險(xiǎn)資瘋狂舉牌上市公司的場(chǎng)景似乎已成為歷史，不過(guò)作為“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”中“出鏡人”之一的前海人壽卻依舊被人提起�！叭f(wàn)寶之爭(zhēng)”雖已結(jié)束，但彼此之間的糾纏卻仍未砍斷。

2018年伊始，房地產(chǎn)板塊受到市場(chǎng)熱捧，萬(wàn)科A作為龍頭股，股價(jià)也隨之不斷攀升，連創(chuàng)新高。截止1月16日，萬(wàn)科A收盤(pán)價(jià)更是10年后再次突破40元，報(bào)收40.20元/股。“寶能系”依靠近三年對(duì)萬(wàn)科A的持股，獲得了驚人的投資效益。以前海人壽為首目前直接、間接持有萬(wàn)科A股份約28.04億，按最新股價(jià)計(jì)算，對(duì)應(yīng)持股市值高達(dá)1127.2億元。

“寶能系”持有萬(wàn)科A浮盈超670億元

公開(kāi)資料顯示，前海人壽成立于2012年2月8日，至今已近6年時(shí)間。而其因在“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”中出手凌厲，果斷狠準(zhǔn)而迅速躥紅，被稱(chēng)為險(xiǎn)資企業(yè)的新晉“野蠻人”。

萬(wàn)科A2015年三季度財(cái)報(bào)顯示，前海人壽-海利年年首次出現(xiàn)在十大股東的席位中，持有34977.64萬(wàn)股，持股比例3.17%。隨后“寶能系”通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)大量購(gòu)入其股份，最終成了萬(wàn)科A第一大股東。

雖然曾一度承諾只是財(cái)務(wù)投資，但隨著時(shí)間的流逝，“寶能系”野心突顯，向以王石為首的萬(wàn)科管理層發(fā)難，甚至要求更換萬(wàn)科全部董事。對(duì)于“寶能系”的突然闖入，萬(wàn)科曾用回購(gòu)A股股份的方式進(jìn)行防抗。但均無(wú)效果，隨后雙方進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)一年半的膠著狀態(tài)。

彼時(shí)，前海人壽因保監(jiān)會(huì)嚴(yán)查萬(wàn)能險(xiǎn)自顧無(wú)暇，為萬(wàn)科A在這場(chǎng)股權(quán)爭(zhēng)霸賽中贏得了喘息時(shí)間。同時(shí)，萬(wàn)科A發(fā)布公告，宣布終止與深圳地鐵的重組，二者之間似乎達(dá)到了某種平衡。

時(shí)間財(cái)經(jīng)翻閱萬(wàn)科A相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，前海人壽2017年前三季度從未減持其股票，反而有增持的舉動(dòng)。根據(jù)萬(wàn)科A2017年三季報(bào)顯示，前海人壽—聚富產(chǎn)品持2有其2.18億股，持股比例為1.98%；前海人壽-海利年年持有3.50億，持股比例為3.17%，且均在十大股東中占有一席之地。這意味著，兩年時(shí)間里，前海人壽-海利年年持有的萬(wàn)科A股票數(shù)量并未發(fā)生變化。

據(jù)媒體報(bào)道，“寶能系”舉牌萬(wàn)科A總耗資在451億元，合計(jì)持有28.04億股，以1月16日萬(wàn)科A收盤(pán)價(jià)40.20元計(jì)算，“寶能系”持有萬(wàn)科A的浮盈超670億元。

入股南玻A 營(yíng)收僅達(dá)到平衡

從“萬(wàn)寶之爭(zhēng)”中橫空出世的“寶能系”，從成為南玻A第一大股東到改選董事會(huì)，僅用了幾個(gè)月。

2015年，“寶能系”旗下前海人壽、鉅盛華通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)大規(guī)�！皰哓洝薄�5次舉牌及定增最終成為南玻A第一大股東。

然而“寶能系”來(lái)勢(shì)洶洶，南玻A似乎也不愿束手就擒。曾先后宣布停牌修改公司章程，并增加“董事會(huì)每年更換和改選的董事人數(shù)不超過(guò)董事會(huì)總?cè)藬?shù)的五分之一”針對(duì)性條款”試圖阻止“寶能系”將董事會(huì)握在手中。

但此舉也引起了“寶能系”的反對(duì)。在之后的博弈中，包括董事長(zhǎng)曾南、CEO吳國(guó)斌在內(nèi)的9位高管相繼離職。

據(jù)媒體報(bào)道，曾南曾透露，寶能系成為第一大股東后，曾要求撤換集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)由前海人壽派人，但遭到否定。前海人壽又要求派駐財(cái)務(wù)經(jīng)理，但最后不了了之。

隨后，深交所就前海人壽舉牌南玻A也下發(fā)了問(wèn)詢(xún)函，并要求其核查“是否存在參與或干預(yù)南玻A股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案的制定等相關(guān)情況�！�

