談環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目投資決策方法研究進(jìn)展

    摘 要: 本文針對(duì)目前國(guó)內(nèi)關(guān)注度很高的環(huán)境保護(hù)與技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的有效結(jié)合展開(kāi)闡述,以山西省的煤焦化產(chǎn)業(yè)為依托,著重分析了在焦化類(lèi)產(chǎn)業(yè)環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新中的投資決策方法。在文章結(jié)尾提出了相關(guān)的建設(shè)性建議,用于對(duì)實(shí)際焦化行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的投資決策指導(dǎo)。
    關(guān)鍵詞:環(huán)保 技術(shù)創(chuàng)新 方法
    山西省是中國(guó)最大的煉焦用煤炭資源基地,也會(huì)使山西省成為中國(guó)最大的焦炭生產(chǎn)基地和世界最大的焦炭出口基地。2000年世界焦炭貿(mào)易量2510萬(wàn)噸,中國(guó)出口1520萬(wàn)噸,占世界焦炭貿(mào)易量的60%。其中,山西焦炭出口占中國(guó)焦炭出口量的80%,占世界焦炭貿(mào)易量的48%,山西焦炭是世界焦炭行業(yè)的龍頭,其焦炭產(chǎn)量占到全國(guó)的40%,約占世界焦炭產(chǎn)量的20%,焦炭出口量占全國(guó)焦炭出口量的80%,并且天津口岸的山西焦炭?jī)r(jià)格已經(jīng)成為國(guó)際貿(mào)易的基準(zhǔn)價(jià)�？梢�(jiàn)焦炭對(duì)于整個(gè)山西省的重要性。而進(jìn)行煤煉焦的過(guò)程中,會(huì)產(chǎn)生大量的焦?fàn)t煤氣,如何有效環(huán)保的對(duì)焦?fàn)t煤氣進(jìn)行回收利用,如何對(duì)新上項(xiàng)目的綜合價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià),正是本文所要研究的重點(diǎn)。對(duì)待上新項(xiàng)目的環(huán)保性能、經(jīng)濟(jì)性能進(jìn)行評(píng)價(jià),從而做出準(zhǔn)確的投資決策使我們所關(guān)心的。
    一、NPV評(píng)價(jià)方法
    凈現(xiàn)值法(NPV):是評(píng)價(jià)投資方案的一種方法。該方法是利用凈現(xiàn)金效益量的總現(xiàn)值與凈現(xiàn)金投資量算出凈現(xiàn)值,然后根據(jù)凈現(xiàn)值的大小來(lái)評(píng)價(jià)投資方案。凈現(xiàn)值為正值,投資方案是可以接受的;凈現(xiàn)值是負(fù)值,投資方案就是不可接受的。凈現(xiàn)值越大,投資方案越好。凈現(xiàn)值法是一種比較科學(xué)也比較簡(jiǎn)便的投資方案評(píng)價(jià)方法。我們知道傳統(tǒng)的項(xiàng)目評(píng)價(jià)中對(duì)于投資決策分析而言,主要是采用這種凈現(xiàn)值法,這種方法也曾經(jīng)被美國(guó)亞利桑那州立大學(xué)資本資產(chǎn)投資管理學(xué)院的DondleL.MeeDer提出并且利用這種方法用于投資決策具有嚴(yán)重局限的概念中,因?yàn)樗�是以投資決策在一定條件下能夠還原為前提的,也就是說(shuō)項(xiàng)目的投資在市場(chǎng)條件惡化時(shí),能夠以某種方式還原,如果不能還原,則是一個(gè)要么投資,要么永遠(yuǎn)都不投資的決策,而如果公司現(xiàn)在不進(jìn)行投資決策,那么它將永遠(yuǎn)失去投資機(jī)會(huì)。但是人們普遍認(rèn)為,凈現(xiàn)值法利用現(xiàn)值可加性原理,運(yùn)用數(shù)學(xué)方法進(jìn)行演繹計(jì)算,應(yīng)該是一種最理性、最科學(xué)的分析方法,是投資決策分析中的法寶。
