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航天工業(yè)企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)因素分析
航天工業(yè)企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)因素分析 [摘 要] 航天工業(yè)對(duì)外投資涉及多方面的風(fēng)險(xiǎn),明確風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)確保投資的順利實(shí)施具有重要意義。本文分析航天工業(yè)集團(tuán)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)因素,對(duì)海外投資風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行選擇,以期指導(dǎo)投資前的項(xiàng)目評(píng)估。
[關(guān)鍵詞] 海外投資 風(fēng)險(xiǎn)分析 航天工業(yè)
一、引言
航天項(xiàng)目的投資過(guò)程中存在著很大的不確定性,所以任何項(xiàng)目都是有風(fēng)險(xiǎn)的。項(xiàng)目投資過(guò)程所具有的復(fù)雜性、一次性、創(chuàng)新性和獨(dú)特性等,以及企業(yè)內(nèi)部外部的許多關(guān)系與變數(shù)造就了項(xiàng)目投資運(yùn)營(yíng)過(guò)程中會(huì)存在各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。如果不能很好的評(píng)估和管理這些風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)造成巨大損失。航天工業(yè)企業(yè)海外投資項(xiàng)目投資的大投入、項(xiàng)目時(shí)間長(zhǎng)的特點(diǎn),客觀上決定了投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作的重要性。在項(xiàng)目決策需要積極開(kāi)展項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,通過(guò)各種方法去識(shí)別、科學(xué)度量和分析評(píng)估項(xiàng)目的各種風(fēng)險(xiǎn)。
航天工業(yè)的海外投資風(fēng)險(xiǎn)涉及眾多的因素,本文從系統(tǒng)的角度全面分析航天工業(yè)海外投資,不僅面臨一般企業(yè)所面臨的市場(chǎng)分線、資金風(fēng)險(xiǎn)等,還受技術(shù)保密、國(guó)家安全等方面的因素影響。下面就航天工業(yè)企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)因素展開(kāi)分析。
二、航天工業(yè)企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)因素分析
1.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)
技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是由于項(xiàng)目技術(shù)本身的不足及可替代的新技術(shù)出現(xiàn)等給投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn).對(duì)投資企業(yè)來(lái)說(shuō),理想的產(chǎn)品應(yīng)是具有較小的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),具有區(qū)別于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的專用特點(diǎn),并且能夠獲得高于一般的平均回報(bào)。評(píng)估技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)包括技術(shù)的成熟性、替代技術(shù)、技術(shù)的生命周期、技術(shù)的適用性四方面。
2.資金風(fēng)險(xiǎn)
資金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是最為投資者所關(guān)注的,同時(shí)考慮到一部分風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目所采用的評(píng)估作法,所以該部分指標(biāo)的采集應(yīng)力求全面和細(xì)致。它主要用于考察企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和項(xiàng)目資金來(lái)源及其使用的合理性。這里包括企業(yè)歷史的財(cái)務(wù)報(bào)表分析、未來(lái)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、融資方案、資金經(jīng)營(yíng)能力、獲利能力等方面的評(píng)價(jià)。
3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
市場(chǎng)是連接生產(chǎn)和消費(fèi)的橋梁和紐帶,在項(xiàng)目能否獲得成功的問(wèn)題上,市場(chǎng)擁有最終的發(fā)言權(quán)和裁判權(quán)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和不斷完善,競(jìng)爭(zhēng)逐漸成為產(chǎn)品能否獲取市場(chǎng)份額、項(xiàng)目能否取得收益的重要影響因素。一項(xiàng)投資的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力直接對(duì)項(xiàng)目的收益產(chǎn)生影響。沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力就沒(méi)有市場(chǎng)份額,產(chǎn)品也就失去了存在的理由,收回投資也就成為泡影。競(jìng)爭(zhēng)因素可以從兩方面來(lái)加以區(qū)分,首先是產(chǎn)品自身所能體現(xiàn)的競(jìng)爭(zhēng)能力,它是產(chǎn)品在競(jìng)爭(zhēng)中所必須修煉好的“內(nèi)功”,主要包括產(chǎn)品獨(dú)特性、產(chǎn)品質(zhì)量、售后服務(wù)等方面;其次是外部競(jìng)爭(zhēng)因素所產(chǎn)生的作用,包括替代產(chǎn)品、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手實(shí)力及其戰(zhàn)略等方面。這里,我們使用市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)需求、市場(chǎng)容量、市場(chǎng)潛力、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、服務(wù)水平、營(yíng)銷能力、潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況等指標(biāo)來(lái)表示。
