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項(xiàng)目投資中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)
項(xiàng)目投資中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo) [摘 要] 投資的增長對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著發(fā)動(dòng)機(jī)的作用,即使是在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期,投資也是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域不可缺少的一環(huán)。對于項(xiàng)目投資,能否有效的對項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是保證投資是否成功的重要因素。本文對項(xiàng)目投資中的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行選取,并確立統(tǒng)一量綱的量化方法。
[關(guān)鍵詞] 項(xiàng)目投資 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo) 風(fēng)險(xiǎn)值
項(xiàng)目投資帶來豐厚回報(bào)預(yù)期同時(shí)伴隨的是無法避免的風(fēng)險(xiǎn),如何對項(xiàng)目投資中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)評(píng)估是保證投資成功的首要條件。本文針對我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境的現(xiàn)狀制定一套項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo),并對所有指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化的風(fēng)險(xiǎn)量綱統(tǒng)一,進(jìn)而為科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估提供技術(shù)支持。
一、項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)值
為保證項(xiàng)目投資中各個(gè)不同的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)可進(jìn)行綜合評(píng)估,首先要統(tǒng)一各個(gè)指標(biāo)間的量綱確定表示風(fēng)險(xiǎn)大小的風(fēng)險(xiǎn)值。風(fēng)險(xiǎn)值是每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)程度的數(shù)值表現(xiàn),取值在-1與1之間,風(fēng)險(xiǎn)值越高表示該項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)越高。
二、項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系
本文選取為市場風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)及管理風(fēng)險(xiǎn)五個(gè)指標(biāo)作為項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的一級(jí)指標(biāo)。對于每個(gè)一級(jí)指標(biāo)又可細(xì)分為若干二級(jí)指標(biāo),下面給出具體二級(jí)指標(biāo)及其表示風(fēng)險(xiǎn)大小的風(fēng)險(xiǎn)值的確立方法。
1.市場風(fēng)險(xiǎn)。市場是連接生產(chǎn)和消費(fèi)的橋梁和紐帶,在項(xiàng)目能否獲得成功的問題上,市場擁有較大的發(fā)言權(quán)。
(1)項(xiàng)目能否如期完工:提前完工(風(fēng)險(xiǎn)值=-1);按時(shí)完工(風(fēng)險(xiǎn)值=0);延期完工(風(fēng)險(xiǎn)值=1)。
(2)項(xiàng)目產(chǎn)品競爭力:強(qiáng)(風(fēng)險(xiǎn)值=-1);較強(qiáng)(風(fēng)險(xiǎn)值=-0.5);標(biāo)準(zhǔn)(風(fēng)險(xiǎn)值=0);較弱(風(fēng)險(xiǎn)值=0.5);弱(風(fēng)險(xiǎn)值=1)。
(3)消費(fèi)者需求:需求多(風(fēng)險(xiǎn)值=-1);需求較多(風(fēng)險(xiǎn)值=0);需求較少(風(fēng)險(xiǎn)值=1)。
(4)競爭對手實(shí)力及項(xiàng)目經(jīng)營戰(zhàn)略:無競爭對手、戰(zhàn)略清晰(風(fēng)險(xiǎn)值=-1);競爭對手較弱、戰(zhàn)略清晰(風(fēng)險(xiǎn)值=-0.5);競爭對手相當(dāng)戰(zhàn)略清晰(風(fēng)險(xiǎn)值=0);競爭對手較強(qiáng)戰(zhàn)略不清(風(fēng)險(xiǎn)值=1)。
2.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來,技術(shù)越來越顯現(xiàn)出它的重要性。誰掌握并利用最先進(jìn)的技術(shù),誰就在市場競爭中占有優(yōu)勢,掌握先機(jī)。
(1)知識(shí)產(chǎn)權(quán):有知識(shí)產(chǎn)權(quán)(風(fēng)險(xiǎn)值=-1);無知識(shí)產(chǎn)權(quán)(風(fēng)險(xiǎn)值=1)。
(2)技術(shù)先進(jìn)性:國際領(lǐng)先(風(fēng)險(xiǎn)值=-1);國內(nèi)領(lǐng)先(風(fēng)險(xiǎn)值=-0.5);行業(yè)水平(風(fēng)險(xiǎn)值=0.5);低于行業(yè)水平(風(fēng)險(xiǎn)值=1)。
(3)替代技術(shù):無替代技術(shù)(風(fēng)險(xiǎn)值=-1);有較少替代技術(shù)(風(fēng)險(xiǎn)值=0);有較多替代技術(shù)(風(fēng)險(xiǎn)值=1)。
3.金融風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目能夠順利進(jìn)行離不開資本鏈條的正常運(yùn)轉(zhuǎn),金融環(huán)境對項(xiàng)目的影響同樣起著舉足輕重的作用。