    但是就我們所要研究的環(huán)保類(lèi)項(xiàng)目的投資決策而言,凈現(xiàn)值法只是用于靜態(tài)的投資項(xiàng)目分析,對(duì)于動(dòng)態(tài)的多投資階段的項(xiàng)目顯得有些不足,得到的評(píng)價(jià)結(jié)果勢(shì)必也是有局限性的。就焦化產(chǎn)業(yè)中的焦?fàn)t煤氣利用技術(shù)的選擇與比較中,關(guān)鍵是如何確定折現(xiàn)率,這也是一大難題,可以說(shuō),到現(xiàn)在為止,這不得不依靠我們的主觀判斷,其道理就像任意多的已知數(shù)與一個(gè)未知數(shù)相加其結(jié)果還是未知數(shù)一樣簡(jiǎn)單,在凈現(xiàn)值為零的情況下,向左向右稍微調(diào)整某個(gè)因素,凈現(xiàn)值就能變成或正或負(fù)。還有一個(gè)重要問(wèn)題是焦?fàn)t煤氣的利用技術(shù)的產(chǎn)生過(guò)程有其特殊的局限性和特點(diǎn)。焦?fàn)t煤氣是指用幾種煙煤配成煉焦用煤,在煉焦?fàn)t氣中經(jīng)過(guò)高溫干餾后,在產(chǎn)出焦炭和焦油產(chǎn)品的同時(shí)所得到的可燃?xì)怏w,是煉焦產(chǎn)品的副產(chǎn)品。對(duì)于單一焦化企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)就是焦炭生產(chǎn)和銷(xiāo)售。而對(duì)那些利用焦?fàn)t煤氣生產(chǎn)其他工業(yè)產(chǎn)品是由于國(guó)家環(huán)保政策法規(guī)的要求,故其計(jì)算時(shí),當(dāng)其凈現(xiàn)值為零或者是負(fù)數(shù)時(shí),也都可以投資。但是在什么范圍內(nèi)進(jìn)行投資需要新的算法和條件,這也就是本文最終所要傳達(dá)的信息。
    二、實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型
    實(shí)物期權(quán)分析法是指企業(yè)或者是個(gè)人在進(jìn)行投資決策時(shí)擁有的、能根據(jù)決策時(shí)尚不確定的因素,改變行為的權(quán)利(期權(quán))進(jìn)行投資可行性分析的方法。麻省理工學(xué)院FaimoK.Lamalain分析:如果投資者對(duì)某個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行首輪投資后,若該項(xiàng)目盈利前景良好,將能降低投資者進(jìn)行第二輪投資的成本,而如果第一輪沒(méi)有投資,今后想再投資該項(xiàng)目或進(jìn)入該投資領(lǐng)域就要付出相當(dāng)高的成本。在進(jìn)行投資時(shí)還要考慮應(yīng)用動(dòng)態(tài)規(guī)劃中的整數(shù)規(guī)劃進(jìn)行投資時(shí)機(jī)的選取�？梢钥闯�,期權(quán)法強(qiáng)調(diào)了投資是分階段進(jìn)行的,投資資金往往并不是一步到位,而是先投入先期部分資金,生產(chǎn)銷(xiāo)售該產(chǎn)品,同時(shí)繼續(xù)對(duì)產(chǎn)品的性能、技術(shù)進(jìn)行研發(fā)和改進(jìn),這可以減少投資者的潛在損失,其價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一次性投入的情況。這種方法就是針對(duì)項(xiàng)目的發(fā)展動(dòng)態(tài)過(guò)程,根據(jù)項(xiàng)目開(kāi)始投資后,管理者能夠收集到更多的關(guān)于項(xiàng)目進(jìn)程和最終產(chǎn)品市場(chǎng)特征的信息。后繼的商業(yè)化過(guò)程是在前期的成功基礎(chǔ)上實(shí)施的,是可以選擇的;當(dāng)新的信息不斷到達(dá),項(xiàng)目投資回報(bào)率不確定性逐漸消失時(shí),管理者可通過(guò)修正最初投資策略,提高項(xiàng)目的價(jià)值和限制損失。如果項(xiàng)目成功,企業(yè)能從中獲得巨大的投資收益;如果不成功,企業(yè)至多也是損失項(xiàng)目投入的沉沒(méi)成本,相當(dāng)于期權(quán)的成本。
