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人民幣升值對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響
人民幣升值對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響 [摘要]本文在分析人民幣持續(xù)升值原因的基礎(chǔ)上,探討了人民幣升值對(duì)我國(guó)外貿(mào)的影響,尤其是不利的影響,同時(shí)又指出了人民幣升值背景下我國(guó)外貿(mào)順差不降反升的主要原因,最后,給出了人民幣升值背景下我國(guó)對(duì)外貿(mào)發(fā)展應(yīng)采取的幾點(diǎn)對(duì)策。
[關(guān)鍵詞]人民幣持續(xù)升值;對(duì)外貿(mào)易;對(duì)策
匯率是一國(guó)貨幣兌換他國(guó)貨幣單位的比率,是一國(guó)進(jìn)行國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)最重要的綜合性價(jià)格指標(biāo),在國(guó)際金融和國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中執(zhí)行著價(jià)格轉(zhuǎn)換職能。它的變動(dòng)對(duì)一國(guó)對(duì)外貿(mào)易的平衡與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的波動(dòng)都具有深刻的影響。我國(guó)從2005年7月21日起,不再盯住單一的美元,實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)和有管理的浮動(dòng)匯率制度。即日人民幣兌美元外匯牌價(jià)為l美元兌8.11元人民幣,人民幣升值2%。此后,人民幣一路飆升,截至2008年2月28日,1美元兌7.1455元人民幣,人民幣升值10%。到2008年4月16日,1美元兌人民幣突破7,跌至6.99元人民幣。本文旨在研究人民幣匯率不斷升值的原因,人民幣升值背景下其對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易產(chǎn)生的實(shí)際影響以及我國(guó)應(yīng)當(dāng)采取的應(yīng)對(duì)措施。
一、人民幣持續(xù)升值的原因
從短期來看,全球油價(jià)高企、國(guó)內(nèi)通脹和國(guó)內(nèi)巨額貿(mào)易順差,美國(guó)經(jīng)濟(jì)近期走弱,美元連續(xù)走軟,原油期貨價(jià)格一度突破100美元/桶大關(guān),國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)供求狀況是推動(dòng)近期人民幣持續(xù)升值的原因。但從長(zhǎng)期來看,推動(dòng)人民幣持續(xù)升值的因素主要有:
(一)人民幣幣值長(zhǎng)期被低估
長(zhǎng)期以來,我國(guó)人民幣實(shí)行盯住單一美元的固定匯率制度,人民幣相對(duì)美元一直處于被低估的狀態(tài)。布雷頓森林體系瓦解后,由于美元發(fā)行不受約束以及采取的低利率政策,致使美元在全球的供給過剩,給美元帶來一定的負(fù)面影響。而人民幣的高利率及外貿(mào)優(yōu)惠政策,大量的海外資本紛紛涌入中國(guó),投資者一來可以享受優(yōu)惠的政策和人民幣低估,獲取更多的人民幣利益的同時(shí),也在賭人民幣升值所創(chuàng)的外匯差價(jià)利潤(rùn)。據(jù)國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪認(rèn)為,押注人民幣升值的熱錢流入中國(guó)的數(shù)量在逐年攀升。2005年,總規(guī)模達(dá)787.14億美元;2006年,熱錢占中國(guó)GDP的36%左右;2007年1至3月,總規(guī)模估計(jì)為300多億美元。這些熱錢的大量涌入,無疑給人民幣升值造成很大的壓力。
(二)中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展
根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,一個(gè)國(guó)家長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),必定會(huì)起該國(guó)貨幣的走強(qiáng)。我國(guó)改革開放已經(jīng)走過了30年,經(jīng)濟(jì)處在長(zhǎng)期的增長(zhǎng)狀態(tài),人民幣走強(qiáng)也是必然的。但是在目前,我國(guó)經(jīng)濟(jì)的連年增長(zhǎng),外貿(mào)順差和高額的外匯儲(chǔ)備使得西方的一些大國(guó)感到了不安,他們不斷給人民幣升值施加壓力。他們通過各種政治外交手段,不斷在人民幣升值問題上施加壓力。2005年4月6日,美國(guó)民主黨參議員舒默和共和黨參議員格雷厄姆提出一項(xiàng)修正案:如果中國(guó)不能讓人民幣大幅度升值,就要美國(guó)政府對(duì)中國(guó)出口美國(guó)所有產(chǎn)品征收27.5%的懲罰性關(guān)稅。2006年3月28日,美參議院財(cái)政委員會(huì)主席共和黨參議員查爾斯·格拉斯利與該委員會(huì)民主黨首席參議員馬克斯·鮑卡斯聯(lián)手,提出針對(duì)中美貿(mào)易的新議案:要求美國(guó)財(cái)政部確定中國(guó)貨幣是否存在損害了美國(guó)經(jīng)濟(jì)利益的根本性“失真”問題,如果美國(guó)財(cái)政部認(rèn)定人民幣“匯率失當(dāng)”,并損害美國(guó)經(jīng)濟(jì)的話,那么中國(guó)將有180天的時(shí)間爭(zhēng)取解決雙方分歧,否則將面臨一系列制裁措施。
