花旗挑戰(zhàn)美國(guó)法律

花旗挑戰(zhàn)美國(guó)法律

　　1998年4月6日上午10時(shí)42分，花旗公司董事長(zhǎng)約翰·里德和旅行者公司董事長(zhǎng)桑福德·威爾在紐約最著名的華爾道夫飯店向全世界宣布：兩家組成花旗集團(tuán)。宣布完合并消息后，兩位首席執(zhí)行官環(huán)顧四周，笑逐顏開，然而，他們內(nèi)心卻充滿了憂慮：花旗集團(tuán)路在何方？

　　很難想象，兩大金融巨頭竟會(huì)思考這個(gè)問(wèn)題。合并后，花旗集團(tuán)擁有遍布世界100多個(gè)國(guó)家的1億家公司及零售客戶，資產(chǎn)達(dá)到6980億美元，利潤(rùn)達(dá)到480億美元，（注：利厄·內(nèi)森·斯皮羅等，1998：“金融零售和的可口可樂(lè)公司”，《商業(yè)周刊》第7期）一舉躍居全球各大金融機(jī)構(gòu)榜首，成為名副其實(shí)的金融巨無(wú)霸，真可謂君臨天下，唯我獨(dú)尊。花旗集團(tuán)還有什么憂患？

　　一、挑戰(zhàn)美國(guó)法律

　　熟悉美國(guó)法律的行家就會(huì)發(fā)覺(jué)，兩位首席執(zhí)行官的擔(dān)憂并非杞人憂天，歷史淵源可追溯到經(jīng)濟(jì)大危機(jī)時(shí)期。

　�。ㄒ唬﹥纱筱y行法案

　　1.《1933年銀行法》。1929-1933年美國(guó)經(jīng)濟(jì)大危機(jī)時(shí)期，銀行關(guān)閉達(dá)14000多家，銀行經(jīng)營(yíng)不善對(duì)社會(huì)生活造成的重大危害，使人們震驚不已。震驚之余，人們普遍認(rèn)為，商業(yè)銀行從事證券投資經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是銀行倒閉、金融危機(jī)發(fā)生的禍因，《1933年銀行法》（即《格拉斯-斯迪格爾法案》）隨之誕生。此法案在商業(yè)銀行和投資銀行之間設(shè)立了一道“防火墻”，商業(yè)銀行不得從事投資銀行的業(yè)務(wù)，投資銀行也不得從事商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)。

　　2.《1956年銀行法》。道高一尺，魔高一丈，人們尋找種種漏洞規(guī)避《1933年銀行法》，50年代，利用銀行控股公司這種隱蔽形式掀起了銀行業(yè)兼并的高潮。所謂銀行控股公司是指一家銀行公司，其資產(chǎn)包括一家或一家以上銀行或公司的股權(quán)，從而對(duì)銀行經(jīng)理人員的選擇和經(jīng)營(yíng)決策擁有控制能力。為此，美國(guó)國(guó)會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)又頒發(fā)了《1956年銀行法》（即《銀行控股公司法案》），此法案規(guī)定，銀行控股公司在購(gòu)并非銀行業(yè)務(wù)公司后，該被購(gòu)并公司只能限于從事和銀行業(yè)務(wù)緊密相關(guān)的業(yè)務(wù)，而不得從事非銀行業(yè)務(wù)。

　�。ǘ�）挑戰(zhàn)兩大法案

　　此次合并對(duì)以上兩個(gè)法案都提出了全新的挑戰(zhàn)�；ㄆ旃�司屬下的花旗銀行是商業(yè)銀行，而旅行者公司屬下的所羅門、史密斯邦尼公事是證券經(jīng)紀(jì)商、投資銀行，此次合并堂而皇之地將商業(yè)銀行與投資銀行合二為一，完全違背了《1933年銀行法》。而且，旅行者公司是美國(guó)最大的保險(xiǎn)公司之一，保險(xiǎn)業(yè)屬于非銀行金融業(yè)，合并后，將商業(yè)銀行與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)混為一體，又根本違背了《1956年銀行法》。當(dāng)然，近十年來(lái)，隨著美國(guó)金融管制的不斷放松，銀行控股公司已能通過(guò)一些子公司有限地從事一部分投資銀行甚至是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，但這部分收入占銀行總收入的比重是受到嚴(yán)格控制的，幾年來(lái)，投資銀行業(yè)務(wù)的收入比重從5%放松到25%.（注：阮紅，朱忱，1998：“美國(guó)花旗與旅行者兩金融巨頭的聯(lián)姻對(duì)全球金融業(yè)的影響”，《新金融》第5期）然而，這與花旗集團(tuán)所面臨的問(wèn)題是有本質(zhì)區(qū)別的：花旗集團(tuán)不是屬下小公司的小打小鬧，而是真正意義上跨行業(yè)、全方位經(jīng)營(yíng)。

