在各大類資產(chǎn)中，2016年原油的表現(xiàn)最為耀眼，截至12月22日，紐約市場(chǎng)原油期貨價(jià)格一年累計(jì)上漲42.03%，倫敦布倫特原油期貨價(jià)格累計(jì)上漲46.43%。而年底歐佩克減產(chǎn)細(xì)則的達(dá)成則將投資者的看漲預(yù)期推至新高。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上大宗商品的走勢(shì)之強(qiáng)也足以讓很多投資者“傻眼”。隨著春節(jié)后國(guó)內(nèi)基建投資加速、工地開工回升，鋼材價(jià)格持續(xù)大漲，進(jìn)而帶動(dòng)上游的焦煤、焦炭以及鐵礦石等商品價(jià)格反彈。十月以后，煤炭?jī)r(jià)格更是持續(xù)上漲，“黑色系”連創(chuàng)新高，逼得國(guó)內(nèi)三大商品交易所接連采取措施給市場(chǎng)降溫。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月23日，今年以來國(guó)內(nèi)三大交易所的40多個(gè)交易品種中，有14個(gè)漲幅超過50%，其中三個(gè)品種的漲幅超過100%。

焦炭和焦煤累計(jì)漲幅最高，分別達(dá)155.99%和120.88%，成為名副其實(shí)的絕代“雙焦”，第三位的錳硅，累計(jì)漲幅100.38%。另外，橡膠累計(jì)漲幅77.09%，鐵礦石累計(jì)漲幅 70.34%，動(dòng)力煤漲幅69.59%，螺紋鋼漲幅67.26%，都居于漲幅榜前列。

如今，2016年，大宗商品價(jià)格漲勢(shì)如虹的背后到底隱藏了什么樣的秘密？在新的一年中，這種上漲又能持續(xù)多久？

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2016年國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)，‘黑色系’一直都在講供需錯(cuò)配的‘故事’，在上半年主要體現(xiàn)為鋼材緊缺的供需錯(cuò)配，而下半年則更多是煤焦緊缺的供需錯(cuò)配。國(guó)際市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)對(duì)于大宗商品價(jià)格的走勢(shì)又有什么樣的判斷呢？2017年是否會(huì)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)行情呢？ 

一些研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，隨著目前市場(chǎng)漲勢(shì)及周期的輪動(dòng)，2017年投資者需關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品、能源價(jià)格的補(bǔ)漲。過去十年，商品價(jià)格一直處于低迷狀態(tài)，尤其是食品和能源價(jià)格，但是明年原油的表現(xiàn)可能會(huì)強(qiáng)于其他品種。國(guó)際知名投行高盛的研究報(bào)告指出，由于石油、煤炭、鐵礦石、鎳和鋅等價(jià)格都有可能上漲，大宗商品將于2017年出現(xiàn)持續(xù)性走強(qiáng)。這是四年多以來高盛首次上調(diào)此類資產(chǎn)評(píng)級(jí)。

高盛分析師認(rèn)為，近期全球采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）的復(fù)蘇表明大宗商品市場(chǎng)正進(jìn)入新一波較為強(qiáng)勁的周期。全球經(jīng)濟(jì)下跌將會(huì)提振天然氣和鋅價(jià)格，而供應(yīng)限制政策措施將在短期內(nèi)對(duì)油，焦煤和鎳價(jià)格構(gòu)成利好。

由于歐佩克最終能否達(dá)成限產(chǎn)協(xié)議前景難料，高盛改變了2017年年初原油價(jià)格將進(jìn)一步走強(qiáng)的預(yù)期，但將未來一年原油價(jià)格的預(yù)測(cè)維持于52.50美元/桶，未來一年的黃金價(jià)格預(yù)期維持于1250美元/盎司。

但花旗銀行的一份報(bào)告認(rèn)為，2017年國(guó)際原油市場(chǎng)很可能走出熊市。花旗表示，看多大宗商品的邏輯在于本世紀(jì)頭十年價(jià)格高企而引發(fā)的供應(yīng)過剩將最終恢復(fù)平衡，而且創(chuàng)紀(jì)錄的通縮周期也正在進(jìn)入尾聲階段。

而摩根士丹利則認(rèn)為，2017年大宗將受益于“特朗普概念”和中國(guó)需求。認(rèn)為中國(guó)長(zhǎng)達(dá)25年的原材料需求增長(zhǎng)周期已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)期，但是美國(guó)的即將開啟一個(gè)新的周期，特朗普的基建投資預(yù)期還未完全發(fā)酵。

那么，2017年大宗商品會(huì)是什么樣的走勢(shì)？

嘉鴻盈創(chuàng)宏觀經(jīng)濟(jì)研究員 楊紅英：2017年國(guó)內(nèi)宏觀政策仍將為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造環(huán)境，在這一背景下國(guó)內(nèi)外的需求切換將成為大宗商品走勢(shì)的關(guān)鍵性影響，而中國(guó)長(zhǎng)達(dá)25年的原材料（需求）增長(zhǎng)周期已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)期，而美國(guó)受益于“特朗普概念”將開啟一個(gè)新的增長(zhǎng)周期。在此影響下2017年以及未來的一段時(shí)間內(nèi)大宗商品整體價(jià)格仍將上移。未知的風(fēng)險(xiǎn)事件將是黃金出現(xiàn)反彈的強(qiáng)勁推手，比如2017年意大利和法國(guó)的總統(tǒng)大選都可能會(huì)引發(fā)退歐風(fēng)潮，英國(guó)退歐的后續(xù)進(jìn)程以及美國(guó)總統(tǒng)特朗普上臺(tái)之后可能會(huì)采取的激進(jìn)政策，美聯(lián)儲(chǔ)許諾的加息是否會(huì)實(shí)現(xiàn)等等，這些因素都會(huì)刺激國(guó)際金價(jià)迎來新的一波上漲趨勢(shì)。