隨著最近人民幣升值預(yù)期減弱、有400多億美元資本凈流出情況的出現(xiàn)，國際輿論出現(xiàn)“看空人民幣的聲音。9月12日，國家外匯管理局發(fā)布的《2012年上半年中國國際收支報(bào)告》指出，今年上半年我國跨境資本流動呈現(xiàn)雙向變化。二季度出現(xiàn)資本和金融項(xiàng)目逆差不等于外資大規(guī)模集中撤離。當(dāng)前人民幣匯率處于市場認(rèn)可的合理水平，不存在人民幣大規(guī)模國際看空的情況。有關(guān)專家認(rèn)為，人民幣上下波動屬正常狀態(tài)，短期內(nèi)人民幣匯率貶值對人民幣走向市場化、外貿(mào)企業(yè)出口都是一定利好。

　　跨境資本呈雙向變化

　　《2012年上半年中國國際收支報(bào)告》顯示，今年上半年我國跨境資本流動呈現(xiàn)雙向變化。今年一季度，隨著國際市場環(huán)境轉(zhuǎn)暖，國際資本回流我國，資本和金融項(xiàng)目由去年四季度的逆差290億美元轉(zhuǎn)為順差561億美元；二季度，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速趨緩、歐債危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵、市場避險情緒上升等因素作用下再現(xiàn)凈流出412億美元。

　　《報(bào)告》稱，逆差、順差、逆差的交替出現(xiàn)，顯示出跨境資本流動正在呈現(xiàn)雙向變化。

　　外匯管理局指出，在世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、國際金融動蕩加劇的背景下，我國作為開放程度越來越高的經(jīng)濟(jì)體，跨境資本流動受到影響在所難免。但與此同時，我國經(jīng)濟(jì)增長相對較快、貨物貿(mào)易持續(xù)順差、外匯儲備規(guī)模雄厚，且外資主要是穩(wěn)定性較高的直接投資而非波動性較大的證券投資，能夠承受跨境資本流動的沖擊。

　　外資未現(xiàn)大規(guī)模撤離

　　二季度出現(xiàn)資本和金融項(xiàng)目逆差，引發(fā)市場有關(guān)外資撤離的擔(dān)憂。對此，外匯管理局表示，過去幾年受人民幣升值預(yù)期的影響，企業(yè)的資產(chǎn)本幣化、負(fù)債外幣化傾向明顯，積累美元空頭是一種合意的經(jīng)濟(jì)行為。但隨著國際收支、人民幣匯率趨向合理均衡水平，特別是在當(dāng)前本外幣利差和匯差條件下，企業(yè)開始削減前期積累的美元空頭、由過度看空美元回歸中性操作。以外匯掉期交易的方式買入外匯作為保證金，獲得境外銀行的人民幣代付；或者直接以留存外匯作為外匯保證金，獲得境外銀行的美元代付，都成為近期操作較多的方式。

　　外匯管理局在《報(bào)告》中明確指出，目前，資本項(xiàng)目逆差主要是外匯資產(chǎn)持有從央行轉(zhuǎn)向境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個人，藏匯于民的過程，外資主動撤離的跡象尚不明顯。

　　二季度直接投資順差411億美元，同比下降14%，也引發(fā)“外商撤資”的猜疑。對此，外匯管理局解釋稱，直接投資順差下降的主要原因是我國企業(yè)趁海外資產(chǎn)走低，積極“走出去”，同期我國對外直接投資增長17%，達(dá)到195億美元。

　　理性看待人民幣匯率走低

　　二季度，412億美元的資本凈流出讓“國際看空人民幣”的勢頭加重。“任何一種貨幣不可能一直升值，上下波動很正常。人民幣已升值很長時間，升值的幅度也不小”，中國社會科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛在接受本報(bào)記者采訪時說，近來人民幣出現(xiàn)貶值預(yù)期，扭轉(zhuǎn)了一直看多的趨勢，為人民幣進(jìn)一步市場化奠定了基礎(chǔ)。市場化就是要有漲有跌，有買有賣，如果一直單邊升降市場化很難做。

　　曾剛同時指出，人民幣貶值是短期現(xiàn)象，在可控范圍內(nèi)，其下挫為未來上升提供了支持。目前人民幣貶值對實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)有好處，也有利于企業(yè)出口。

　　分析近來人民幣出現(xiàn)貶值預(yù)期的原因，曾剛認(rèn)為，一是人們對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)低迷擔(dān)心的一種反映。二是資產(chǎn)配置多元化的需要。一些企業(yè)如今開始把外匯收益留在手中，甚至換一些美元回來。過去持有人民幣太多，現(xiàn)在適度調(diào)整，這些錢依然在中國銀行體系內(nèi)。三是受美元走強(qiáng)影響，人民幣出現(xiàn)對美元貶值。

　　專家指出，要理性看待“看空人民幣”�！啊�看空’分短期看空和長期看空，兩種‘看空’不一樣。” 曾剛說，匯率反映的是一國經(jīng)濟(jì)的競爭力，短期“看空人民幣”是匯率的正常波動，是好事，長期“看空人民幣”是指中國經(jīng)濟(jì)徹底不行了。中國經(jīng)濟(jì)基本面沒有變化，隨著貨幣和財(cái)政政策的出臺，相信經(jīng)濟(jì)很快會有起色。