受三季度宏觀經濟數據陸續(xù)公布，國務院常務會議“穩(wěn)增長”和促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展等消息的共同影響，上周市場延續(xù)漲勢，周線實現“三連陽”。而上周五中國證監(jiān)會正式發(fā)布了修訂后的證券公司集合資產管理業(yè)務實施細則，擴大券商資管投資范圍,審批制改為備案制。對此，接受《金融投資報》采訪的有關人士認為，三大因素影響本周市場走勢，“以時間換空間”延續(xù)反彈行情。

　　三大因素影響本周市場走勢

　　西南證券首席策略分析師張剛說，目前有三大因素將影響本周市場走勢：一是本周二美聯(lián)儲舉行10月份貨幣政策會議。這是美聯(lián)儲公布QE3措施之后的首次貨幣政策會議，將公布每月400億美元購債措施的實施情況。如果已經足額實施，那么，將對流動性增加的預期將得到強化，美元匯率將走低，人民幣將升值，這有利于A股市場的上行。

　　另外一個影響因素是本周內匯豐將公布10月份中國制造業(yè)PMI預覽值，將影響市場對10月份經濟狀況的判斷。從9月份的宏觀經濟數據來看，固定資產投資增速為20.50%，高于8月份的20.20%；社會消費品零售總額同比增長14.20%，不僅高于8月份的13.20%，而且創(chuàng)下了自今年4月份以來的新高；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.2%，比8月份加快0.3個百分點。經濟觸底企穩(wěn)回升的跡象更加明顯，市場對經濟繼續(xù)下滑的疑慮將消除，心態(tài)將趨于平和。

　　還有一個影響因素是中國證監(jiān)會19日正式發(fā)布修訂后的《證券公司客戶資產管理業(yè)務管理辦法》、《證券公司集合資產管理業(yè)務實施細則》及《證券公司定向資產管理業(yè)務實施細則》，擴大券商資管投資范圍,審批改為備案,取消集合計劃行政審批，改為事后由證券業(yè)協(xié)會備案管理。同時，適度擴大資產管理的投資范圍和資產運用方式。此次修訂主要體現在兩個方面：一是放松管制，放寬限制；二是強化監(jiān)管，防控風險�！皬奈⒂^方面來看，三季報也在公布，哪些上市公司業(yè)績優(yōu)良，哪些上市公司業(yè)績差強人意一目了然。”張剛說，由于大盤藍籌股業(yè)績好于市場預期，再加上目前的估值優(yōu)勢，向上理由比較充分。

　　對于貨幣政策工具的動用問題，張剛認為，不是沒有可能，只是降準、降息的時間可能會延后至年底。

　　新時代證券策略分析師白建康說，從國家統(tǒng)計局于上周公布的三季度宏觀經濟數據看，已經出現了一些見底的跡象。全年實現7.5%的經濟增長目標是沒有什么問題的。

　　白建康估計，美聯(lián)儲將于10月23日舉行的10月份貨幣政策會議會以“放”為基調，每月400億美元的購債計劃會不折不扣地完成；而匯豐將公布的10月份中國制造業(yè)PMI預覽值，可能與9月份基本持平或略有回升，對市場的影響中性偏正面。

　　對于證監(jiān)會關于證券公司集合資產管理業(yè)務的新規(guī)定，白建康認為有三大亮點：一是“小集合”的證券公司集合資產管理業(yè)務可以投資期貨產品；二是集合資產管理計劃和定向資產管理可以參與融資融券交易，

　　同時可以將其持有的證券作為融券標的證券出借給證券金融公司；三是取消“小集合”和定向資產管理雙10%的限制，同時豁免指數化集合計劃的雙10%及相關關聯(lián)交易投資限制。

　　“以時間換空間”延續(xù)反彈行情

　　白建康預計，雖然央行上周凈回籠資金超2200億，但其主要原因在于目前資金面已日趨回暖，公開市場彈性進一步加大，十月資金面寬松不改；從資金流向來看，滬深兩市主力資金均呈現凈流入狀態(tài)，兩市資金合計凈流入126.05億元，在資金面的推動下，反彈行情還會延續(xù)，將向縱深發(fā)展，將表現為“以時間換空間”，即上漲時間長，但上漲幅度并不一定很大。

　　白建康認為，可以尋找一些結構性的機會，從短線角度看，一是券商股。由于受益資產管理業(yè)務的政策利好將上漲；二是新能源股。如頁巖氣開采工程招標，將使相關上市公司受益。又如前期炒作的地熱能股票還有一定的機會。

　　從中長期來看，一是消費類股票，特別是釀酒類股票值得關注；二是戰(zhàn)略性新興產業(yè)值得關注，其中的節(jié)能環(huán)保類股票機會較多。

　　在談到后市走勢時，張剛的觀點是，9月份經濟數據顯示經濟觸底回穩(wěn)跡象，抵消了三季度經濟數據惡化帶來的負面影響，市場信心有望進一步恢復，因此，上周大盤擺脫了縮量橫盤的格局，實現了周線“三連陽”，奠定了震蕩盤升的運行格局。隨著三季報披露節(jié)奏的加快，機構建倉動作將會加大，指數也將挑戰(zhàn)2200點整數關口。

　　“10月份市場的消息面將以‘暖色調’為主�！睆垊偱e例說，月內大部分時間首發(fā)融資處于真空期，有助于資金回流；人民幣升值預期再起，這有利于以人民幣計價的資產類股票。

　　張剛同時坦言，上周五成交量雖然仍在1000億元以上，但比上周四縮量了近1/4，表明市場做多動能仍顯不足，反彈中間還會有劇烈的震蕩，不會出現單邊持續(xù)性的上漲，主流機構借助市場處于膠著狀態(tài)，大幅度震蕩洗盤收集籌碼。

　　張剛認為，目前機會主要在于受益于“穩(wěn)增長”的周期類股票，如建材、工程機械、高鐵等股票；二是受益于財政支出開始逐步提速，水利等領域投入加大的水泥類股票；三是受益于人民幣升值預期的黃金股。

　　“在操作上，可逢低買入，而在上漲時不要追高。”張剛如此建議。