(三)外貿(mào)順差和外匯儲(chǔ)備的不斷攀升
近年來,我國(guó)一直保持巨額貿(mào)易順差,資本項(xiàng)目順差,甚至自2005年7月21日人民幣升值以來,我國(guó)外貿(mào)順差還在不斷攀升,2006年貿(mào)易順差1774.7億美元,2007年貿(mào)易順差突破2600億美元。2007年12月末,國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為1.53萬(wàn)億美元,同比增長(zhǎng)43.32%。全年國(guó)家外匯儲(chǔ)備增加4619億美元,同比多增2144億美元。外匯供大于求,人民幣的國(guó)外需求增加。此外,美國(guó)的赤字經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易逆差一直得不到解決的辦法,他們認(rèn)為,中國(guó)的雙順差是美國(guó)赤字的主要原因,中國(guó)成為美第一大貿(mào)易逆差來源地。因此,在外貿(mào)順差和外匯儲(chǔ)備不斷攀升的情況下,人民幣升值的壓力也在不斷增強(qiáng)。
(四)貿(mào)易摩擦升級(jí)
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展壯大,國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)所占份額比重逐步擴(kuò)大,對(duì)外貿(mào)易出現(xiàn)強(qiáng)勁勢(shì)頭,西方國(guó)家的貿(mào)易保護(hù)主義和“中國(guó)威脅論”使中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易摩擦愈演愈烈,涉及的產(chǎn)品和范圍廣泛,成為遭遇反傾銷的最大受害國(guó)。根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì),2006年共有25個(gè)國(guó)家和地區(qū)對(duì)我國(guó)發(fā)起“兩反兩�！闭{(diào)查86起,同比增長(zhǎng)37%,涉案金額20.5億美元。2007年前11個(gè)月,我國(guó)共遭受各類貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查近70起,依舊處于全球貿(mào)易摩擦漩渦的中心位置。在連續(xù)12年成為全球反傾銷調(diào)查最多的國(guó)家,連續(xù)5年成為遭受的337調(diào)查的全球之最之外,我國(guó)又成為遭受反補(bǔ)貼調(diào)查最多的國(guó)家,共遭受8起反補(bǔ)貼調(diào)查。西方國(guó)家為保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,也要求人民幣升值,抑制中國(guó)廉價(jià)產(chǎn)品競(jìng)價(jià)傾銷國(guó)外市場(chǎng),減少貿(mào)易摩擦。
二、人民幣升值后對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響
從表1可以看出,2006年我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長(zhǎng),對(duì)外開放邁上新的臺(tái)階,人民幣匯率形成機(jī)制改革穩(wěn)步推進(jìn),匯率彈性提高,國(guó)際收支延續(xù)雙順差格局。2006年末國(guó)家外匯儲(chǔ)備比上年末增加2475億美元,達(dá)到10663億美元。2007年出口繼續(xù)快速增長(zhǎng),全年進(jìn)出口貿(mào)易總額2.1738萬(wàn)億美元,比上年增長(zhǎng)23.5%,其中出口1.218萬(wàn)億美元,增長(zhǎng)25.7%,進(jìn)口9558.2億美元,增長(zhǎng)20.8%。全年貿(mào)易順差2622億美元,比上年增加847億美元。2008年第一季度,實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差414.8億美元,同比下滑10.9%。1月份,我國(guó)以進(jìn)口額為901.7億美元,27.6%的進(jìn)口增幅超過了出口額為1096.6億美元,26.7%的出口增幅。2月份,受春節(jié)、次貸危機(jī)、出口退稅、人民幣升值的影響,我國(guó)進(jìn)出口增幅下降。