(1)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值:其風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)及風(fēng)險(xiǎn)值確立需要引入?yún)⒄阵w系,假設(shè)需要投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為 ,并引入一個(gè)參照凈現(xiàn)值 。其風(fēng)險(xiǎn)值由如下分段函數(shù)確立:
(2)現(xiàn)金流:充足(風(fēng)險(xiǎn)值=-1);適當(dāng)(風(fēng)險(xiǎn)值=0);不足(風(fēng)險(xiǎn)值=1)。
(3)金融動(dòng)蕩對項(xiàng)目影響:無影響(風(fēng)險(xiǎn)值=-1);較小影響(風(fēng)險(xiǎn)值=-0.5);影響適中(風(fēng)險(xiǎn)值=0);有影響(風(fēng)險(xiǎn)值=0.5);有較大影響(風(fēng)險(xiǎn)值=1)。
4.環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。任何事物都是處于環(huán)境當(dāng)中,環(huán)境的好壞也會(huì)影響到項(xiàng)目的成敗。經(jīng)濟(jì)形勢、政策及突發(fā)事件等社會(huì)環(huán)境因素往往可以決定項(xiàng)目的成敗。
(1)自然風(fēng)險(xiǎn)對項(xiàng)目的影響程度:無影響(風(fēng)險(xiǎn)值=-1);較小影響(風(fēng)險(xiǎn)值=-0.5);影響適中(風(fēng)險(xiǎn)值=0);有影響(風(fēng)險(xiǎn)值=0.5);有較大影響(風(fēng)險(xiǎn)值=1)。
(2)政策風(fēng)險(xiǎn)對項(xiàng)目影響程度:無關(guān)(風(fēng)險(xiǎn)值=-1);小部分相關(guān)(風(fēng)險(xiǎn)值=-0.5);相關(guān)(風(fēng)險(xiǎn)值=0.5);高度相關(guān)(風(fēng)險(xiǎn)值=1)。
(3)法律風(fēng)險(xiǎn):相關(guān)法律健全(風(fēng)險(xiǎn)值=-1);相關(guān)法律比較健全(風(fēng)險(xiǎn)值=0);相關(guān)法律不健全(風(fēng)險(xiǎn)值=1)。
(4)投資方與項(xiàng)目發(fā)起方綜合實(shí)力對比:投資方強(qiáng)(風(fēng)險(xiǎn)值=-1);投資方較強(qiáng)(風(fēng)險(xiǎn)值=-0.5);雙方實(shí)力相當(dāng)(風(fēng)險(xiǎn)值=0);發(fā)起方較強(qiáng)(風(fēng)險(xiǎn)值=0.5);發(fā)起方強(qiáng)(風(fēng)險(xiǎn)值=1)。
5.管理風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目是否具有優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)、獨(dú)特的企業(yè)文化以及良好的管理機(jī)制對項(xiàng)目能否進(jìn)行長期盈利都起到了關(guān)鍵的作用。具體還可以對管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行細(xì)分如下二級(jí)指標(biāo)。
(1)項(xiàng)目主管:具有豐富經(jīng)驗(yàn)(風(fēng)險(xiǎn)值=-1);有一定的經(jīng)驗(yàn)(風(fēng)險(xiǎn)值=0);無經(jīng)驗(yàn)(風(fēng)險(xiǎn)值=1)。
(2)管理機(jī)制:管理系統(tǒng)團(tuán)隊(duì)完善(風(fēng)險(xiǎn)值=-1);管理系統(tǒng)團(tuán)隊(duì)不完善(風(fēng)險(xiǎn)值=0); 管理不系統(tǒng)團(tuán)隊(duì)不完善(風(fēng)險(xiǎn)值=1)。
(3)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí):有風(fēng)險(xiǎn)控制體系(風(fēng)險(xiǎn)值=-1);有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)但不系統(tǒng)(風(fēng)險(xiǎn)值=0);無風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)無風(fēng)險(xiǎn)體系(風(fēng)險(xiǎn)值=1)。
三、項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估
在統(tǒng)一量綱的項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)系統(tǒng)下,很容易對選定的項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。首先要利用層次分析法對一級(jí)指標(biāo)和二級(jí)指標(biāo)的各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行賦權(quán),不同時(shí)期不同項(xiàng)目各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重應(yīng)有所區(qū)別。確定各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重后,將權(quán)重與風(fēng)險(xiǎn)值相乘并與同級(jí)合并相加構(gòu)成上級(jí)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)值。
最后,加權(quán)合并一級(jí)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)值得出項(xiàng)目總風(fēng)險(xiǎn)值,如果項(xiàng)目總風(fēng)險(xiǎn)值大于0,則表示此項(xiàng)目投資具有較高的風(fēng)險(xiǎn),若項(xiàng)目總體風(fēng)險(xiǎn)值在-0.5左右,則表示此項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)適中,若項(xiàng)目總體風(fēng)險(xiǎn)值接近-1左右,則表示此項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)較低。
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