　　花旗集團(tuán)使商業(yè)銀行、投資銀行及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)三者合一，成為美國(guó)銀行史上的一大壯舉。但由于違背兩大銀行法案，花旗集團(tuán)的未來(lái)面臨困難。根據(jù)目前法律，花旗集團(tuán)可以向美聯(lián)儲(chǔ)申請(qǐng)成為控股公司，并被允許在兩年內(nèi)繼續(xù)經(jīng)營(yíng)原有業(yè)務(wù)，此后，經(jīng)美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)，還可延續(xù)三年。但至多五年后，花旗集團(tuán)將不得不出售其保險(xiǎn)承銷、房地產(chǎn)開發(fā)與投資銀行業(yè)務(wù)的子公司。

　　二、時(shí)勢(shì)造英雄

　　既然如此，花旗集團(tuán)何以敢冒天下之大不韙？實(shí)際上，美國(guó)銀行業(yè)正面臨內(nèi)憂外患，花旗集團(tuán)此舉真可謂時(shí)勢(shì)造英雄。

　�。ㄒ唬﹪�(guó)內(nèi)市場(chǎng)：兩面受敵

　　80年代以來(lái)，美國(guó)逐步放松了對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)的管制，對(duì)商業(yè)銀行的分業(yè)管理卻沒(méi)有大的改觀，加上金融創(chuàng)新、技術(shù)進(jìn)步和脫媒現(xiàn)象的出現(xiàn)，非銀行金融機(jī)構(gòu)搶走了商業(yè)銀行的許多業(yè)務(wù)，如儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)、互助儲(chǔ)蓄銀行、信用合作社等都允許經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。另外，大量工商企業(yè)向銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域大舉進(jìn)軍。這些企業(yè)通過(guò)兼并銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)，形成“金融百貨公司”，其業(yè)務(wù)多種多樣，接近全能銀行，商業(yè)銀行的壓力越來(lái)越大。

　　同時(shí)，外國(guó)銀行大舉入侵美國(guó)。1978年美國(guó)《國(guó)際銀行法》公布前，外國(guó)銀行享有許多優(yōu)惠，例如可以不向聯(lián)邦儲(chǔ)備當(dāng)局交納存款準(zhǔn)備金，可以跨州設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，可以經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)，持有美國(guó)和外國(guó)企業(yè)的股票。外國(guó)銀行迅猛發(fā)展，引起了美國(guó)朝野的驚慌，《國(guó)際銀行法》迅速出爐。但法令上還是有漏洞可鉆，外國(guó)銀行比美國(guó)銀行更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。1975年外國(guó)銀行貸款只占美國(guó)商業(yè)貸款的10.4%，1989年就上升到28.5%.（注：丁躍山。李永勝，1998：“花旗銀行合并案透析”，《國(guó)際金融研究》第5期）

　�。ǘ�）國(guó)際市場(chǎng)：節(jié)節(jié)敗退

　　在國(guó)際金融市場(chǎng)上，美國(guó)銀行不斷受到來(lái)自歐洲和日本的競(jìng)爭(zhēng)壓力，其地位迅速下降。1970年，英美銀行份額操縱國(guó)際金融市場(chǎng)，日法份額加起來(lái)才相當(dāng)于美國(guó)的份額，但到1989年，德國(guó)的份額已相當(dāng)于美國(guó)的1.5倍，而日本的份額比英德美三國(guó)的總和還多。進(jìn)入90年代，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，西歐和日本等國(guó)的銀行法已經(jīng)打破了傳統(tǒng)的界限，全能銀行的趨勢(shì)明顯。1992年，“全能銀行”和分行制在歐共體范圍內(nèi)全面推廣。1998年，日本進(jìn)行了“大爆炸”式的金融改革，實(shí)行全能銀行體制，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋商業(yè)存貸款、投資、保險(xiǎn)等領(lǐng)域。歐洲、日本等國(guó)的大型全能銀行對(duì)美國(guó)的銀行業(yè)發(fā)起了總攻，美國(guó)銀行業(yè)節(jié)節(jié)敗退。為了扭轉(zhuǎn)乾坤，花旗集團(tuán)應(yīng)運(yùn)而生。

　　三、花旗集團(tuán)的“四化”優(yōu)勢(shì)