    對(duì)于期權(quán)定價(jià)模型而言,焦?fàn)t煤氣的利用技術(shù)中,只有以焦?fàn)t煤氣作原料生產(chǎn)甲醇這項(xiàng)技術(shù)可以進(jìn)行下一步投資,可以利用甲醇為原料生產(chǎn)甲醛、聚甲醛、醋酸等化工產(chǎn)品。而其他的投資項(xiàng)目成為最終的消費(fèi)品。期權(quán)的投資前提是籌資的無(wú)限可能性,但是在實(shí)踐中難免有種種困難。存在很多的不確定性,也使得我們?cè)谶M(jìn)行環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目投資決策中不能夠簡(jiǎn)單的依靠一種投資決策方法。三、灰色關(guān)聯(lián)分析評(píng)價(jià)方法
    灰色理論概述與于1982年由我國(guó)學(xué)者鄧聚龍教授所提出。鄧教授認(rèn)為現(xiàn)實(shí)世界并不是清清楚楚的白色系統(tǒng),又非一無(wú)所知的黑色系統(tǒng),而是略知一二的灰色系統(tǒng)。灰色系統(tǒng)理論主要研究“小樣本貧信息不確定性問(wèn)題”。以往用白色的思想處理問(wèn)題,要找到因素間明確的映射關(guān)系,然而確定性作用原理在社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、農(nóng)業(yè)、生態(tài)的等領(lǐng)域都沒(méi)有物理原型,雖然能知道某些因素,但很難明確全部因素,更不可能建立明確的映射關(guān)系。比如影響物價(jià)的許多因素,如心理預(yù)期、政府導(dǎo)向等是無(wú)法量化的。一些可以量化的數(shù)據(jù)又缺乏詳細(xì)的資料,因此對(duì)物價(jià)的定量預(yù)測(cè)具有一定難度,若不考慮這些因素,只將可以得到數(shù)據(jù)的因素考慮進(jìn)去,必然帶來(lái)預(yù)測(cè)結(jié)果的不準(zhǔn)確。就白色系統(tǒng)常用的回歸分析工具而言,在應(yīng)用過(guò)程中具有其缺點(diǎn)。比如:要求樣本有大容量,是正態(tài)分布,平穩(wěn)過(guò)程才能得到統(tǒng)計(jì)規(guī)律,計(jì)算工作量較大,不容易分析復(fù)雜系統(tǒng)等等。而對(duì)于以上困境,灰色理論應(yīng)運(yùn)而生,它處理問(wèn)題另辟蹊徑,不是找概率分布,求統(tǒng)計(jì)規(guī)律,而是用生成的方法求得隨機(jī)性弱化,規(guī)律性增強(qiáng)的新數(shù)據(jù)序列。這一新的數(shù)據(jù)序列既能體現(xiàn)原數(shù)據(jù)序列的變化趨勢(shì),又消除了其波動(dòng)性,它可以較好的解決某些參數(shù)已知,某些參數(shù)未知的系統(tǒng)問(wèn)題。
    在我國(guó)焦?fàn)t煤氣的利用技術(shù)上既有新的技術(shù)也有些不被淘汰的舊技術(shù),當(dāng)然對(duì)于現(xiàn)在的生產(chǎn)而言,這些技術(shù)是相當(dāng)成熟的,而要將項(xiàng)目的技術(shù)性和經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行有效結(jié)合不是件容易得事情,更何況環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的投入需要考慮更多的因素。需要我們對(duì)項(xiàng)目的各方面進(jìn)行綜合性考慮,這就涉及了灰色系統(tǒng)關(guān)聯(lián)評(píng)價(jià)方法。作為一種綜合評(píng)價(jià)方法,這種方法在對(duì)白黑兩種情況的考慮是相當(dāng)充分的,即使實(shí)際中技術(shù)和經(jīng)濟(jì)都存在不確定性,我們也是能進(jìn)行相應(yīng)決策分析的。就焦?fàn)t煤氣的利用上來(lái)說(shuō),可以根據(jù)項(xiàng)目的各種經(jīng)濟(jì)性參數(shù)和項(xiàng)目的技術(shù)參數(shù)來(lái)構(gòu)建綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,從而為項(xiàng)目投資決策的分析提供決策依據(jù)。
