騰訊再臨七年之癢？ 

前幾天，騰訊總部所在的深圳，剛好遭遇了35年來殺傷力最強的一場臺風。而騰訊公司似乎也在經歷一個關鍵時刻。 

據全天候科技報道，多位騰訊在職員工與合作伙伴透露，騰訊正在醞釀的一場組織架構的調整，目前隸屬于社交網絡事業(yè)群（SNG）的騰訊云或將獨立成為一個新的BG，也有可能與技術工程事業(yè)群（TEG）部分職能、騰訊“互聯網+”等有關業(yè)務合并，大概率是針對To B業(yè)務設立一個新的組織架構。 

對此，時間財經向騰訊有關人員核實消息，截至發(fā)稿未收到對方回復。如果架構調整啟動，這將是騰訊史上第三次組織架構變革。 

這種大幅度的變革不免讓外界捏了一把汗。不久前，騰訊剛剛經歷了游戲的生死劫——13歲男孩徐天賜深夜墜樓身亡。警方在調查中發(fā)現，徐天賜在8月30日凌晨0點47分墜樓，墜樓前一直在玩一款叫做"絕地求生"的游戲，也就是玩家口中的"吃雞"。目前，警方已經排除了徐天賜他殺身亡的可能，但不排除孩子由于沉迷網絡游戲，做出了不理智行為而導致跳樓。

騰訊曾因“王者榮耀”等游戲帶來業(yè)績與股價的狂歡，同時也因此陷入了輿論與道德的危機。 

今年上半年，騰訊控股總收入為人民幣1472.03億元（222.48億美元），比去年同期增長39%。凈利潤為人民幣425.53億元（64.31 億美元），比去年同期增長30%；凈利潤率由去年同期的31%下降至29%。其中，智能手機游戲收入（包括歸屬于社交網絡業(yè)務的智能手機游戲收入）同比增長19%，環(huán)比下降19%至人民幣176億元。 

游戲業(yè)績的下滑也讓騰訊股價持續(xù)下滑。今年初，騰訊創(chuàng)造了475.72港元的歷史高價，隨后一路下滑，近日更是跌到了305.2港元的一年低點，9月19日，騰訊控股報321.2港元，市值較年初最高點下滑約1/3，蒸發(fā)1.5萬億港元，目前只剩下3.08萬億港元。

面對股價下跌，騰訊也想通過增持自救，然而效果不佳。因此有人將其評為今年最令人失望股票之一。 

今年以來，騰訊遭遇到強監(jiān)管和自身增長乏力雙重因素的夾擊，又有抖音等強勁對手搶奪市場。在游戲業(yè)務下滑，內部組織割裂，外部對手強勁情況下，巨無霸騰訊到了需要通過一場變革來重新尋找到業(yè)績增長點的時候。 

面對變革的不確定性，已經失望的騰訊投資者是堅守還是遺棄呢？ 

內外夾擊下的變革？

自1998年創(chuàng)立以來，騰訊幾乎每七年左右要歷經一個關卡。

2005年為應對業(yè)務多元化布局，成立橫向的事業(yè)部制。把研發(fā)、產品全部拿下，由事業(yè)部的EVP來負責整個業(yè)務，相當于這個業(yè)務的CEO。 

2012年則是走向移動化。公司由原有的業(yè)務系統(tǒng)制（Business Units，BUs）升級為事業(yè)群制（Business Groups，BGs）。這次變革，主要是為了應對移動互聯網的大潮：騰訊將同一產品的手機端和PC端整合，把原來的無線業(yè)務BU拆了，和PC上的對等業(yè)務合并在了一個部門。據騰訊創(chuàng)始人之一、前CTO張志東曾表示，“移動時代的到來，讓我們走到了‘革命’還是‘被革命’的關口�！� 

如今，即將20歲的騰訊行至轉折點。AI、大數據、云是關鍵詞。據全天候科技報道，一位騰訊總部人士表示，騰訊的這場變革勢在必行，Pony（馬化騰）去年年底就在內部說過，騰訊要設立一個適應To B業(yè)務發(fā)展的組織架構，只是至今未下發(fā)正式文件。 

2017年12月，騰訊2017年度員工大會上，馬化騰曾說：“在管理方面，我們面臨最大的問題是內部的組織架構，現在的騰訊需要更多To B的能力，要在組織架構上進行從內到外系統(tǒng)性地梳理�！� 

騰訊總裁劉熾平補充道：“很多人說我們只有To C的基因，沒有To B的基因，我是不相信這個說法的，你看進化中的成功物種，不是一開始就有那種基因，都是演化出來的�！� 

全天候科技報道稱，騰訊的這場組織架構的調整中，騰訊云是核心，但騰訊將要進行的“手術”還不止于此，一場更大的變革將在內部展開。大概率是整合騰訊的To B業(yè)務，建立一個全新的架構。而這一組織架構的領導人層面，騰訊集團高級執(zhí)行副總裁、SNG總裁湯道生是可能性最大的人選。 