　　在全球化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，為了生存和發(fā)展，任何企業(yè)都必須擁有獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，新生的花旗集團(tuán)具有“四化”優(yōu)勢(shì)：

　　（一）規(guī)�；瘍�(yōu)勢(shì)。20世紀(jì)90年代企業(yè)購(gòu)并的主要目標(biāo)是規(guī)模優(yōu)勢(shì)，金融業(yè)的結(jié)論是：結(jié)構(gòu)緊密、操作保守的金融機(jī)構(gòu)在應(yīng)付金融危機(jī)中顯示了優(yōu)勢(shì)，但組建超大型航空母艦式的金融機(jī)構(gòu)是防范風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)較優(yōu)選擇。全球流行的商業(yè)格言是：“老大能賺錢，老二還湊合，老三真夠嗆，后面更不用說(shuō)�！被ㄆ旒瘓F(tuán)規(guī)模化優(yōu)勢(shì)明顯，其資產(chǎn)規(guī)模相當(dāng)于一個(gè)中等國(guó)家，如阿根廷�；ㄆ旒瘓F(tuán)確信龐大的規(guī)�？梢跃S持不穩(wěn)定的全球性產(chǎn)品組合的負(fù)擔(dān)。就拿新興市場(chǎng)的私有化問(wèn)題來(lái)說(shuō)，花旗集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的首次公開銷售活動(dòng)是世界各地個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者最歡迎的事情，但這將耗費(fèi)巨額資金，花旗集團(tuán)必須展示其“不可否認(rèn)的金融實(shí)力”。

　　（二）全能化優(yōu)勢(shì)。此次合作將實(shí)現(xiàn)雙方業(yè)務(wù)的交叉運(yùn)作。在零售業(yè)務(wù)領(lǐng)域，花旗集團(tuán)的活動(dòng)范圍將從花旗公司的銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展到旅行者公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域；而在批發(fā)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，花旗公司外匯交易及金融衍生交易部門的加盟無(wú)疑將使旅行者公司的投資銀行業(yè)務(wù)如虎添翼�；ㄆ旒瘓F(tuán)集銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、基金、租賃等全方位的金融業(yè)務(wù)于一身�？蛻舻交ㄆ旒瘓F(tuán)任何一個(gè)營(yíng)業(yè)點(diǎn)，都可以得到儲(chǔ)蓄、信貸、證券、保險(xiǎn)、信托、基金、財(cái)務(wù)咨詢、資產(chǎn)管理等“一條龍”式的金融服務(wù)�；ㄆ旒瘓F(tuán)想將全能銀行的概念進(jìn)一步擴(kuò)展，例如，使美國(guó)的消費(fèi)者接通花旗集團(tuán)的網(wǎng)址，并在購(gòu)買花旗公司大額定期存單的同時(shí)，購(gòu)買索羅門公司的首次公開銷售、旅行者公司的壽險(xiǎn)和史密斯邦尼公司的指數(shù)基金�；ㄆ旒瘓F(tuán)的雄心在于讓全世界都轉(zhuǎn)向該集團(tuán)尋求各種金融服務(wù)。

　�。ㄈ�）信息化優(yōu)勢(shì)。眾所周知，新的電腦系統(tǒng)的開發(fā)成本越來(lái)越高，很多銀行在開發(fā)新系統(tǒng)方面因缺乏實(shí)力而投入不足。在一些銀行信息技術(shù)要求十分高的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如全球托管業(yè)務(wù)和信用卡業(yè)務(wù)，不少中等規(guī)模的銀行由于其系統(tǒng)已跟不上最新要求，因而不得不關(guān)閉或是出售這些業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，一些大的金融機(jī)構(gòu)卻越來(lái)越體會(huì)到新信息技術(shù)帶來(lái)的各種好處，精確的數(shù)據(jù)處理能夠?qū)⒂脩粼敿?xì)的資金組合情況以及消費(fèi)和儲(chǔ)蓄等資料提供給金融公司，這使開發(fā)通過(guò)直接郵寄、電話、互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)或者面對(duì)面進(jìn)行目標(biāo)細(xì)分的促銷活動(dòng)成為可能。此次合并，有利于花旗集團(tuán)對(duì)銀行信息技術(shù)的開發(fā)和投入，最大的受益者無(wú)疑是花旗集團(tuán)本身。

