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金融危機(jī)對我國證券市場的影響
論文關(guān)鍵詞:金融危機(jī) 證券市場 資本市場 健康發(fā)展
論文摘要:文章分析了金融危機(jī)和證券市場的關(guān)系、金融危機(jī)對我國證券市場的影響。以及面對金融危機(jī)我國政府采取的積極措施,同時(shí)指出我國證券市場應(yīng)進(jìn)一步采取的對策。
當(dāng)前的金融危機(jī)是由美國住宅市場泡沫促成的,是全球面臨60年來最嚴(yán)重的金融危機(jī),標(biāo)志著信貸擴(kuò)張時(shí)代的終結(jié),對全球的經(jīng)濟(jì)造成了深遠(yuǎn)的影響。
一、金融危機(jī)和證券市場的關(guān)系
金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴,是指一個(gè)國家或幾個(gè)國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)的急劇、短暫和超周期的惡化。證券市場是通過自由競爭的方式,根據(jù)供需關(guān)系來決定有價(jià)證券價(jià)格的一種交易機(jī)制。
證券市場是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。它是完整的市場體系的重要組成部分,不僅反映和調(diào)節(jié)貨幣資金的運(yùn)動(dòng),而且對整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行具有重要影響。
二、金融危機(jī)對我國證券市場的影響
2008年世界金融危機(jī)爆發(fā)就首先反應(yīng)在證券市場,造成了股票暴跌,債券貶值,投資銀行破產(chǎn)倒閉,商業(yè)銀行經(jīng)營困難,經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大的損失,經(jīng)濟(jì)增長受到打擊。它波及房地產(chǎn)業(yè)、汽車制造業(yè)、社會(huì)就業(yè)等,甚至造成了社會(huì)或國家政治層面的動(dòng)蕩。
但是,博鰲亞洲論壇2009年年會(huì)時(shí),中國證監(jiān)會(huì)副主席姚剛曾說,“目前,金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的不利影響逐步顯現(xiàn),經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的困難增加,但總體來看,我國證券市場對外開放風(fēng)險(xiǎn)可控,證券機(jī)構(gòu)在歐美市場的業(yè)務(wù)有限,此次金融危機(jī)對我國證券市場的整體影響相對較小。”
三、面對金融危機(jī)我國政府采取了積極的措施
1.中國人民銀行從2008年9月16日起連續(xù)五次降息。人民幣貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn),其他期限檔次貸款基準(zhǔn)利率按照短期多調(diào)、長期少調(diào)的原則作相應(yīng)調(diào)整;存款基準(zhǔn)利率保持不變。2008年10月15日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn);從10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn),其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。2008年10月30日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。一年期存款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的3.87%下調(diào)至3.60%,下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn);一年期貸款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的6.93%下調(diào)至6.66%,下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn);其他各檔次存、貸款基準(zhǔn)利率相應(yīng)調(diào)整。2008年11月27日起,下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各1.08個(gè)百分點(diǎn),其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時(shí),下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。2008年12月23日起,下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個(gè)百分點(diǎn),其他期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作相應(yīng)調(diào)整。同時(shí),下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)利率。從2008年12月25日起,下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
2.證券交易印花稅調(diào)整、中期票據(jù)重啟發(fā)行、存款利息免征個(gè)稅。2008年9月18日財(cái)政部、國家稅務(wù)總局宣布,決定從次日起,調(diào)整證券(股票)交易印花稅征收方式,將現(xiàn)行的對買賣、繼承、贈(zèng)與所書立的A股、B股股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)按千分之一的稅率對雙方當(dāng)事人征收證券(股票)交易印花稅,調(diào)整為單邊征稅,對受讓方不再征稅。10月5日,中國人民銀行宣布,同意中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)從10月6日起繼續(xù)接受非金融企業(yè)中期票據(jù)發(fā)行的注冊。10月8日,國務(wù)院公布,自2008年10月9日起,對儲蓄存款利息所得暫免征收個(gè)人所得稅。
