9月以來(lái)美歐股市走勢(shì)強(qiáng)勁，尤其是道瓊斯指數(shù)創(chuàng)了5年新高，A股也走出了反彈行情�；�本面看，不論是美國(guó)還是歐洲，以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展都困難重重。美國(guó)失業(yè)率一直居高不下，內(nèi)需也沒(méi)有太大的起色；歐洲更是債務(wù)纏身；我國(guó)經(jīng)濟(jì)減速明顯，轉(zhuǎn)型需要時(shí)間，尤其是7月、8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更是低于預(yù)期。總體看，提振投資者信心主要來(lái)自各國(guó)對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出臺(tái)相關(guān)刺激政策的預(yù)期。

歐洲方面，9月7日歐央行行長(zhǎng)德拉吉宣布將無(wú)限量采購(gòu)成員國(guó)短期國(guó)債以應(yīng)對(duì)持續(xù)惡化的債務(wù)危機(jī)。

美國(guó)方面，伯南克曾在8月31日全球央行年會(huì)上表示，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)改革進(jìn)程過(guò)于緩慢，美聯(lián)儲(chǔ)將在必要時(shí)提供進(jìn)一步寬松政策。從目前時(shí)間窗口來(lái)看，本周末是美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)下一次議息會(huì)議的時(shí)間，鑒于目前非農(nóng)就業(yè)人口的緩慢增長(zhǎng)，全球市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的預(yù)期再度升溫。預(yù)計(jì)在北京時(shí)間周五凌晨結(jié)束的議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)可能出臺(tái)規(guī)模至少數(shù)千億美元的新一輪資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃。

我國(guó)相應(yīng)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展及恢復(fù)股市投資者信心舉措主要有：

一是發(fā)改委兩天批復(fù)60個(gè)基建金融項(xiàng)目。繼9月5日批復(fù)25個(gè)軌道交通項(xiàng)目、20個(gè)其他交通倉(cāng)儲(chǔ)項(xiàng)目、1個(gè)能源管道工程項(xiàng)目和3個(gè)企業(yè)借用境外商業(yè)貸款項(xiàng)目之后，9月6日國(guó)家發(fā)改委又批復(fù)了11個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。發(fā)改委在兩天內(nèi)集中公布批復(fù)的這些項(xiàng)目總投資規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元。在1至7月多項(xiàng)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)稍顯低迷、消費(fèi)形勢(shì)不明朗，且8月份預(yù)計(jì)外貿(mào)進(jìn)出口增長(zhǎng)乏力的情況下，不排除今年后四個(gè)月國(guó)家加大對(duì)重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的審批力度，以提高全年“穩(wěn)增長(zhǎng)”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的可能性。

二是8月人民幣貸款新增7039億元，遠(yuǎn)超預(yù)期。

三是國(guó)務(wù)院八大舉措促外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)。9月12日，溫家寶總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究確定促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的政策措施。為支持發(fā)展對(duì)外貿(mào)易，會(huì)議討論通過(guò)《關(guān)于促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的若干意見(jiàn)》，確定了包括加快出口退稅進(jìn)度，確保準(zhǔn)確及時(shí)退稅等八項(xiàng)措施。

四是近期開(kāi)展的研究調(diào)整紅利稅，有利于提升投資者信心。

五是證監(jiān)會(huì)8月新批8家QFII總數(shù)增至181家。引入境外投資者步伐在加快。年初至今獲批的QFII家數(shù)已大幅超過(guò)以往任一年度。

以上政策措施的累加對(duì)股市走穩(wěn)起到了積極作用。

另外，11日，溫總理在2012年夏季達(dá)沃斯論壇天津開(kāi)幕的致辭時(shí)表示，無(wú)論是貨幣還是財(cái)政，中國(guó)政府都有充足的力量，還有萬(wàn)億資金用于穩(wěn)增長(zhǎng)。未來(lái)要堅(jiān)持把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置。

再者，從經(jīng)濟(jì)周角度看，本輪經(jīng)濟(jì)周期底部漸明。受海外經(jīng)濟(jì)不振和國(guó)內(nèi)主動(dòng)調(diào)控影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速逐季放緩，而去庫(kù)存緩慢使經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底時(shí)間一再推遲。雖然最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不如人意，但結(jié)構(gòu)改善明顯。由于企業(yè)自發(fā)調(diào)整力度加強(qiáng)，基建投資和房地產(chǎn)投資邊際改善經(jīng)濟(jì)，本輪周期底部逐漸明晰。預(yù)計(jì)PPI在9月觸底，本輪主動(dòng)去庫(kù)存周期有望在年底結(jié)束。從市場(chǎng)估值角度看，不論是橫向還是縱向看，目前滬深A(yù)股都具備走穩(wěn)基礎(chǔ)。若9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，市場(chǎng)反彈的概率會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。

整體來(lái)看，目前A股市場(chǎng)所處環(huán)境相比前一階段有所改善，穩(wěn)增長(zhǎng)政策加速使得這一階段投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行的擔(dān)憂(yōu)減弱，而外圍股市走強(qiáng)有助于推高全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好程度。投資策略方面，市場(chǎng)預(yù)期行業(yè)業(yè)績(jī)有穩(wěn)定增長(zhǎng)的個(gè)股會(huì)表現(xiàn)良好，投資者給予關(guān)注。如白酒、農(nóng)業(yè)、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)藥、新材料等相關(guān)個(gè)股。