，即tcl手機與彩電必須分開。

　　國際市場之惑

　　近兩年來，tcl受到越來越多的關(guān)注，同時也受到各種各樣的質(zhì)疑。但是，李東生更多的是將目光投向國際市場。

　　從tcl的阿波羅計劃，到眼下的換股上市分立上市，這都只是李東生有關(guān)tcl自身“運營”問題的解決，而tcl真正的發(fā)展，李東生認為在國際市場。

　　去年5月，李東生即對記者透露，tcl不僅收購了施耐德，并正與其他一些跨國公司談判合資，其時，tcl正在談的應(yīng)該就有湯姆遜。當(dāng)時李東生坦言，與外資合作，其優(yōu)點在于可以獲得外企的核心技術(shù)、國外銷售網(wǎng)絡(luò)；而對外資而言，tcl成熟的管理、低廉的勞動成本以及中國龐大的市場，足以資源互補。“走向國際舞臺對目前的tcl來說，至關(guān)重要�！�

　　由此可見，李東生對tcl的發(fā)展，早已制定了方向。

　　但是，即使tcl高層也認為，收購湯姆遜彩電、阿爾卡特手機業(yè)務(wù)是機遇與風(fēng)險同在。

　　去年，湯姆遜在彩電業(yè)務(wù)上的虧損額是1.24億歐元，約合13.06億元人民幣。而阿爾卡特集團的手機業(yè)務(wù)也處于虧損狀態(tài)，虧損總額為7390萬歐元（約合7.6334億元人民幣）。

　　在與法國湯姆遜的合資企業(yè)tte開業(yè)儀式上，李東生豪情萬丈：“我們有信心使tte在18個月內(nèi)在北美、歐盟市場實現(xiàn)盈利�！倍�今年6月，李在北京向來華的全球第一ceo韋爾奇“求教”盈利之道。17年前，韋爾奇把虧損的電視業(yè)務(wù)賣給了湯姆遜。結(jié)果，韋爾奇的回答絕對令李東生失望―――“我沒任何方法讓這個業(yè)務(wù)再賺錢�！�

　　李東生有比韋爾奇更高的招術(shù)嗎？

　　對與湯姆遜的合資，李東生開出的“藥方”是新公司將采取三大策略來實現(xiàn)這一目標(biāo)。三大策略分別是：增長策略、協(xié)同效應(yīng)策略和品牌及新業(yè)務(wù)拓展策略。三大策略的基礎(chǔ)在于發(fā)揮tte的核心競爭力。

　　李的眼中，tte有這樣的核心競爭優(yōu)勢：強大的全球研發(fā)實力，能體現(xiàn)最先進技術(shù)的應(yīng)用；毗鄰主要國際市場的生產(chǎn)基地，使公司對全球客戶不斷變化的需求做出快速反應(yīng)；湯姆遜、rca和tcl品牌分別在歐盟、北美和中國市場的客戶基礎(chǔ)。

　　而與阿爾卡特合資最明顯的舉措是，公司產(chǎn)品將逐步轉(zhuǎn)由tcl惠州生產(chǎn)基地生產(chǎn)。這對于阿爾卡特來說也可以降低制造成本、提高產(chǎn)品競爭力。

　　李期望與兩家跨國公司新組建的兩家公司，通過分立上市，而成為全球彩電、手機的龍頭企業(yè)。tcl也由此完成從中國企業(yè)巨頭邁向跨國巨頭堅實的一步。

　　李東生說：“全球化這條路一定要走，今天不走，明天也要走，因為企業(yè)在中國這個區(qū)域市場的競爭力，是無法與別人的全球競爭力相提并論的。我們的目標(biāo)很明確，就是要完成全球業(yè)務(wù)架構(gòu)。步伐太慢就沒有機會了，當(dāng)然步伐也不能太快，太快會摔跤。”