產(chǎn)品線單一，且政策風(fēng)險不小。

幣圈最紅的中國公司之一，比特大陸近日遭遇兩大巨頭“打臉”。 

初創(chuàng)公司的兩大知名金主，騰訊和軟銀分別出面否認(rèn)參與比特大陸公司的投資。8月初來自多家媒體的消息稱稱，比特大陸規(guī)模10億美元的Pre-IPO輪融資接近完成，騰訊、軟銀、等均在其列。

騰訊投資以其生態(tài)鏈戰(zhàn)略布局聞名，軟銀在中國以投資阿里巴巴、滴滴出行等巨頭為人所知。能被兩大投資巨頭一起看重，對其地位和實力的提升顯而易見。如今的齊齊否認(rèn)，減分效應(yīng)明顯。 

根據(jù)公開報道，北京比特大陸科技有限公司（簡稱“比特大陸”）全球最大的虛擬貨幣礦機(jī)廠商，壟斷全球比特幣挖礦領(lǐng)域八成份額，2016年開始布局AI芯片領(lǐng)域。同行中，排名第二的嘉楠耘智和第三的億邦國際，都相繼在港交所披露招股書。多家媒體報道，比特大陸將在今年底赴港上市。

成立5年來，比特大陸共進(jìn)行過多次融資，投資人中不乏紅杉資本中國、IDG、創(chuàng)新工場等知名投資機(jī)構(gòu)。按照“雷帝觸網(wǎng)”披露的消息，比特大陸新一輪融資的投后估值為150億美元。

騰訊、軟銀參與投資的消息系多家媒體引述知情人士說法，目前未見到比特大陸官方發(fā)布Pre-IPO輪融資消息。 

美團(tuán)、小米等公司靠著送外賣、賣手機(jī)的薄利多銷辛苦生意，拼到數(shù)百億美金市值。在幣圈之外，幾乎沒有知名度的比特大陸，靠著給比特幣粉絲出售和出租礦機(jī)，也獲得了數(shù)百億美元的估值。而且，比特中國早已實現(xiàn)盈利，而美團(tuán)小米還在“戰(zhàn)略虧損”的口號下努力。 

騰訊、軟銀的否認(rèn)入股，令外界對比特大陸最近的一系列消息都產(chǎn)生懷疑。當(dāng)前數(shù)字貨幣進(jìn)入下行區(qū)間，主營的挖礦業(yè)務(wù)面臨困境、轉(zhuǎn)型AI前景不明的情況下，號稱凈利潤高達(dá)60%的比特大陸，到底是一個傳奇還是一場泡沫？ 

時間財經(jīng)就相關(guān)問題聯(lián)系比特大陸，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。 

悶聲發(fā)大財 

2013年成立的比特大陸，堪稱比特幣誕生以來的最大贏家之一。 

比特大陸的自我定位是芯片設(shè)計公司，主營業(yè)務(wù)是設(shè)計被稱為ASIC的專用芯片，將之用在虛擬貨幣挖礦機(jī)上。在此基礎(chǔ)上，整合礦機(jī)生產(chǎn)制造產(chǎn)業(yè)鏈，制造出售專門用于虛擬貨幣挖礦的礦機(jī)。目前在礦機(jī)廠商中，排行第一。

礦機(jī)研發(fā)售賣之外，比特大陸還有類似云服務(wù)的礦池業(yè)務(wù)。礦池集合了大量礦機(jī)合并計算運力，挖礦者出于提高收益幾率的考慮，可以選擇加入礦池擴(kuò)大算力，礦池廠商收取一定的手續(xù)費。 

2017年以來，熬過比特幣市值波動之后，比特大陸迎來“悶聲發(fā)大財”的美好時代。據(jù)科技自媒體雷帝觸網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)，比特大陸2017年公司實現(xiàn)25億美元收入，12.5億美元凈利潤。2018年一季度營收18.7億美元，凈利潤11.4億美元，凈利率60%。 

租售礦機(jī)獲得收入之外，作為一家有隱形造幣印鈔實力的企業(yè)，比特大陸比一般硬件企業(yè)有更多的生財之道。比如直接將“挖來”的加密貨幣用于投資。據(jù)上述媒體報道，比特大陸解釋2018年第一季度凈利率較高的原因，即是“公司將部分加密貨幣用于采購和投資，實現(xiàn)盈利”。