出口874億美元,只增長(zhǎng)了6.5%,比去年同期的增幅回落45%,比1月份也回落20%;進(jìn)口。額788億美元,增長(zhǎng)35.1%。3月份,據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì),我國(guó)進(jìn)出口總額為2045.19億美元,同比增長(zhǎng)27.8%;其中出口1089.63億美元,同比增長(zhǎng)30.6%;進(jìn)口為955.56億美元,同比增長(zhǎng)24.6%。3月份實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差134.07億美元。在我國(guó)2007年的對(duì)外貿(mào)易中,我國(guó)貿(mào)易順差主要集中在美國(guó)、香港、歐盟等國(guó)家或地區(qū),并呈逐年擴(kuò)大趨勢(shì)。
人民幣升值給我國(guó)對(duì)外貿(mào)易帶來了很多方面不利的影響,主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:
(一)削弱我國(guó)出口產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,不利于我國(guó)出口企業(yè)海外市場(chǎng)發(fā)展
加工貿(mào)易占我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的半壁江山,近年來加工貿(mào)易出口占我國(guó)商品出口比重接近55%,加工貿(mào)易進(jìn)口,外商設(shè)備進(jìn)口和一般貿(mào)易中的原料進(jìn)口以占我國(guó)進(jìn)口的60%左右,加工貿(mào)易和外商投資企業(yè)。我國(guó)加工貿(mào)易(加工貿(mào)易中低附加值的產(chǎn)品所占比重)人民幣升值提高了我國(guó)出口商品的外幣價(jià)格,我國(guó)的低附加值、低技術(shù)含量的產(chǎn)品就缺乏出口價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),成本提高,一些弱小的依靠規(guī)模擴(kuò)張和廉價(jià)勞動(dòng)力生存的企業(yè),不利于擴(kuò)大海外市場(chǎng),甚至在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中將被淘汰。
(二)人民幣升值帶來的商品結(jié)構(gòu)變化將影響中西部地區(qū)的利益
資源性商品、一部分大宗農(nóng)產(chǎn)品和低附加值制成品出口增長(zhǎng)的放慢甚至下降,對(duì)中西部資源依賴程度較高、農(nóng)業(yè)比重較大地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,對(duì)一部分以農(nóng)業(yè)為主的農(nóng)民的收入、對(duì)低技能勞動(dòng)者的就業(yè)可能會(huì)產(chǎn)生較大的不利影響。
(三)增加我國(guó)就業(yè)壓力
人民幣升值,將導(dǎo)致我國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力增大。一是我國(guó)目前出口的大部分產(chǎn)品是技術(shù)含量和附加值較低的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品,人民幣升值在一定程度上抑制勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口,也促使企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品,提升產(chǎn)品技術(shù)含量,增加技術(shù)性人才,降低對(duì)低素質(zhì)廉價(jià)勞動(dòng)力的需求,造成失業(yè)及就業(yè)壓力。二是我國(guó)目前提供新增就業(yè)機(jī)會(huì)主要是出口和外貿(mào)企業(yè),外貿(mào)行業(yè)提供的就業(yè)機(jī)會(huì)超過7000萬(wàn)人。但由于人民幣升值將會(huì)增加外商的投資成本,根據(jù)測(cè)算,當(dāng)人民幣升值5%,匯率的出口彈性和外資彈性分別為0.8和1的情況下,出口增速將下滑4%,外商投資增速下滑5%。外商投資和出口貿(mào)易的下滑,也將會(huì)造成勞動(dòng)力需求下降。
(四)人民幣如果升值過快過猛。將造成出口下滑。影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)
如果人民幣升值過快和幅度過大,那么它對(duì)進(jìn)出口增長(zhǎng)的影響可能就不那么溫和了。一是將造成出口增長(zhǎng)速度大幅回落或下降,那樣不僅對(duì)資源性和低附加值商品,也會(huì)對(duì)整個(gè)出口加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及就業(yè)產(chǎn)生較大打擊;二是可能刺激一部分商品大量進(jìn)口,沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng),甚至引起一定的通貨緊縮。
