近日，“養(yǎng)豬大戶買不起豬飼料出現(xiàn)豬吃豬”話題登上熱搜，正邦科技多地代養(yǎng)戶反映出現(xiàn)飼料斷供、結(jié)款難、退押金難等問題。正邦科技董事長(zhǎng)林峰也被法院限制高消費(fèi)。針對(duì)上述問題，正邦科技7月25日連發(fā)兩份回應(yīng)公告稱，因物流配送與飼料廠的協(xié)調(diào)問題，導(dǎo)致少部分區(qū)域出現(xiàn)偶發(fā)性斷料現(xiàn)象，目前已協(xié)調(diào)解決；公司的失信執(zhí)行人名單對(duì)董事長(zhǎng)林峰的“限高”措施已解除。不過正邦科技也承認(rèn)，本次斷料主要受6月份豬價(jià)低迷及疫情因素影響，公司資金相對(duì)緊張。事實(shí)上，依靠“公司+農(nóng)戶”即代養(yǎng)輕資產(chǎn)模式快速擴(kuò)張的正邦科技，2021年就暴露出資金緊張問題，2022年6月更是出現(xiàn)商票逾期未兌付的情形。而2022年上半年，正邦科技虧損面繼續(xù)擴(kuò)大，其一系列“止血”舉措能否奏效還有待觀察。
據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，最近一個(gè)月，廣西南寧、四川江油、江西贛州、湖南湘潭等地的正邦科技代養(yǎng)戶出現(xiàn)斷料問題。正邦科技被曝“買不起”豬飼料，代養(yǎng)戶代養(yǎng)的豬在極度饑餓的情況下甚至出現(xiàn)“豬吃豬”現(xiàn)象。此外，養(yǎng)殖戶還面臨結(jié)款難、退押金難。新京報(bào)記者注意到，較早對(duì)外爆料正邦科技斷料且發(fā)生“豬吃豬”現(xiàn)象的，是IP地址顯示為江西贛州的抖音網(wǎng)友“雪中淚”。該網(wǎng)友7月3日在抖音平臺(tái)發(fā)布視頻稱，“所謂的正邦科技養(yǎng)豬公司，不管養(yǎng)戶，七八天沒有飼料喂，豬吃豬”。之后，“雪中淚”將抖音賬號(hào)更名為“養(yǎng)豬人不容易”，并在7月9日再次發(fā)布相關(guān)視頻。
網(wǎng)友“養(yǎng)豬人不容易”稱正邦科技養(yǎng)殖戶一度沒有飼料喂豬。抖音截圖“跟正邦合作難搞哦�！�7月24日，一位自稱正邦科技代養(yǎng)戶的廣西欽州網(wǎng)友在上述視頻下留言稱，其代養(yǎng)的正邦科技生豬雖然沒發(fā)生“豬吃豬”現(xiàn)象，但“餓了五天才到料”，斷料期間只能自己去砍芭蕉樹喂豬。
自稱正邦科技代養(yǎng)戶的廣西網(wǎng)友也稱飼料曾中斷。抖音截圖對(duì)此，正邦科技7月25日發(fā)布公告稱，截至7月初，因物流配送與飼料廠的協(xié)調(diào)問題，導(dǎo)致少部分區(qū)域出現(xiàn)偶發(fā)性斷料現(xiàn)象。該小范圍的斷料情況不會(huì)影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，目前已通過資源協(xié)調(diào)得到解決。
不過，該公告未對(duì)代養(yǎng)戶結(jié)款難、退押金難等問題進(jìn)行回應(yīng)。7月26日，新京報(bào)記者以投資者身份從正邦科技證券部了解到，正邦科技與養(yǎng)殖戶簽署代養(yǎng)協(xié)議，對(duì)生豬出欄的重量和質(zhì)量有指標(biāo)規(guī)定，現(xiàn)在正邦科技要提高養(yǎng)殖質(zhì)量，考核比較嚴(yán)格，加之合作農(nóng)戶較多，所以對(duì)代養(yǎng)戶的結(jié)算款支付會(huì)有一定延后，“但只要代養(yǎng)的豬符合合同約定標(biāo)準(zhǔn)的，公司都會(huì)支付。支付期限要看公司的考核進(jìn)度和資金情況”。同時(shí)，正邦科技近期還傳出董事長(zhǎng)林峰被限制高消費(fèi)的消息。正邦科技在7月25日的另一份公告中稱，案件起源于一名被開除員工與公司發(fā)生勞動(dòng)糾紛。正邦科技認(rèn)為相關(guān)判決不符合實(shí)際情況，2022年6月30日對(duì)案件提起再審。7月19日，正邦科技發(fā)現(xiàn)該案已被法院強(qiáng)制執(zhí)行，隨后聯(lián)系法院并說明理由。法院已于7月20日解除對(duì)正邦科技的失信執(zhí)行人名單及對(duì)林峰的“限高”措施。