4.實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)
項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的工藝、設(shè)備、原材料供應(yīng)、人員等方面難以預(yù)見(jiàn)的障礙出現(xiàn)給項(xiàng)目企業(yè)帶來(lái)的實(shí)施過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn),需要考察的評(píng)估指標(biāo)有:項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度;設(shè)備水平;實(shí)施人員的構(gòu)成和物資能源的供應(yīng)情況。我們這里考慮項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度、設(shè)備水平、實(shí)施人員構(gòu)成、物資原料供應(yīng)四方面的指標(biāo)。
5.社會(huì)與政策風(fēng)險(xiǎn)
指由于國(guó)家政策、法規(guī)、社會(huì)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動(dòng)導(dǎo)致市場(chǎng)需求發(fā)生改變所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步劃分為國(guó)家政治、經(jīng)濟(jì)壞境和項(xiàng)目與政策、法規(guī)的相容度兩個(gè)指標(biāo)。國(guó)家和地區(qū)往往對(duì)與本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃有關(guān)的投資項(xiàng)目有政策性傾斜和鼓勵(lì),如稅收優(yōu)惠等,這種來(lái)自政府的支持可以影響到企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效益。同樣,違反政府法規(guī)的項(xiàng)目會(huì)受到經(jīng)營(yíng)上限制甚至禁止。我們將是否符合投資國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策、投資地方的政府支持、政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、自然環(huán)境作為考察的對(duì)象。
6.管理風(fēng)險(xiǎn)
管理風(fēng)險(xiǎn)和上述其它風(fēng)險(xiǎn)相比,一般被看作軟風(fēng)險(xiǎn)。首先,它是為了優(yōu)化配置(即風(fēng)險(xiǎn)最小化和利潤(rùn)最大化)而協(xié)調(diào)和充分利用各種客觀條件和資源的能力,項(xiàng)目是否有獨(dú)特的企業(yè)文化的培育、良好的管理機(jī)制的支持等等對(duì)樹(shù)立形象及項(xiàng)目的長(zhǎng)期盈利都起到了關(guān)鍵的作用。其次,管理是識(shí)別、測(cè)量和駕馭風(fēng)險(xiǎn),即風(fēng)險(xiǎn)管理的能力。僅僅將現(xiàn)有的條件充分加以利用還不能保證企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)化解措施也會(huì)起到很重要的作用。管理的主要功能就是在風(fēng)險(xiǎn)尚未出現(xiàn)時(shí)充分利用現(xiàn)有的資源和條件并監(jiān)視風(fēng)險(xiǎn),采取相應(yīng)的措施使風(fēng)險(xiǎn)盡可能地不發(fā)生;在風(fēng)險(xiǎn)初見(jiàn)端倪時(shí)一把它消滅在萌芽階段;在風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)出現(xiàn)時(shí)對(duì)它加以控制和管理,以減小它所帶來(lái)的不利影響以獲得盈利。
7.退出或終止風(fēng)險(xiǎn)
由于項(xiàng)目投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng),它可能成功,也可能失敗,因此人們一向十分重視投資項(xiàng)目的選擇。但由于事物的多變性和人們對(duì)事物發(fā)展之洞察力的有限性,投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)并不因?yàn)轫?xiàng)目實(shí)施前的正確選擇而不復(fù)存在;相反,可能會(huì)由于情況的變化使項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)增大,并伴隨項(xiàng)目運(yùn)行的全過(guò)程,致使投資項(xiàng)目可能失敗于早期、中期或后期。如果對(duì)具有潛在失敗危險(xiǎn)的投資項(xiàng)目的評(píng)估不充分而追加無(wú)謂的投資會(huì)造成更大的損失。
通常來(lái)說(shuō),項(xiàng)目的最后執(zhí)行結(jié)果只有兩個(gè)狀態(tài):成功與失敗。相應(yīng)地,項(xiàng)目進(jìn)入終止過(guò)程后,采用兩種方式來(lái)終止項(xiàng)目:正常終止和非正常終止。在項(xiàng)目正常終止后,應(yīng)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行項(xiàng)目竣工驗(yàn)收和后評(píng)估,實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目的移交和清算。如果是風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目,還要考慮風(fēng)險(xiǎn)資本的退出方式。當(dāng)采用非正常終止方式對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行收尾時(shí),要綜合考慮影響終止項(xiàng)目的決定因素,制定項(xiàng)目終止決策,執(zhí)行決策,并處理好終止后的事務(wù)�？紤]到投資項(xiàng)目包含有風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)容,所以,本文專門設(shè)置了退出或中止風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估指標(biāo)。主要考察的指標(biāo)有投資回收期、項(xiàng)目移交和清算、風(fēng)險(xiǎn)資本的退出方式。
三、航天工業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)指標(biāo)選擇
上述的風(fēng)險(xiǎn)類型之間也存在相互的影響,比如,技術(shù)的領(lǐng)先水平影響市場(chǎng)的占有情況,管理水平的高低也能對(duì)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響等等。因此,本文構(gòu)建航天工業(yè)企業(yè)海外投資分險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如表所示。
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