近日，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者獲悉，一款由無(wú)錫金融資產(chǎn)交易中心（以下簡(jiǎn)稱“無(wú)錫金交中心”）登記備案的“中弘控股股份有限公司2017年定向融資工具”（以下簡(jiǎn)稱“中弘股份2017定融工具”）已實(shí)質(zhì)性違約。   

按正常邏輯，一款由上市公司發(fā)起，經(jīng)有牌照私募公司承銷，并在金融資產(chǎn)交易中心掛牌備案以及存在受托管理人的融資產(chǎn)品，在流程環(huán)節(jié)本不應(yīng)出現(xiàn)問(wèn)題。   

而事實(shí)上，近期，這款產(chǎn)品正在引發(fā)投資者和平臺(tái)之間的糾紛。  

 一方面，在該產(chǎn)品案例中，上市公司中弘股份（股票代碼：000979.SZ）認(rèn)定承銷商鉅億(上海)股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鉅億基金”）為其真正債權(quán)人。   

中弘股份公告顯示，截至2018年8月9日，中弘股份累計(jì)逾期債務(wù)本息合計(jì)達(dá)50.33億元，全部為各類借款。其中，鉅億基金被列為4545萬(wàn)元債務(wù)的債權(quán)人。   

實(shí)際上投資者認(rèn)購(gòu)資金直接打入中弘股份在建設(shè)銀行上海徐匯支行開(kāi)設(shè)的募集資金專用賬戶。而用于兌付資金的歸集與管理的償付資金專戶，則是中弘股份于恒豐銀行濟(jì)寧分行開(kāi)設(shè)的賬戶。   

另一方面，無(wú)錫金交中心自認(rèn)通道業(yè)務(wù)應(yīng)免責(zé)和投資者指責(zé)其變相降低門檻濫發(fā)金融產(chǎn)品卻不承擔(dān)盡調(diào)責(zé)任的爭(zhēng)議也浮出水面。   

截至本報(bào)記者發(fā)稿，無(wú)錫金交中心已經(jīng)將違約情況上報(bào)當(dāng)?shù)亟鹑谵k。

“這個(gè)產(chǎn)品已經(jīng)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約�！苯鸾恢行�、承銷商和受托管理人等各方均向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者確認(rèn)了這一事實(shí)。

據(jù)了解，中弘股份2017年定向融資工具系通過(guò)無(wú)錫金交中心備案登記，由鉅億基金承銷，恒豐銀行股份有限公司濟(jì)寧分行（以下簡(jiǎn)稱“恒豐銀行濟(jì)寧分行”）擔(dān)任受托管理人。  

 “去年房企融資渠道收緊，中弘的融資需求比較大�！扁爟|基金業(yè)務(wù)部人員表示，由于中弘同期已經(jīng)發(fā)行了信托、基金、資管產(chǎn)品，要避免同類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)，加上金交所的監(jiān)管相對(duì)寬松，所以他們選擇了金交所作為通道。   

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者獲得的產(chǎn)品說(shuō)明書及項(xiàng)目資料顯示，該產(chǎn)品總規(guī)模不超過(guò)5億元，所募集資金用于補(bǔ)充發(fā)行人中弘股份的流動(dòng)資金，產(chǎn)品期限為12個(gè)月。另外，其認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)為20萬(wàn)元，預(yù)期年化收益率為8.0%～9.2%之間。承銷商透露，“中弘股份2017定融工具”第一期于2017年4月發(fā)行成立，已發(fā)行產(chǎn)品規(guī)模共4545萬(wàn)元。   

對(duì)比同期發(fā)行的產(chǎn)品，“大業(yè)信托-績(jī)優(yōu)企業(yè)系列-中弘股份2期集合資金信托計(jì)劃”收益率為6.8%~7%，“邁科資管-中弘股份”收益率為8.0%~8.2%。相較于信托、資管100萬(wàn)元的投資門檻，可見(jiàn)上述定融產(chǎn)品的門檻更低、收益率更高。   

2018年4月，據(jù)無(wú)錫金交中心業(yè)務(wù)部潘志淵表示，中弘股份曾與承銷商鉅億基金溝通，申請(qǐng)產(chǎn)品展期6個(gè)月。不過(guò)展期并未獲投資者同意。隨后，5月初，鉅億基金和多位投資者多次尋求與相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行溝通。   