三、人民幣升值背景下我國(guó)外貿(mào)順差不降反升的原因
人民幣升值兩年多以來,我國(guó)對(duì)外貿(mào)易并未如理論預(yù)期的那樣減少巨額貿(mào)易順差,這其中的原因主要有:
(一)外貿(mào)結(jié)構(gòu)失衡
我國(guó)外貿(mào)結(jié)構(gòu)的特殊性即加工貿(mào)易出口,仍然是勞動(dòng)密集型、低技術(shù)含量、低附加值產(chǎn)品為主。此外,一些學(xué)者對(duì)我國(guó)進(jìn)口和出口的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn),研究成果顯示,我國(guó)進(jìn)口對(duì)出口的彈性為0.818,即近82%的進(jìn)口經(jīng)過加工后復(fù)出口。進(jìn)口對(duì)出口是正相關(guān)性,“兩頭在外”,人民幣升值,原材料進(jìn)口的價(jià)格下降,在一定程度上抵消出口效應(yīng)。2006年我國(guó)貿(mào)易順差總額為1775億美元,而加工貿(mào)易進(jìn)出口順差則高達(dá)1889億美元,超過了貿(mào)易順差總額。由此可見,當(dāng)前加工貿(mào)易是我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差中的最主要因素。
(二)出口產(chǎn)品彈性需求小于1
根據(jù)馬歇爾一勒納條件,當(dāng)一國(guó)匯率上升時(shí),只有當(dāng)一國(guó)出口商品需求彈性與一國(guó)進(jìn)口商品需求彈性之和大于1,才會(huì)對(duì)貿(mào)易收支產(chǎn)生負(fù)面影響。按照該模型認(rèn)為,本幣升值將減少一國(guó)的進(jìn)出口,人民幣的大幅度升值將抬高中國(guó)出口商品在海外市場(chǎng)的售價(jià),進(jìn)而可以放緩中國(guó)出口的步伐,同時(shí)拉動(dòng)進(jìn)口的增長(zhǎng),從而使得貿(mào)易順差收窄。但由于我國(guó)的進(jìn)出口產(chǎn)品價(jià)格彈性小于1,如厲以寧對(duì)我國(guó)1970~1983年的數(shù)據(jù)分析后認(rèn)為,我國(guó)的進(jìn)口、出口需求價(jià)格彈性只有0.6871和0.0506,謝建國(guó)、陳漓高采用1978~2000年的年度數(shù)據(jù),利用協(xié)整分析法,計(jì)算出中國(guó)貿(mào)易收支的匯率彈性僅為0.089,我國(guó)出口彈性小于1,意味著人民幣升值對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易順差的影響不大。
(三)勞動(dòng)要素稟賦存在比較優(yōu)勢(shì)
廉價(jià)勞動(dòng)力是我國(guó)出口產(chǎn)品“價(jià)格戰(zhàn)”的重大因素。2001年,中國(guó)制造業(yè)工人周工資為22.35美元,是馬來西亞和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的1/5、是香港和新加坡的1/10、是美國(guó)的1/35,可見,我國(guó)的勞動(dòng)力資源節(jié)約了一大筆出口成本。我國(guó)國(guó)民接受的教育水平遠(yuǎn)不及西方發(fā)達(dá)國(guó)家,勞動(dòng)力價(jià)格的廉價(jià)優(yōu)勢(shì)還可以持續(xù)20多年,人民幣升值很難消除此影響。
(四)外匯儲(chǔ)備高速增長(zhǎng)
根據(jù)儲(chǔ)蓄與投資之差、出口與進(jìn)口之差(S-I=X-M),即儲(chǔ)蓄過多會(huì)產(chǎn)生貿(mào)易順差;反之,儲(chǔ)蓄過少會(huì)產(chǎn)生貿(mào)易逆差。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備“居高不下”,2006年突破萬(wàn)億美元大關(guān),達(dá)到10663億美元;2007年達(dá)到1.53萬(wàn)億美元,同比增長(zhǎng)43.32%。全年國(guó)家外匯儲(chǔ)備增加4619億美元,同比多增2144億美元。這無形中造成我國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差不斷持續(xù)上升推波助瀾。
(五)政府相關(guān)的出口優(yōu)惠政策
我國(guó)政府實(shí)行“走出去”戰(zhàn)略,鼓勵(lì)企業(yè)出口,在稅收、外匯留成、出口補(bǔ)貼、貿(mào)易信貸等方面給予各項(xiàng)優(yōu)惠措施,刺激出口。近兩年,國(guó)家對(duì)“兩高一資”(高能耗、高污染和資源性)產(chǎn)品相繼調(diào)低或取消出口退稅,企業(yè)根據(jù)政策調(diào)整日期提前出口或突擊出口。如2006年鋼材、服裝等產(chǎn)品集中突擊出口。企業(yè)出口數(shù)量增多,出口商品價(jià)格相對(duì)上升,抵消了出口退稅的調(diào)整。
四、人民幣升值背景下我國(guó)對(duì)外貿(mào)發(fā)展應(yīng)采取的對(duì)策