3.加大對中小企業(yè)信貸支持力度。10月23日,中國人民銀行發(fā)布消息稱:第四季度,人民銀行將會(huì)同有關(guān)部門繼續(xù)引導(dǎo)和鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對中小企業(yè)的信貸支持力度,促進(jìn)中小企業(yè)成長,維護(hù)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。并就做好下一階段貨幣信貸特別是中小企業(yè)信貸支持工作進(jìn)行了具體部署。
4.擴(kuò)內(nèi)需、促增長十項(xiàng)措施出臺。2008年11月,國務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的措施。會(huì)議確定了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十項(xiàng)措施。包括加快建設(shè)保障性安居工程;加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);加快鐵路、公路和機(jī)場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展;加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境建設(shè);加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整;加快地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建各項(xiàng)工作;提高城鄉(xiāng)居民收入;在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革;加大金融對經(jīng)濟(jì)增長的支持力度等。據(jù)計(jì)算,實(shí)施上述工程建設(shè),到2010年底約需投資4萬億元。
5.10億元支持中小企業(yè)信用擔(dān)保。2008年11月6日,據(jù)報(bào)道,經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn),中央財(cái)政新增安排10億元,專項(xiàng)用于對中小企業(yè)信用擔(dān)保的支持。財(cái)政部、工業(yè)和信息化部下發(fā)通知,明確了中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)務(wù)補(bǔ)助資金的補(bǔ)助方式和額度,同時(shí)也明確了申請補(bǔ)助資金項(xiàng)目的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)必須具備的各項(xiàng)資格條件。
6.央行加大支持中小企業(yè)力度。2008年11月9日,中國人民銀行副行長蘇寧表示,央行將繼續(xù)靈活運(yùn)用貨幣信貸工具,做好中小企業(yè)信貸支持工作。這些措施包括:進(jìn)一步改進(jìn)和加強(qiáng)對中小企業(yè)的金融服務(wù)工作,積極研究出臺有針對性支持措施;加快培育和發(fā)展完善中小企業(yè)金融服務(wù)體系,大力發(fā)展村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司、貸款公司和農(nóng)村資金互助社等新型金融機(jī)構(gòu)等。
7.撥付就業(yè)和社會(huì)保障資金1338億元。2008年12月31日,財(cái)政部宣布,為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的要求,支持地方做好就業(yè)和社會(huì)保障工作,2009年元旦前夕,財(cái)政部已陸續(xù)撥付補(bǔ)助資金1338億元。包括:預(yù)撥促進(jìn)就業(yè)補(bǔ)助資金165.11億元;預(yù)撥基本養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)助資金700億元;預(yù)撥城鄉(xiāng)低保補(bǔ)助資金274.47億元;預(yù)撥優(yōu)撫安置補(bǔ)助資金181.27億元;撥付2008年臨時(shí)生活救濟(jì)補(bǔ)助資金17.5億元。
四、今后我國證券市場應(yīng)進(jìn)一步采取的對策
1.實(shí)施積極的財(cái)政金融政策。中國在此次金融危機(jī)中,實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)因?yàn)槊绹鴮?shí)體經(jīng)濟(jì)衰退受到影響,尤其是外貿(mào)依存度高的企業(yè)。中國對于美國金融企業(yè)、資源類商品不應(yīng)有過多關(guān)注,因?yàn)槲覈鹑谶\(yùn)行機(jī)制與國際有很大區(qū)別,資源類商品中短期應(yīng)會(huì)降價(jià)。中國應(yīng)該借助此次機(jī)遇,從實(shí)際中來,到實(shí)際中去,穩(wěn)定人民幣匯率,適度放松貨幣政策,結(jié)合企業(yè)需求及本國市場需要,加大技術(shù)引進(jìn)力度,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級,擴(kuò)大本國市場規(guī)模,刺激消費(fèi)實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展。
2.推動(dòng)資本市場健康發(fā)展。為維護(hù)證券市場健康發(fā)展,保護(hù)投資者權(quán)益,應(yīng)該加強(qiáng)市場基礎(chǔ)性制度建設(shè),引導(dǎo)外商投資企業(yè)境內(nèi)上市政策,規(guī)范上市公司國有股東行為,杜絕信息披露不規(guī)范、內(nèi)幕交易、操縱市場等問題;做好推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板建設(shè)與新股發(fā)行制度改革、加強(qiáng)監(jiān)管與執(zhí)法、維護(hù)信息系統(tǒng)安全以及強(qiáng)化干部隊(duì)伍建設(shè)等在內(nèi)的四方面工作;分步完善市場體系,鼓勵(lì)央企的上市公司多進(jìn)行現(xiàn)金分紅,提高投資者的信心;加大對上市公司并購重組的支持力度,引導(dǎo)企業(yè)選擇融資時(shí)機(jī)和規(guī)模,規(guī)范減持行為,通過合理調(diào)節(jié)市場供求維護(hù)股票市場穩(wěn)定;強(qiáng)化對違法違規(guī)案件的懲處和曝光力度,防止信貸資金違規(guī)流入資本市場、房地產(chǎn)市場。
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