銀谷在線、云錢袋是理財(cái)端；銀谷普惠是資產(chǎn)端；銀谷普誠主營信用風(fēng)險(xiǎn)評估與管理；銀谷財(cái)富是財(cái)富管理公司。

根據(jù)網(wǎng)上消息，銀谷財(cái)富早年曾宣傳自己成立了“銀谷銀行”，隨后被北京銀監(jiān)局打臉，說從未批準(zhǔn)設(shè)立“銀谷銀行”。

除此之外，還有虛假宣傳、因勞動糾紛引起的法律訴訟等等（如下圖），銀谷負(fù)面太多，這里就不詳細(xì)講了。

從公開信息看，銀谷有一個(gè)完整的理財(cái)集團(tuán)體系，貫穿整個(gè)體系的靈魂人物有兩個(gè)：孫敏、李希齋。

這兩位是銀谷在線、銀谷普惠、銀谷普誠、銀谷財(cái)富的股東，同時(shí)孫敏也是云錢袋的大股東，另外云錢袋工商信息中還有一個(gè)相對陌生的名字——李峰屹。

孫敏名下有37家公司，李希齋名下公司則高達(dá)370家，主要為銀谷普惠各地的分公司，二人的股權(quán)關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜。

李希齋名下企業(yè)關(guān)系圖，大家感受下：

作為銀谷的實(shí)際控制人，網(wǎng)上關(guān)于孫敏和李希齋的公開信息卻很少，二人的身份相當(dāng)神秘。

據(jù)說，東方銀谷是家族企業(yè)，孫敏和云錢袋的法人/實(shí)控人李峰屹是夫妻關(guān)系，而李希齋是后者的父親。

目前，關(guān)于銀谷線下理財(cái)相關(guān)情況的公開信息并不多。根據(jù)早前資料，截至2016年，東方銀谷已在京、滬、津、渝、冀、遼、吉、黑、陜、魯、閩等地開設(shè)了600余家直營分公司，員工數(shù)量23000多人。

銀谷在線是早期從線下轉(zhuǎn)過來的，現(xiàn)在沒有門店。銀谷財(cái)富現(xiàn)在在全國有200多家線下門店。

銀谷系P2P

說完歷史和背景，再看看產(chǎn)品。

銀谷旗下有兩家P2P平臺：銀谷在線、云錢袋。銀谷在線目前成交量超342億元，待收約105億元。云錢袋目前總成交量73億元，待收2.4億元。

兩家平臺情況差不多，資產(chǎn)都來自同屬銀谷系的銀谷普惠，以信用貸為主，云錢袋成立更早，但銀谷在線的規(guī)模和名氣相對比較大。

從表面看，兩家平臺都在努力合規(guī)，都上線了西安銀行資金存管，但它們都存在涉嫌期限錯(cuò)配的集合標(biāo)。

集合標(biāo)分為兩種，其中“銀多利“系列期限1月-36個(gè)月不等，利率為5.8%-13.1%，到期還本付息；第二種“月盈利”系列期限12月-36個(gè)月，利率為9.5%-11.6%，按月或按季度付息。

簡單來說，平臺的產(chǎn)品有三個(gè)顯著的特點(diǎn)：100%是集合標(biāo)、98.7%是12月以上標(biāo)、72.3%是債權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)（網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)）。

這三點(diǎn)單獨(dú)拿出一個(gè)問題不大，但是一起出現(xiàn)問題就很大了。

首先，集合標(biāo)利于小額分散，投資體驗(yàn)也好，但最大的問題就是信息透明度差。投資者幾乎看不到債權(quán)信息，尤其是該平臺即使在投資之后能看到的信息也很少。除了投資者不能自己判斷債權(quán)好壞以外，信息披露不明的集合標(biāo)還可能產(chǎn)生兩個(gè)比較嚴(yán)重的問題：假標(biāo)和資金池。

再說標(biāo)的期限，平臺有大量的年標(biāo)、兩年標(biāo)和三年標(biāo)，平均期限在12月以上。這意味著平臺在成交量擴(kuò)大后的很長一段時(shí)間里，待收會處于高位，壞賬的風(fēng)險(xiǎn)也會一直累積，對于兜底能力不強(qiáng)的平臺來說，到了某一集中回款的時(shí)間點(diǎn)，大面積逾期的可能性非常大。

