以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌近4%，蘋(píng)果、亞馬遜、Alphabet和Facebook等科技股跌幅最大。

截至周二交易結(jié)束，所謂的“FAANG”股票——Facebook、亞馬遜、蘋(píng)果、Netfli和谷歌——市值總計(jì)縮水逾1400億美元。

值得注意的是，在此前一個(gè)交易日，即12月3日的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上，出現(xiàn)了11年來(lái)未遇的情況。

當(dāng)日2年期美債收益率報(bào)2.8211%，3年期美債收益率報(bào)2.8274%，而5年期美債收益率報(bào)2.8175%，10年期美債收益率報(bào)2.9697%。

3年期、5年期美債收益率出現(xiàn)倒掛，為2007年以來(lái)首次出現(xiàn)。2年期、10年期美債收益率的差距也縮小至略高于15個(gè)基點(diǎn)，同樣為2007年以來(lái)最低水平。

各期限美債收益率差 

看看這張圖，上一次出現(xiàn)這種情況后不久，金融風(fēng)暴來(lái)襲。

周二收盤(pán)，美股全線(xiàn)重挫，三大股指跌幅均超過(guò)3％，道指暴跌約800點(diǎn)；納指重挫逾283點(diǎn)，連續(xù)跌穿7400、7300、7200三個(gè)整數(shù)關(guān)口；標(biāo)普500收跌3.2％；美國(guó)小盤(pán)股羅素2000指數(shù)創(chuàng)2011年11月份以來(lái)最大單日跌幅。

整體而言，美股總市值由前一日（12月3日）的40.45萬(wàn)億美元跌落至39.21萬(wàn)億美元，累計(jì)蒸發(fā)1.25萬(wàn)億美元，折合人民幣8.5萬(wàn)億元。

不過(guò)，科技股依然是重挫主力，美股FAANG五大科技股全線(xiàn)下跌。

FAANG中部分科技股截圖

美股金融股全線(xiàn)走低，美國(guó)銀行跌5.43％，摩根士丹利跌5.04％，伯克希爾哈撒韋跌4.81％，富國(guó)銀行跌4.54％，摩根大通跌4.46％，花旗跌4.45％，高盛跌3.82％。

美國(guó)能源股全線(xiàn)收低，EOG能源跌3.74％，斯倫貝謝跌3.67％，康菲石油跌3.17％，雪佛龍跌2.84％，�？松�美孚跌2.2％。

中概股多數(shù)收跌，1藥網(wǎng)大跌25％，凌動(dòng)智行、優(yōu)信、拍拍貸等6股跌幅超過(guò)10％，嗶哩嗶哩、蔚來(lái)汽車(chē)、虎牙等25股跌幅超過(guò)6％，此外，百度跌4.53％，阿里巴巴跌3.3％，拼多多跌2.71％，京東跌2.54％。

面對(duì)美股暴跌，全球股票市場(chǎng)瑟瑟發(fā)抖。

不過(guò)，在全球市場(chǎng)瑟瑟發(fā)抖之際，本周三將作為美國(guó)全國(guó)哀悼日以紀(jì)念前總統(tǒng)喬治·布什，紐約證交所與納斯達(dá)克市場(chǎng)將會(huì)休市。

根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，美債收益率倒掛領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)衰退（即首次出現(xiàn) GDP 負(fù)增長(zhǎng)）和股市調(diào)整。

自1950年以來(lái)，美國(guó)總共出現(xiàn)10次收益率倒掛，最終有9次出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，另外1次發(fā)生在1960年代中期，收益率倒掛后出現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速顯著放緩。

廣發(fā)證券（香港）研究報(bào)告稱(chēng)，歷史上，從美債收益率倒掛到美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)間，一般在15到36個(gè)月之間。自1950年以來(lái)發(fā)生的9次經(jīng)濟(jì)衰退中，從利率倒掛開(kāi)始，到經(jīng)濟(jì)衰退的低點(diǎn)，實(shí)際GDP增速平均放慢5.6個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，這10次收益率倒掛現(xiàn)象出現(xiàn)后，無(wú)一例外都出現(xiàn)了道瓊斯指數(shù)的大幅下調(diào)。