“承諾6月底兌付本息，失信了。7月初，中弘又承諾7月底兌付20%本金，但是也都‘涼涼’了。”北京的投資者黃女士接受記者采訪時(shí)表示，她在2017年6月份認(rèn)購(gòu)了40萬(wàn)元。   

“在發(fā)行定向融資產(chǎn)品的2017年，中弘的投資風(fēng)格變得越來(lái)越激進(jìn)，我們就沒(méi)有繼續(xù)發(fā)行產(chǎn)品�！扁爟|基金相關(guān)人士告訴記者。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，中弘的負(fù)債總額為367.1億元，負(fù)債率高達(dá)81.25%。   

見(jiàn)此形勢(shì)，未到期產(chǎn)品的部分投資者也向中弘股份要求產(chǎn)品提前到期，支付全部本金和相應(yīng)收益。據(jù)了解，此前雙方協(xié)議中有約定，項(xiàng)目第一期產(chǎn)品違約超過(guò)30個(gè)工作日，依據(jù)受托管理協(xié)議可以要求提前兌付本息。

投資者向記者提供的一份《受托管理協(xié)議》提及，受托管理人為持有人與發(fā)行人之間的溝通、談判及訴訟事務(wù)提供便利和協(xié)助；如預(yù)計(jì)發(fā)行人不能按期償還本金及/或收益時(shí)，應(yīng)要求發(fā)行人追加擔(dān)保，或依法申請(qǐng)法定機(jī)關(guān)對(duì)發(fā)行人采取財(cái)產(chǎn)保護(hù)措施。該協(xié)議上有恒豐銀行濟(jì)寧分行公章和法人代表的簽字。

恒豐銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)回應(yīng)，2017年2月，我分行與中弘控股股份有限公司簽署了《資金賬戶監(jiān)管協(xié)議》，為“中弘股份2017定融工具”所募集資金提供監(jiān)督管理服務(wù)。   

“根據(jù)協(xié)議約定，我分行僅對(duì)募集資金的使用承擔(dān)監(jiān)督義務(wù)。該協(xié)議簽署后，對(duì)于中弘控股股份有限公司向我行出具的劃款指令，我行均嚴(yán)格按照合同規(guī)定，在確定資金用途合理、預(yù)留印鑒一致的前提下進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)。”   

對(duì)投資者而言，除了本息兌付問(wèn)題之外，他們還更關(guān)注自己的債權(quán)人身份。   

中弘股份公告顯示，在截至2018年8月9日，中弘股份累計(jì)逾期債務(wù)本息合計(jì)達(dá)50.33億元，全部為各類借款。其中，鉅億基金被列為4545萬(wàn)元債務(wù)的債權(quán)人。   

“這是不準(zhǔn)確的，我們從始至終都沒(méi)有給他們借過(guò)錢，銀行流水有據(jù)可查�！扁爟|基金對(duì)此并不認(rèn)同中弘股份。據(jù)了解，投資者認(rèn)購(gòu)資金直接打入中弘股份在建設(shè)銀行上海徐匯支行開(kāi)設(shè)的募集資金專用賬戶。而用于兌付資金的歸集與管理的償付資金專戶，則是中弘股份于恒豐銀行濟(jì)寧分行開(kāi)設(shè)的賬戶。   

“我猜測(cè)，不把投資者直接列為債權(quán)人，估計(jì)是考慮到涉及向公眾發(fā)行產(chǎn)品的影響�！辈贿^(guò)，鉅億基金人士強(qiáng)調(diào)，目前整個(gè)產(chǎn)品并未突破200人的監(jiān)管紅線。   

“我們經(jīng)常看到有的金交所官網(wǎng)上會(huì)掛出萬(wàn)元甚至是千元起購(gòu)的產(chǎn)品�！币晃毁Y管研究員認(rèn)為，從具體操作層面來(lái)看，對(duì)合格投資者要求和認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)均較低的金交所，在產(chǎn)品發(fā)售過(guò)程中會(huì)有明顯優(yōu)勢(shì)。   

“有的產(chǎn)品只在我們這備案，但銷售時(shí)宣傳是無(wú)錫金交中心發(fā)行的產(chǎn)品。”潘志淵坦言，一旦發(fā)現(xiàn)承銷商違規(guī)虛假宣傳，我們都會(huì)讓他們撤下廣告，嚴(yán)重的可能要追究法律責(zé)任。   