(一)我國(guó)進(jìn)出口企業(yè)應(yīng)采取的措施
1.增強(qiáng)匯率意識(shí),規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)人民幣升值是相對(duì)于美元升值,相對(duì)于歐元,人民幣是貶值的。這就要求進(jìn)出口企業(yè)在簽訂進(jìn)出口合同時(shí),慎重考慮收付匯方式,正確判斷匯率走勢(shì)和匯率水平,并采取一定的套期保值方式,規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)匯率風(fēng)險(xiǎn)防范原則,應(yīng)盡力爭(zhēng)取出口貿(mào)易采用硬幣計(jì)價(jià),以避免匯率貶值造成的匯兌損失;進(jìn)口貿(mào)易適宜采用軟幣計(jì)價(jià),以避免匯率升值造成的匯兌損失。如我國(guó)進(jìn)口企業(yè)在貿(mào)易進(jìn)口時(shí),采用軟幣美元,防止人民幣升值造成匯兌損失;出口貿(mào)易宜采用硬幣歐元計(jì)價(jià),以防人民幣貶值造成匯兌損失。此外,選擇金融衍生產(chǎn)品,避免遠(yuǎn)期匯率風(fēng)險(xiǎn)。
2.技術(shù)創(chuàng)新,提升出口商品高附加值,打造品牌效益。我國(guó)被稱為“世界加工廠”,是世界貿(mào)易大國(guó),但非貿(mào)易強(qiáng)國(guó)。我國(guó)加工貿(mào)易仍處在傳統(tǒng)發(fā)展階段,發(fā)展水平較低,技術(shù)含量不高,出口產(chǎn)品主要以勞動(dòng)密集型為主。人民幣升值迫使企業(yè)在出口結(jié)構(gòu)上轉(zhuǎn)變,即從勞動(dòng)密集型制成品出口導(dǎo)向資本密集型與技術(shù)密集型制成品出口轉(zhuǎn)變。企業(yè)形成自主開發(fā)、生產(chǎn)、制造能力,研發(fā)自有技術(shù),創(chuàng)新需求產(chǎn)品,打造自主品牌,獲得品牌效益,提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
3.倡導(dǎo)“綠色”產(chǎn)品,減少遭遇的貿(mào)易壁壘。我國(guó)企業(yè)出口遭遇貿(mào)易摩擦主要原因:一方面,本土企業(yè)生產(chǎn)高能耗、高污染的產(chǎn)品出口。另一方面,
外商投資企業(yè)將“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”中的部分環(huán)境污染重大的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到我國(guó)境內(nèi)加工生產(chǎn)后復(fù)出口。與發(fā)達(dá)國(guó)家的貿(mào)易摩擦日漸升級(jí),貿(mào)易保護(hù)主義設(shè)置種種障礙拒絕我國(guó)產(chǎn)品出口到海外市場(chǎng)。因此,我國(guó)出口產(chǎn)品不斷遭受來自歐盟等海外市場(chǎng)的針對(duì)性的技術(shù)性貿(mào)易壁壘和綠色貿(mào)易壁壘。倡導(dǎo)“綠色”產(chǎn)品,是我國(guó)企業(yè)在國(guó)外市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展必須邁出的一步。抓住人民幣升值的機(jī)遇,一方面,因進(jìn)口原材料的價(jià)格相對(duì)下降,引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備和高新技術(shù),節(jié)約資源能耗,向低能耗、低污染、高技術(shù)產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)變,按照國(guó)際慣例技術(shù)和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)質(zhì)量認(rèn)證的產(chǎn)品。另一方面,與外商協(xié)商合作,選擇投資領(lǐng)域,加工出口環(huán)保產(chǎn)品。
4.積極擴(kuò)大內(nèi)需,減少外貿(mào)出口依賴�！皻W元之父”蒙代爾明確指出,人民幣升值會(huì)加速中國(guó)的通貨緊縮,減少經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),增加失業(yè)壓力。通貨緊縮給進(jìn)出口企業(yè)的融資和國(guó)內(nèi)需求都將產(chǎn)生負(fù)面影響。而人民幣升值從長(zhǎng)期來看,能夠迫使我國(guó)出口規(guī)模收縮,加大國(guó)內(nèi)就業(yè)壓力。我國(guó)出口企業(yè)應(yīng)積極調(diào)整市場(chǎng)戰(zhàn)略,開拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng),刺激國(guó)內(nèi)需求,減少對(duì)外貿(mào)出口的依賴,以彌補(bǔ)人民幣升值對(duì)出口抑制的損失。
(二)我國(guó)政府對(duì)人民幣升值的對(duì)策建議