　�。ㄋ模┗パa(bǔ)化優(yōu)勢(shì)。此次合并能充分利用現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)�；ㄆ旃�司在美國(guó)得到了更加強(qiáng)大的直銷員工隊(duì)伍，可用來(lái)經(jīng)營(yíng)支票賬戶，互助基金和信用卡等項(xiàng)業(yè)務(wù)。此外，除了花旗公司另有一些負(fù)責(zé)私人業(yè)務(wù)的人員為非常富有的人們服務(wù)以外，旅行者公司現(xiàn)擁有1.03萬(wàn)名索羅門公司史密斯邦尼的經(jīng)紀(jì)人員，8萬(wàn)名primerica金融服務(wù)公司的臨時(shí)性保險(xiǎn)代理人和10萬(wàn)名銷售旅行者公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的代理。而旅行者公司可受益于花旗公司在海外的分支機(jī)構(gòu)�；ㄆ旃�司分支機(jī)構(gòu)眾多，在歐洲約有464家，在拉丁美洲有166家，在亞洲有93家，花旗公司的國(guó)際性陣容一舉將旅行者公司變?yōu)橐患胰�球性的�?jìng)爭(zhēng)者。（注：利厄。內(nèi)森。斯皮羅等，1998：“金融零售和的可口可樂(lè)公司”，《商業(yè)周刊》第7期）

　　四、美國(guó)的“大爆炸”式金融改革

　　花旗集團(tuán)也預(yù)期，盡管美國(guó)是一個(gè)法制嚴(yán)格的國(guó)家，但美國(guó)政府迫于國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)和世界經(jīng)濟(jì)一體化的壓力，將可能采取“抓大放小”的策略，對(duì)花旗集團(tuán)予以優(yōu)惠政策。而且，花旗集團(tuán)也希望此次合并能廢除禁止商業(yè)銀行、投資銀行及保險(xiǎn)公司由同一機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的法令，在本世紀(jì)末或下世紀(jì)初實(shí)現(xiàn)美國(guó)的“大爆炸”式金融改革。

　　以后的發(fā)展可謂一帆風(fēng)順，此次合并大大加速了美國(guó)銀行立法的改革，為美國(guó)金融業(yè)的發(fā)展鋪平了道路。

　�。ㄒ唬�《1998年金融服務(wù)業(yè)法案》。1998年5月13日，美國(guó)眾議院以214對(duì)213的投票，通過(guò)了《1998年金融服務(wù)業(yè)法案》，該法案廢止了《1993年銀行法》第20項(xiàng)（禁止商業(yè)銀行與證券機(jī)構(gòu)合并）和第32項(xiàng)（商業(yè)銀行與投資銀行的人員不得兼職）條款，廢止了《1956年銀行法》有關(guān)儲(chǔ)蓄銀行的條款。這保護(hù)了花旗集團(tuán)的利益，沒(méi)有使這一新生事物夭折。

　　（二）《金融現(xiàn)代化法案》。1999年7月1日，美國(guó)眾議院在兩個(gè)月前參議院通過(guò)的基礎(chǔ)上，以343對(duì)86票通過(guò)了《金融現(xiàn)代化法案》。其主要內(nèi)容：

　　1.任何參與在性質(zhì)上屬于金融活動(dòng)的公司都可以在同一個(gè)控股公司名下成為其分支機(jī)構(gòu)。保險(xiǎn)承銷商和房地產(chǎn)開發(fā)商不允許成為該集團(tuán)企業(yè)的子公司，但可以分支機(jī)構(gòu)的名義經(jīng)營(yíng)。

　　2.嚴(yán)格限制工業(yè)企業(yè)擁有銀行。

　　3.法案將授權(quán)成立一種新形式的金融機(jī)構(gòu)，這種批發(fā)性的金融機(jī)構(gòu)擁有與國(guó)民銀行同等的經(jīng)營(yíng)權(quán)，但只能接受沒(méi)有聯(lián)邦儲(chǔ)備保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)的、金額超過(guò)10萬(wàn)美元的存款。

　　法案旨在終止商業(yè)銀行、投資公司和保險(xiǎn)公司分業(yè)經(jīng)營(yíng)的傳統(tǒng)方式，被認(rèn)為是促進(jìn)美國(guó)金融制度和銀行改革的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變�？芍^美國(guó)的“大爆炸”式金融改革。

　　一向以創(chuàng)新著稱的花旗又一次走在法律的前面。

　　「參考文獻(xiàn)」

　　[1]舒志軍，張秋艷，直向全能化的美國(guó)花旗集團(tuán)，國(guó)際金融研究。1999，（4）。

　　[2]紐行。美國(guó)金融業(yè)發(fā)展史上的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，國(guó)際金融。1998，（6）（7）。

　　[3]巴曙松。國(guó)際金融業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入‘超級(jí)銀行時(shí)代’。浙江金融，1998（7）。

　　王勁穎

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