之后，南玻A也發(fā)布澄清公告，列舉八大傳聞并進(jìn)行了回應(yīng)。南玻A稱(chēng)，相關(guān)高級(jí)管理人員系主動(dòng)提出辭職，這些人士提交的辭職報(bào)告中并未提及股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相關(guān)事宜。

至此，南玻與“寶能系”之間的刀光劍影似乎也歸于平靜。與萬(wàn)科A復(fù)雜紛亂的局面相比，“寶能系”在南玻上的手腕可謂快、準(zhǔn)、狠。

時(shí)間財(cái)經(jīng)翻閱南玻A2017年三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，前海人壽-海利年年持有3.69億股，持股比例15.45%；前海人壽-萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品持有9361.66萬(wàn)股，持股比例為3.92%；鉅盛華持有6848.49萬(wàn)股，持股比例為2.87%；前海人壽-自有資金持有5119.78萬(wàn)股，占股比例為2.15%。

前海人旗下三只產(chǎn)品及鉅盛華分別居南玻A十大股東的前四位。

據(jù)了解，前海人壽、鉅盛華買(mǎi)入南玻A，累計(jì)動(dòng)用資金粗略估計(jì)在50億元以上，按照1月12日收盤(pán)價(jià)8.83元計(jì)算，“寶能系”持有股價(jià)市值為51.39億元。這意味著，“寶能系”在南玻A上僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收平衡。

遭保監(jiān)會(huì)嚴(yán)懲 止步舉牌格力電器

在“寶能系”與南玻A博弈正酣，其旗下核心平臺(tái)之一的前海人壽又將視線(xiàn)轉(zhuǎn)向格力電器。

公開(kāi)資料顯示，前海人壽進(jìn)入格力電器的時(shí)間最早可追溯到2015年第四季度。時(shí)間財(cái)經(jīng)梳理格力電器近年來(lái)的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2015年前海人壽持股比例為1.14%，位列第六大股東；2016年第一季度，前海人壽持股比例為1.5%,排位升至第四位。但隨后發(fā)生減持，在2016年第三季度，前海人壽持股比例降至0.99%。

然而，前海人壽并未放棄格力電器。2016年11月17日—2016年12月28日，前海人壽在二級(jí)市場(chǎng)上不斷增持格力電器，持股比例由原來(lái)的0.99%徒升至4.13%，逼近舉牌線(xiàn)，格力電器是否會(huì)成為“第二個(gè)萬(wàn)科”也頗受市場(chǎng)關(guān)注。

對(duì)此，中金公司曾在研報(bào)中指出，“格力是A 股最適合被舉牌的公司之一。”這與格力電器具備股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，市盈率估值低，現(xiàn)金流良好，適宜被舉牌的共同特性；加之格力電器終止籌劃發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)珠海銀隆；前海人壽對(duì)于國(guó)資背景和管理層反抗的不在乎均不無(wú)關(guān)系。

至此，前海人壽距離舉牌線(xiàn)僅有一步之遙，但以董明珠為主導(dǎo)的格力電器管理層反抗卻越發(fā)劇烈。事情轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2016年12月份，證監(jiān)會(huì)主席劉士余怒斥資產(chǎn)管理人用來(lái)路不當(dāng)?shù)腻X(qián)從事杠桿收購(gòu)，行為上從門(mén)口的陌生人變成野蠻人，最后變成行業(yè)的強(qiáng)盜。使得格力電器被舉牌命運(yùn)被改寫(xiě)。

隨后，保監(jiān)會(huì)給前海人壽下發(fā)一紙罰單。監(jiān)管函顯示，前海人壽萬(wàn)能賬戶(hù)仍未按監(jiān)管要求進(jìn)行單獨(dú)管理，整改工作不到位。對(duì)此，保監(jiān)會(huì)對(duì)其采取停止開(kāi)展萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)管理中存在的問(wèn)題，責(zé)令公司進(jìn)行整改，并在三個(gè)月內(nèi)禁止申報(bào)新的產(chǎn)品。

至此，前海人壽頗有“泥菩薩過(guò)河自身難�！敝畱B(tài)，對(duì)于后續(xù)是否舉牌格力電器似乎已是心有余而力不足，2016年12月9日，前海人壽發(fā)布公告稱(chēng)：未來(lái)將不再增持格力股票，并會(huì)在未來(lái)根據(jù)市場(chǎng)情況和投資策略逐步擇機(jī)退出。

據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，格力電器總股本約60億股，前海人壽增持幅度3.14%對(duì)應(yīng)1.88億股。此間，格力電器平均收盤(pán)價(jià)為24.88元。以此粗略計(jì)算，前海人壽此次增持耗資約為47億元。

根據(jù)格力電器2017年三季報(bào)顯示，前海人壽-海利年年持有2.48億股，持股比例為4.12%，按照1月16日收盤(pán)價(jià)55.48元計(jì)算，其持有股票的市值為137.54億元。由此測(cè)算，前海人壽持有格力電器浮盈達(dá)90億元。

就目前舉牌上市公司浮盈及后續(xù)計(jì)劃時(shí)間財(cái)經(jīng)致電前海人壽，截至發(fā)稿仍未收到任何回復(fù)。