1.加強(qiáng)與區(qū)域貨幣合作。20世紀(jì)60年代,蒙代爾提出了最佳貨幣區(qū)理論。他認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)密切相連的許多國(guó)家形式的區(qū)域,他們之間由貿(mào)易和要素移動(dòng)相聯(lián)結(jié)。如果他們之間產(chǎn)量水平較高和要素貿(mào)易移動(dòng)較多,采取固定匯率對(duì)成員有利,他們決定加入貨幣區(qū)是因?yàn)槿〉眯б娲笥谑プ晕液暧^調(diào)節(jié)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)(通過匯率變動(dòng))的益處。最佳貨幣區(qū)理論提出了以生產(chǎn)要素流動(dòng)性作為建立最佳貨幣區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)。在生產(chǎn)要素可以自由流動(dòng)的區(qū)域內(nèi),實(shí)行固定匯率制度是可行的。最佳貨幣區(qū)實(shí)施的典范即為歐元區(qū)�；诖�,中國(guó)東盟自由貿(mào)易區(qū)的建立,我國(guó)與東南亞國(guó)家的經(jīng)濟(jì)合作密切聯(lián)系在一起,國(guó)家之間的貿(mào)易往來頻繁。加強(qiáng)我國(guó)與東南亞國(guó)家的區(qū)域貨幣合作,一方面,減小因盯住美元的東亞貨幣,因人民幣對(duì)美元浮動(dòng)而與人民幣匯率關(guān)系不穩(wěn)定,從而穩(wěn)定東亞國(guó)家間的貿(mào)易關(guān)系。另一方面,避免我國(guó)的人民幣因大量依賴美元而帶來的貿(mào)易沖擊。
2.加強(qiáng)貨幣政策宏觀調(diào)控,穩(wěn)定匯率。匯率變動(dòng)會(huì)影響外匯收支的變化,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資金市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生變化,從而影響利率水平。一般而言,本幣對(duì)外匯率上升,會(huì)抑制出口和外資流入,進(jìn)而減少國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上的資金供給,利率便產(chǎn)生上升的壓力。本幣對(duì)外匯率下降,結(jié)果便相反。另一方面,利率水平也作用匯率水平,利率平價(jià)論認(rèn)為,高利率國(guó)家,匯率遠(yuǎn)期貼水;低利率國(guó)家,匯率遠(yuǎn)期升水。因此,我國(guó)中央銀行為避免人民幣無限期地升值,需要相應(yīng)地提高利率,產(chǎn)生國(guó)際利差,促使資本流入,帶來國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣投放增加、貨幣供應(yīng)量上升的效應(yīng);在遠(yuǎn)期投資者將人民幣換回外幣,對(duì)人民幣的需求減少,人民幣升值壓力減弱,遠(yuǎn)期貼水。穩(wěn)定人民幣的匯率。
3.完善人民幣匯率機(jī)制。循序漸進(jìn)地進(jìn)行匯率形成機(jī)制的改革,切實(shí)落實(shí)真正意義上的以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的有管理的浮動(dòng)匯率制,充分發(fā)揮中央銀行的濾波器的作用,追求匯率區(qū)間值的穩(wěn)定性,使人民幣匯率穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)從管理基礎(chǔ)上的浮動(dòng)向浮動(dòng)基礎(chǔ)上的管理機(jī)制轉(zhuǎn)變;同時(shí),循序漸進(jìn)地開放資本賬戶,穩(wěn)步推進(jìn)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程,增加人民幣抗風(fēng)險(xiǎn)能力,使人民幣匯率逐漸向完全自由的浮動(dòng)匯率制度靠攏。因此需要從以下幾個(gè)方面來推進(jìn)改革:首先,理順市場(chǎng)的供求關(guān)系。在防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,逐步放松對(duì)外匯需求的管制,實(shí)現(xiàn)從需求單向管制向供求雙方調(diào)控的轉(zhuǎn)變。其次,實(shí)現(xiàn)管理方式和手段的多樣化。既包括中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的直接干預(yù),也包括結(jié)合一定的宏觀經(jīng)濟(jì)條件,通過調(diào)節(jié)本外幣的供求量以及調(diào)整利率水平等方法進(jìn)行綜合調(diào)節(jié)。最后,適當(dāng)擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)區(qū)間和波動(dòng)幅度,增強(qiáng)人民幣匯率的彈性和靈活性,加快人民幣的國(guó)際化進(jìn)程
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