一位區(qū)塊鏈行業(yè)人士告訴時間財經(jīng)，比特大陸旗下的三大礦池合并計算的實際份額已經(jīng)占到比特幣總算力的51%，“業(yè)內(nèi)公認(rèn)它有實力控制比特幣”。根據(jù)區(qū)塊鏈的技術(shù)規(guī)則，當(dāng)攻擊者算力超過51%，就可以纂改數(shù)據(jù)，導(dǎo)致比特幣機(jī)制崩潰。 

對此說法，根據(jù)財新周刊的報道，該公司聯(lián)合創(chuàng)始人吳忌寒解釋，比特大陸銷售的礦機(jī)市場份額占八成，不代表其擁有這些算力。用戶能夠自行選擇是否使用、以及使用哪種協(xié)議去挖取那種虛擬貨幣。 

比特大陸和吳忌寒也是比特幣現(xiàn)金（BCH）的主要支持者，BCH是比特幣分叉后的產(chǎn)物，可以簡單理解為一種與比特幣掛鉤的新幣種。吳忌寒是BCH最為知名的支持者之一，出錢出力推動這一幣種的存活。根據(jù)財新報的報道，他相信有一天，BCH有一天超過比特幣。 

前述區(qū)塊鏈行業(yè)人士從“國家戰(zhàn)略”角度分析，“比特幣是日本人中本聰研發(fā)的”，如果比特大陸力推的BCH能夠超越比特幣，“對比特大陸這個公司來說，在國家層面是很加分的”。 

AI轉(zhuǎn)型不易 

一家新型科技獨角獸公司，行業(yè)內(nèi)做到壟斷性市場份額，并且實現(xiàn)了盈利。怎么看都是一件前景光明的好事，不過比特大陸所處的行業(yè)現(xiàn)狀下，無論政策還是財務(wù)都有巨大風(fēng)險。

行業(yè)老二嘉楠耘智曾在招股書中披露礦機(jī)廠商的共同面對的風(fēng)險：區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展仍處于早期階段，未必獲廣泛接納；與比特幣有關(guān)的法律、政治監(jiān)管等環(huán)境風(fēng)險及產(chǎn)品線單一等等。 

政策風(fēng)險已經(jīng)顯現(xiàn)影響。2017年底以來，比特幣進(jìn)入下行區(qū)間，購買礦機(jī)挖礦成本相對于比特幣的市值甚至出現(xiàn)倒掛，比特大陸也承認(rèn)礦機(jī)銷售利潤已經(jīng)“變薄”。2017年9月，中國開始禁止平臺交易虛擬貨幣和ICO，曾因云集眾多廠商礦機(jī)被稱為“挖礦之都”的鄂爾多斯宣布，“引導(dǎo)挖礦企業(yè)退出，鼓勵轉(zhuǎn)型到國家支持類的云計算企業(yè)”。 

基于“ASIC芯片也能夠用于其他高負(fù)荷處理領(lǐng)域，比如機(jī)器學(xué)習(xí)、人工智能等”的技術(shù)和行業(yè)共識，比特大陸和同行們均選擇項AI轉(zhuǎn)型。2017年底，比特大陸發(fā)布號稱全球首款的量產(chǎn)加速計算AI芯片。 

據(jù)媒體引述看好比特大陸AI轉(zhuǎn)型的投資人士分析稱，比特大陸在AI芯片上的策略，類似于當(dāng)年聯(lián)想通過貿(mào)工技占領(lǐng)PC市場。“當(dāng)初聯(lián)想的顯示器出貨量之所以能在三年時間內(nèi)排到中國前五，是因為它掌握了供應(yīng)鏈和經(jīng)銷渠道，所以出貨量能做大”。 

這種論斷在數(shù)據(jù)上能找到一定的支持。比特大陸2017年芯片銷售額為23億美元，在華銷售收入及出貨量僅次于華為海思，位居專用集成類芯片第二。吳忌寒的目標(biāo)是，AI芯片在五年內(nèi)可占據(jù)比特大陸收入的40%。 

從比特幣礦機(jī)轉(zhuǎn)型AI芯片，是一場從商業(yè)模式、行業(yè)對手到技術(shù)高度都變化巨大的轉(zhuǎn)身。財新引述一位芯片行業(yè)人士的說法稱：“這種（比特大陸等所專注的）細(xì)分的、專業(yè)的芯片靈活性很強(qiáng)，但關(guān)鍵問題是有多少客戶愿意使用？打造一個能適用的生態(tài)系統(tǒng)，是一個不小的工程”。 

號稱“以戰(zhàn)養(yǎng)戰(zhàn)”推進(jìn)轉(zhuǎn)型的比特大陸，在AI芯片生意上還會保住好運氣嗎？