資料顯示，正邦科技成立于1996年，2007年登陸深交所主板。自2017年起，正邦科技依靠“公司+農(nóng)戶”（代養(yǎng)）輕資產(chǎn)模式開啟生豬養(yǎng)殖業(yè)的“跨越式大發(fā)展”。受非洲豬瘟疫情影響，國(guó)內(nèi)生豬存欄量在2019年持續(xù)下滑，生豬價(jià)格持續(xù)上漲并創(chuàng)歷史新高，正邦科技同期生豬銷售收入增長(zhǎng)49.25%至113.82億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)751.53%至16.47億元。嘗到甜頭后，正邦科技2020年養(yǎng)豬業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)，同年生豬出欄量955.97萬頭，同比增長(zhǎng)65.28%，超過溫氏股份躍居行業(yè)第二，僅次于牧原股份。然而伴隨此輪豬周期探底，正邦科技積弊開始顯現(xiàn)。受生豬出欄量迅猛增長(zhǎng)疊加市場(chǎng)低迷、銷售價(jià)格下降等影響，正邦科技2021年?duì)I收為476.7億元，同比減少3.04%；凈利潤(rùn)為-188.19億元，同比減少427.62%，虧損幅度居A股22家生豬養(yǎng)殖上市公司首位。按照正邦科技的公開說法，所謂“公司+農(nóng)戶”模式，即在公司繁殖場(chǎng)周圍一定區(qū)域內(nèi)，發(fā)展若干合作養(yǎng)殖農(nóng)戶。公司將仔豬交付農(nóng)戶，并承擔(dān)飼料、獸藥疫苗等原料的統(tǒng)一采購和供應(yīng)、養(yǎng)殖技術(shù)的輸出、肥豬的銷售等工作；農(nóng)戶承擔(dān)豬場(chǎng)建設(shè)、肥豬飼養(yǎng)管理等工作。2021年，正邦科技共銷售生豬1492.67萬頭，“公司+農(nóng)戶”和自繁自養(yǎng)比例將從2020年的6:4調(diào)整至2021年的4:6左右。據(jù)正邦科技證券部人員介紹，其尚沒有拿到正邦科技代養(yǎng)與自養(yǎng)規(guī)模的最新數(shù)據(jù)。之所以要提高自繁自養(yǎng)比例，是因?yàn)閺膯T工到飼料等整個(gè)體系對(duì)公司來說更加可控，成本也能降到最低�！按B(yǎng)可以短時(shí)間內(nèi)提高產(chǎn)能，但成本相應(yīng)會(huì)增加�！�艾格產(chǎn)業(yè)投資合伙人劉曉東分析認(rèn)為，“公司+農(nóng)戶”是一種托管形式，養(yǎng)殖周期較長(zhǎng)，一頭豬從出生到出欄通常要8-10個(gè)月，其間一直是投入期，且伴隨生物資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，所以現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率比較低。此外，正邦科技也在建設(shè)自繁自養(yǎng)的大豬場(chǎng)，豬場(chǎng)從選址確定到建成投產(chǎn)，需要一年半到兩年的時(shí)間，建設(shè)周期需要不斷投入，加上豬周期飼料成本上漲、豬價(jià)低位徘徊，導(dǎo)致正邦科技現(xiàn)金流壓力較大。不過劉曉東同時(shí)提示，“豬吃豬”現(xiàn)象如今在養(yǎng)殖場(chǎng)已十分少見。正邦科技雖然現(xiàn)金流緊張，但還能夠維持運(yùn)轉(zhuǎn)，還未到給代養(yǎng)戶斷料的地步。“如果養(yǎng)殖企業(yè)到了連飼料都買不起的時(shí)候，通常會(huì)削減養(yǎng)殖規(guī)模，將仔豬、母豬提前降價(jià)出售，將豬餓死是最虧本的�！�
盡管“斷料”風(fēng)波告一段落，但正邦科技也在公告中承認(rèn)，本次斷料主要受6月份豬價(jià)低迷及疫情因素影響，公司資金相對(duì)緊張。
截至2021年末，正邦科技持有的貨幣資金余額為51.33億元，同比減少60.65%，其中受限資金余額32.98億元，包括被凍結(jié)的銀行存款2.06億元；資產(chǎn)負(fù)債率為92.6%，同比增加34.04個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少148.41%，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比減少146.81%，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-10.34億元，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額為-98.93億余元。根據(jù)正邦科技2022年5月10日對(duì)投資者的答復(fù)，其融資渠道主要有銀行融資、資產(chǎn)市場(chǎng)融資、專項(xiàng)資金支持、發(fā)行債券、活化資產(chǎn)等。