    四、結(jié)論 評(píng)價(jià)方法進(jìn)行分析之后,發(fā)現(xiàn)在進(jìn)行單一的項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí),如果考慮的因素不是很多,可以采用NPV方法來(lái)進(jìn)行項(xiàng)目投資的決策分析�？墒沁@種方法又不能擺脫靜態(tài)性,而實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型可以解決這個(gè)問(wèn)題,使項(xiàng)目的投入具有動(dòng)態(tài)性,可以提高決策的效果。但是如果我們?cè)谶M(jìn)行一個(gè)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)時(shí),如果所要考慮的因素不僅僅是經(jīng)濟(jì)因素,那么影響我們做出最終投資決策的就不能用NPV方法進(jìn)行簡(jiǎn)單的評(píng)價(jià),必須借助于系統(tǒng)工程理論中的綜合評(píng)價(jià)來(lái)進(jìn)行綜合評(píng)判,從而決定我們待上項(xiàng)目的未來(lái)。
    通過(guò)對(duì)三種評(píng)價(jià)方法的說(shuō)明,結(jié)合文章的背景,山西的焦化產(chǎn)業(yè)環(huán)保技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目決策時(shí)不僅要考慮投資性指標(biāo),還要考慮到技術(shù)投入指標(biāo)和環(huán)境保護(hù)指標(biāo)。只有將這三者考慮周全,才能做出正確的評(píng)價(jià)結(jié)果,從而有效的指導(dǎo)實(shí)際工作。這也是作者今后所要進(jìn)一步研究的重點(diǎn),利用凈現(xiàn)值法和實(shí)物期權(quán)方法對(duì)經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)進(jìn)行先評(píng)價(jià),然后通過(guò)這一步整理好的經(jīng)濟(jì)參數(shù)與技術(shù)指標(biāo)、環(huán)境保護(hù)指標(biāo)進(jìn)行結(jié)合,利用灰色系統(tǒng)關(guān)聯(lián)分析綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)待上投資項(xiàng)目進(jìn)行最終綜合價(jià)值的評(píng)價(jià),依據(jù)綜合價(jià)值最高原則可以選擇出優(yōu)先進(jìn)行開(kāi)發(fā)的投資項(xiàng)目。這樣就實(shí)現(xiàn)了我們的決策分析。
    總之,在今后的研究中,努力將技術(shù)創(chuàng)新與環(huán)境保護(hù)聯(lián)系起來(lái),不光考慮項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)特性、也要考慮項(xiàng)目的技術(shù)創(chuàng)新性和環(huán)境保護(hù)特性。充分利用項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的各種評(píng)價(jià)方法進(jìn)行深入細(xì)致的評(píng)價(jià)工作,從而有效的指導(dǎo)實(shí)際工作。文中提到的綜合評(píng)價(jià)方法灰色系統(tǒng)關(guān)聯(lián)理論只是綜合評(píng)價(jià)方法的一種,今后將其他的綜合評(píng)價(jià)方法進(jìn)行再分析,通過(guò)實(shí)際案例結(jié)合數(shù)學(xué)模型來(lái)分析這種投資決策評(píng)價(jià)方法的優(yōu)越性。
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 一、宏觀政策法規(guī)不健全，政策執(zhí)行偏差大，民間投資者沒(méi)能享受到應(yīng)有的國(guó)民待遇
　　從目前國(guó)家對(duì)國(guó)有、民營(yíng)、外資三大經(jīng)濟(jì)體系已出臺(tái)的政策法規(guī)和相關(guān)的優(yōu)惠條件以及實(shí)際執(zhí)行情況來(lái)看，雖然民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在明文規(guī)定上已沒(méi)有制度限制，至少享有“準(zhǔn)國(guó)民待....

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