不僅在美國(guó)，國(guó)債收益率倒掛在英國(guó)、德國(guó)、澳大利亞和加拿大等西方經(jīng)濟(jì)體都被作為預(yù)測(cè)領(lǐng)先指標(biāo)之一。

那這次會(huì)不會(huì)有所不同？

每一次美債收益率倒掛出現(xiàn)，都會(huì)引發(fā)各方的猜測(cè)：這個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)真的就這么靈，這次會(huì)有不一樣嗎？

從美聯(lián)儲(chǔ)部分高層今年以來(lái)的表態(tài)就可以看出，部分決策者認(rèn)為全球量化寬松的大環(huán)境導(dǎo)致目前長(zhǎng)短期利率都處于歷史低位，這是流動(dòng)性充裕的結(jié)果，而不是市場(chǎng)對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)表示悲觀。在目前如此低的利率水平下，即使形成美債收益率倒掛，也不必然引致經(jīng)濟(jì)衰退。

天風(fēng)證券最新發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，美債期限利差是否會(huì)走向倒掛，以及走向倒掛的速度，在目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)，關(guān)鍵取決于期限偏好溢價(jià)變化（term premium）。期限偏好目前的關(guān)鍵點(diǎn)又在于美聯(lián)儲(chǔ)縮表進(jìn)程和減稅造成的赤字。如果美國(guó)基建計(jì)劃推動(dòng)，同時(shí)聯(lián)儲(chǔ)仍持續(xù)推動(dòng)縮表，則期限溢價(jià)將上升，期限利差收窄的趨勢(shì)可能放緩。

廣發(fā)證券（香港）研報(bào)認(rèn)為，本次美債收益率倒掛會(huì)與歷史上大多數(shù)時(shí)候一樣，若發(fā)生，將引發(fā)經(jīng)濟(jì)與股市的大幅度調(diào)整。倒掛本身足以解釋經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)波動(dòng)。因此，最近的美股市場(chǎng)調(diào)整，很可能只是預(yù)演，未來(lái)一年美國(guó)經(jīng)濟(jì)與股市大幅度調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)很大。

瑞穗分析師最新發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，2年期、10年期美債的收益率將于2019年中期倒掛，投資者將傾向于規(guī)避大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將更多進(jìn)入“熊市”。

而最新數(shù)據(jù)顯示，2年期、10年期美債收益率差收窄至9.92個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2007年以來(lái)新低。

特別是在貿(mào)易形勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息前景變動(dòng)的雙重影響下，美債收益率的扁平程度再度創(chuàng)下金融危機(jī)以來(lái)新高。周一3年期美債收益率一度較5年期高出1.4個(gè)基點(diǎn)，是自2007年以來(lái)首次出現(xiàn)倒掛。

根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，美債收益率倒掛是美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和股市調(diào)整的先行指標(biāo)，短債收益率高于長(zhǎng)債，意味著長(zhǎng)線(xiàn)投資的信心減弱，投資者對(duì)未來(lái)收益的期望下降。

中金策略表示，目前，2年期國(guó)債2.797％已經(jīng)高于5年期國(guó)債2.787％，與10年期國(guó)債的差距也縮窄到不到12個(gè)基點(diǎn)，為2007年以來(lái)的最低水平。由于收益率曲線(xiàn)的倒掛，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，通常預(yù)示著經(jīng)濟(jì)未來(lái)可能逐步走入放緩甚至衰退。雖然這一現(xiàn)象更多只能告訴我們方向，而無(wú)法通過(guò)有限的歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們一個(gè)相對(duì)準(zhǔn)確的時(shí)間，甚至?xí)�隔相�?dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間才會(huì)出現(xiàn)真正的衰退，但市場(chǎng)對(duì)此的反應(yīng)明顯更為劇烈，這一點(diǎn)從昨天美股銀行板塊明顯下跌的表現(xiàn)中也可以得到印證，因?yàn)槭找媛是�線(xiàn)的倒掛通常對(duì)銀行的盈利不利。