正邦科技已根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況對(duì)日常資金需求和中長(zhǎng)期資金進(jìn)行規(guī)劃，并堅(jiān)持“瘦身”與“健身”相結(jié)合。據(jù)新京報(bào)記者梳理，正邦科技已采取的具體舉措包括對(duì)低效及不經(jīng)濟(jì)的租賃場(chǎng)進(jìn)行清退，處置高價(jià)外購的低效母豬及后備母豬，將食品板塊出售給控股股東正邦集團(tuán)，擬向大北農(nóng)出售5家飼料子公司等。7月16日，正邦集團(tuán)及其一致行動(dòng)人宣布計(jì)劃減持正邦科技2%的股份，以滿足正邦科技生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要，增厚資金儲(chǔ)備。不過，上述一系列“止血”及“補(bǔ)血”舉措尚難幫助正邦科技走出泥沼。今年4月29日公告顯示，正邦科技及控股子公司近一年內(nèi)累計(jì)涉及訴訟、仲裁金額合計(jì)約10.54億元，占公司2021年經(jīng)審計(jì)歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)的51.71%。2022年6月，正邦科技及江西正邦養(yǎng)殖有限公司等10家子公司，因流動(dòng)資金緊張出現(xiàn)部分商票逾期未兌付的情形，截至公告披露日，逾期未兌付余額合計(jì)54200.5萬元。2022年上半年，正邦科技預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損38億元-46億元，同比下降165.72%-221.66%。正邦科技解釋稱，上半年國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格依然處于較低水平，報(bào)告期內(nèi)公司生豬出欄共計(jì)484.52萬頭，同比下降30.75%，商品豬銷售均價(jià)12.74元/公斤，同比下降37.49%，且疊加飼料原料價(jià)格上漲，使得公司上半年承受了一定的業(yè)績(jī)壓力。此外，公司因縮產(chǎn)導(dǎo)致現(xiàn)有產(chǎn)能與出欄規(guī)模的階段性不匹配，導(dǎo)致整體產(chǎn)能利用率較低，致使折舊攤銷費(fèi)用提高。另據(jù)正邦科技證券部介紹，雖然今年生豬價(jià)格呈整體上升趨勢(shì)，但明顯上升是在6月底和7月初，正邦科技生豬出欄價(jià)也是在這段時(shí)間達(dá)到成本線以上，這也意味著正邦科技生豬價(jià)格在今年上半年大部分時(shí)間里處在成本線以下，“相當(dāng)于賣一頭虧一頭”。2022年一季度，正邦科技的完全養(yǎng)殖成本為20元/kg，上半年的成本數(shù)據(jù)需等半年報(bào)發(fā)布。針對(duì)資金短缺問題，正邦科技在7月25日公告中稱，隨著國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)價(jià)格回暖，公司將通過出售變現(xiàn)能力強(qiáng)的存貨，補(bǔ)充經(jīng)營(yíng)所需資金，目前公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流已為正，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常。為進(jìn)一步擴(kuò)大飼養(yǎng)規(guī)模，后續(xù)將通過控股股東減持、出售閑置資產(chǎn)、多方式引入專項(xiàng)資金支持，包括優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)或政府平臺(tái)等給予擔(dān)保增信，申請(qǐng)成立專項(xiàng)基金用于債務(wù)置換，受讓子公司部分股權(quán)與合作方共建產(chǎn)業(yè)生態(tài)等融資舉措，增厚資金儲(chǔ)備，支持公司業(yè)務(wù)的未來持續(xù)發(fā)展。劉曉東認(rèn)為，今年上半年生豬市場(chǎng)有回暖跡象，但養(yǎng)殖成本有所惡化，且原料供應(yīng)鏈?zhǔn)艿揭咔榧皣?guó)際局勢(shì)等限制，尚未恢復(fù)到疫情前水平。當(dāng)今正邦科技面臨內(nèi)憂外患，如果管理不到位，將影響運(yùn)營(yíng)效率，導(dǎo)致財(cái)務(wù)表現(xiàn)更差。 
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