再看標(biāo)的構(gòu)成，債轉(zhuǎn)占據(jù)72.3%。就是說70%以上的債權(quán)轉(zhuǎn)讓被打包裝進(jìn)了集合標(biāo)里。本質(zhì)上就是目前平臺新的債權(quán)非常少了，大部分新進(jìn)場的資金都是在為之前退出的投資者接盤；而債轉(zhuǎn)都放在集合標(biāo)里，一個(gè)獨(dú)立的債權(quán)轉(zhuǎn)讓都沒有，投資者既看不到平臺的資產(chǎn)狀況如何，也不能根據(jù)標(biāo)的退出情況提前識別可能的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

從這種情況來看，可以說在一定程度上，銀谷在線未來的發(fā)展?fàn)顩r和平臺的人氣息息相關(guān)。如果有源源不斷的資金入場，那平臺還能保持比較健康的發(fā)展態(tài)勢，越做越大也不是沒有可能。但一旦新的投資者減少，以平臺現(xiàn)在的實(shí)力對上百億的待收，風(fēng)險(xiǎn)實(shí)在不小。

標(biāo)的雷同

之前有人在網(wǎng)貸之家論壇上披露過銀谷在線借款人信息重復(fù)的情況。同一個(gè)借款客戶，出現(xiàn)在不同標(biāo)的中，各個(gè)標(biāo)的的期限也不同。（如下圖）

有投資者詢問平臺，平臺給的回復(fù)是：“這個(gè)時(shí)間段發(fā)的是同一批次的標(biāo)。”

一個(gè)借款人同時(shí)出現(xiàn)在期限為3個(gè)月和24個(gè)月的標(biāo)的中，那這個(gè)人是借了3個(gè)月的錢還是24個(gè)月的錢？在不同標(biāo)的中借的還是相同的金額，怎么看這個(gè)標(biāo)都是有問題的。

什么問題？這可能有兩種情況，一是平臺存在拆借資金、期限錯(cuò)配的行為，以圖中借款人“杜*英”為例，借款金額718.11元，借款用途是購房。首先一眼就能看出來，這個(gè)金額不對，哪有購房只借幾百元的？平臺有可能是把一個(gè)借款人的資金拆開放到多個(gè)標(biāo)的中了。再看兩個(gè)標(biāo)的借款期限也不一致，可能借款人真實(shí)的借款期限是24個(gè)月，但平臺為了吸引投資者特地做出短標(biāo)，3個(gè)月到期后再轉(zhuǎn)給下一位投資人。

不管怎么說，這種拆借資金、期限錯(cuò)配的行為都違反了監(jiān)管的規(guī)定。但這還是好的，有一種更嚴(yán)重的情況是該標(biāo)的是虛構(gòu)的，根本不存在。

首先借款人信息重復(fù)就存在假標(biāo)的嫌疑，不然真實(shí)的借款人信息怎么會一樣？再加上平臺的信息披露極差，只能看到極其簡單的借款用途金額和姓名身份證號，對借款人資質(zhì)沒有任何說明，也沒有身份證照片和借款協(xié)議的展示，標(biāo)的真實(shí)性實(shí)在不好判斷。

就拿銀谷在線來說，如果有源源不斷的資金入場，那平臺還能保持比較健康的發(fā)展態(tài)勢。但一旦新投資者減少，以平臺現(xiàn)在的實(shí)力對上百億的待收來看，風(fēng)險(xiǎn)不小。

另一方面，近期線下理財(cái)風(fēng)波不斷，4月9日善林金融被查封，5月7日，同樣擁有大量線下門店的中融民信被查封。

結(jié)合互金風(fēng)險(xiǎn)整治小組將對線下理財(cái)機(jī)構(gòu)及擁有線下理財(cái)業(yè)務(wù)的互金機(jī)構(gòu)進(jìn)行排查的消息，建議大家還是躲著點(diǎn)有線下理財(cái)業(yè)務(wù)的平臺，非常時(shí)期，本金安全最重要。給投資者們提個(gè)醒，銀谷在線還是謹(jǐn)慎投資吧。