而記者注意到，在產(chǎn)品說(shuō)明書及其官網(wǎng)產(chǎn)品備案公告中，均標(biāo)注了特別提示，提醒產(chǎn)品“非無(wú)錫金交中心發(fā)行”“僅進(jìn)行登記備案”并“敬請(qǐng)投資者自行關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)”。   

無(wú)錫金交中心相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，上述違約產(chǎn)品系備案登記產(chǎn)品，而非交易中心發(fā)行的產(chǎn)品�！敖鸾凰鶅H作為通道方、交易平臺(tái)，投資者直接借錢給融資方，項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任在于發(fā)行人�！币晃粡氖陆鸾凰�承銷業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)人員告訴記者，有的產(chǎn)品則屬于自主管理型業(yè)務(wù)，由金交所或旗下資管子公司（非持牌）作為受托管理人，資金進(jìn)入金交所托管賬戶。   

潘志淵還告訴記者，“金交中心作為通道，只負(fù)責(zé)備案登記，不會(huì)去做實(shí)質(zhì)盡調(diào)。”作為備案登記機(jī)構(gòu)，金交中心只做材料的形式審查，盡調(diào)報(bào)告由鉅億基金出具。   

鉅億基金張先生則表示：“上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表是公開(kāi)的。他們（無(wú)錫金交中心）和我們承銷商都認(rèn)為肯定沒(méi)問(wèn)題。況且當(dāng)時(shí)中弘的負(fù)債等情況也符合我們的風(fēng)控要求。”   

事實(shí)上，公開(kāi)財(cái)報(bào)并非就“肯定沒(méi)問(wèn)題”。8月14日，中弘股份恰恰因?yàn)?017年財(cái)報(bào)涉嫌虛假記載，而被安徽證監(jiān)局立案調(diào)查。此前媒體曾報(bào)道，金交所的部分通道業(yè)務(wù)，其盡職調(diào)查工作“最快一天可完成”。   

定向融資工具違約背后，“私募產(chǎn)品公開(kāi)發(fā)行”“產(chǎn)品盡調(diào)簡(jiǎn)單”“投資者適當(dāng)性”“受托管理人勤勉盡責(zé)”“銷售虛假宣傳”等種種爭(zhēng)議，或正是地方金交所業(yè)務(wù)亂象的冰山一角。

記者注意到，8月份以來(lái)，無(wú)錫金交中心應(yīng)監(jiān)管要求進(jìn)行了多項(xiàng)整改。

8月1日，無(wú)錫金交中心網(wǎng)站和APP作出調(diào)整，投資理財(cái)和轉(zhuǎn)讓專區(qū)需登錄后方可查看。8月6日，根據(jù)江蘇省金融辦監(jiān)管要求，無(wú)錫金交中心稱向合格投資者發(fā)行產(chǎn)品，要求個(gè)人投資者“最近1年擁有的金融資產(chǎn)價(jià)值不低于50萬(wàn)元”且“具有2年以上金融產(chǎn)品投資經(jīng)歷或2年以上金融行業(yè)及相關(guān)工作經(jīng)歷”。   

8月6日至8月15日，無(wú)錫金交中心在系統(tǒng)整改期間暫停了新用戶線上注冊(cè)。8月16日，其官方網(wǎng)站恢復(fù)注冊(cè)，并增加了合格投資者認(rèn)證申請(qǐng)功能，要求充值滿50萬(wàn)元或上傳金融資產(chǎn)證明。   

實(shí)際上，江蘇省金交所的合格投資者要求早在2018年3月份就已明確要求。當(dāng)時(shí)，江蘇省金融辦下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)金融資產(chǎn)交易中心監(jiān)管工作的通知》，延續(xù)清整辦監(jiān)管要求外，還特別明確“不得開(kāi)展發(fā)行人、承銷人（或銷售平臺(tái)）同屬一個(gè)實(shí)際控制人或利益相關(guān)人的業(yè)務(wù)”，并規(guī)定了投資者適當(dāng)性管理標(biāo)準(zhǔn)、產(chǎn)品備案管理要求等。   

針對(duì)此次產(chǎn)品違約情況，無(wú)錫金交中心一位員工表示，根據(jù)備案要求，已經(jīng)上報(bào)至當(dāng)?shù)亟鹑谵k。