據官網披露，目前，騰訊共設有7大事業(yè)群，分別是CDG（企業(yè)發(fā)展事業(yè)群）、IEG（互動娛樂事業(yè)群）、MIG（移動互聯網事業(yè)群）、OMG（網絡媒體事業(yè)群）、SNG（社交網絡事業(yè)群）、TEG（技術工程事業(yè)群）以及WXG（微信事業(yè)群）。

七大業(yè)務體系，分別是社交、金融、娛樂、資訊、工具、平臺、人工智能。 

上一輪的架構調整后，因為微信、手游的火爆，騰訊迎來了持續(xù)多年的業(yè)績大增。2017年，因為“王者榮耀”火爆，騰訊更是迎來業(yè)績及股價最輝煌的時刻。

當年，騰訊實現凈利潤724.71億人民幣，同比大增75%，遠高于市場預期的650.32億元，增速較2016年進一步加快�？偸杖�2377.6億元，同比增長56%。其中，游戲收入978.83億元。股價在連續(xù)多年上漲后，接連創(chuàng)新高。市值最高時沖到4.53萬億港元。 

隨著游戲行業(yè)的蓬勃發(fā)展，游戲的受眾面和影響力也在逐漸擴大。時不時曝出的手游危害事件也讓騰訊背負不少輿論壓力。2017年7月，人民網曾連續(xù)刊發(fā)2篇評論，指出《王者榮耀》的危害性并呼吁政府和游戲制作方加強監(jiān)管。針對此爭議，騰訊游戲也迅速規(guī)范游戲制度，推出反沉迷系統(tǒng)。 

在政府強力監(jiān)管和手游生命周期影響下，《王者榮耀》逐漸落幕，今年上半年，騰訊業(yè)績增速大幅放緩，手游收入的環(huán)比大幅下滑19%。 

在騰訊此次組織架構要重點發(fā)力的云業(yè)務方面，阿里云早已遙遙領先，2017年收入破百億，今年更是預計有望破200億。 

2010年，BAT三位大佬在深圳的一場正面論戰(zhàn)至今令人印象深刻。 

在當年的深圳IT峰會上，李彥宏說：“云計算這個東西，它是新瓶裝舊酒，沒有新東西�！� 

馬化騰認為：“像使用水和電一樣使用云計算資源，要幾百年后、一千年后才有可能到達阿凡達那種現象，現在還是太早了。”

只有馬云最激動，他說“最怕就是老酒裝新瓶，你看不清他在玩什么，突然爆發(fā)出來最可怕�！北藭r，阿里云計算項目已經開工半年多。 

看到阿里云業(yè)務賺錢后，早已失去先機的騰訊，不僅落后阿里云，與國際巨頭亞馬遜相比更是差一大截，這一次騰訊還能通過架構調整迎頭追上嗎？ 

摩根大通300元附近減持 

今年以來，隨著騰訊最賺錢的游戲業(yè)務大受影響，微信、qq用戶增長均進入瓶頸期。騰訊股價也開始一路下滑。

騰訊也啟動回購計劃。據統(tǒng)計，自9月7日首次回購至今，騰訊已經7次出手回購，合計回購數量71.07萬股，累計斥資2.26億港元。據騰訊控股9月17日公告，期間回購最高價為324.6港元/股，最低價為318.8港元/股。 

騰訊方面稱：回購反映對公司的基本因素和業(yè)務的長遠價值充滿信心。不過，從股價市場表現來看，騰訊的7筆回購似乎并未止住股價下跌趨勢。對于幾萬億市值的騰訊來說，這樣的回購杯水車薪，更重要的還是拿業(yè)績說話。 

因此有投資人感慨道：一家凈利潤季度同比增長20%、賺近200億元的公司，看朋友圈評論像是快倒閉了一樣。 

騰訊也有通過回購成功救市的先例。2013年，彼時騰訊因業(yè)績增速放緩引發(fā)投資者擔憂，股價一度跌至46.7港元/股。數據顯示，2013年3～4月，騰訊14次出手回購，累計回購數量664.3萬股，回購金額達到14.26億元，其中有9次回購金額在1億元以上。在2013年4月12日騰訊回購結束后，其股價在接下來的一年時間里漲幅達到110%。 

不過前后兩次的環(huán)境還是不太一樣。2013年，騰訊正處于向移動化成功轉型階段。 

讓人大跌眼鏡的是，在騰訊股價一路大幅下滑階段，機構卻集體給出了看好評級。近一個月研報中，對騰訊評級基本是買入或增持，目標價格全在420港元上方，高的甚至達到532元。麥格理資本、安信證券、國金證券均給出了超500元的目標價。

而作為騰訊重要股東之一的摩根大通公司，近半年也一直在減持和增加做空騰訊股票，價格都在300多港元附近。

面對組織架構調整帶來的不確定性，騰訊三股東摩根大通已經開始不看好，普通投資者是選擇走還會留呢？（北京時間財經 曾福斌）