我國(guó)金融控股集團(tuán)監(jiān)管的思考

我國(guó)金融控股集團(tuán)監(jiān)管的思考

    摘要:我國(guó)目前存在的大量的各種形態(tài)的金融控股集團(tuán)雖然受到嚴(yán)格的分業(yè)限制,潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)尚未完全暴露出來(lái),但隨著我國(guó)金融監(jiān)管的逐步放松,各金融行業(yè)之間的界限會(huì)越來(lái)越模糊,監(jiān)管層就不能不高度重視金融控股集團(tuán)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。本文吸收國(guó)際上較為成熟的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)以及經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),充分考慮我國(guó)國(guó)情,提出現(xiàn)階段我國(guó)金融控股集團(tuán)的監(jiān)管重點(diǎn),設(shè)計(jì)出適合我國(guó)國(guó)情的金融控股集團(tuán)監(jiān)管模式與監(jiān)管內(nèi)容。
    一、現(xiàn)階段我國(guó)金融控股集團(tuán)的監(jiān)管重點(diǎn)
    1.減少金融控股集團(tuán)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性,增加其透明度
    我國(guó)現(xiàn)階段可以要求,(1)金融控股集團(tuán)只能采取純粹性金融控股公司或銀行兩類機(jī)構(gòu)中的一種作為母公司;(2)集團(tuán)內(nèi)不允許出現(xiàn)交叉持股與反向持股;(3)銀行的股份,在集團(tuán)內(nèi)或者作為母公司,或者只能由控股公司一家直接持有等,即不允許由集團(tuán)內(nèi)的子公司持有(或共同持有)銀行的股份,或由母公司與子公司共同持有銀行的股份;(4)考慮到我國(guó)的監(jiān)管框架、能力與金融控股集團(tuán)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理水平,現(xiàn)階段宜禁止金融控股集團(tuán)擁有非金融機(jī)構(gòu),即金融控股集團(tuán)不得從事實(shí)業(yè)投資;(5)當(dāng)一個(gè)實(shí)業(yè)控制(包括實(shí)質(zhì)控制)兩個(gè)及兩個(gè)以上金融機(jī)構(gòu)時(shí),必須申請(qǐng)?jiān)O(shè)立金融控股公司;(6)當(dāng)金融集團(tuán)收購(gòu)、兼并其他金融控股集團(tuán)或其他金融機(jī)構(gòu)時(shí),應(yīng)取得監(jiān)管部門的批準(zhǔn),監(jiān)管部門應(yīng)該從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理能力等方面對(duì)此兼并收購(gòu)進(jìn)行審查。
    金融控股集團(tuán)的透明度主要指其結(jié)構(gòu)的透明度,包括對(duì)監(jiān)管部門的透明與投資者、存款人、客戶等市場(chǎng)參與者的透明。這一方面的報(bào)告與信息披露包括:(1)向監(jiān)管當(dāng)局、投資者等市場(chǎng)主體詳細(xì)披露金融控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、管理結(jié)構(gòu)、主要業(yè)務(wù)以及主要管理人員情況等;(2)當(dāng)金融控股集團(tuán)欲對(duì)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)、管理結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)時(shí),應(yīng)事先向監(jiān)管當(dāng)局匯報(bào)變動(dòng)的理由、變動(dòng)的具體方式以及這種變動(dòng)可能對(duì)集團(tuán)與金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響等.
    2.防止金融控股集團(tuán)對(duì)銀行信用的濫用
    現(xiàn)階段我國(guó)可采取以下監(jiān)管措施:(1)由銀行參與的共同銷售、共同開展業(yè)務(wù)等活動(dòng)中,需對(duì)客戶明確表明銀行在其中負(fù)有的責(zé)任,防止給客戶造成誤解,銀行為該項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任;(2)對(duì)于銀行與集團(tuán)內(nèi)其他金融機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)交易,特別是授信活動(dòng),除了滿足集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易的一般要求外,還應(yīng)設(shè)定一個(gè)更為嚴(yán)格的比例限制;(3)禁止銀行對(duì)客戶的授信以是否與集團(tuán)內(nèi)其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系為條件,也禁止金融控股集團(tuán)通過(guò)損害銀行的利益來(lái)拓展業(yè)務(wù)。在現(xiàn)階段可以直接禁止某些類型的交易,如當(dāng)某個(gè)客戶為集團(tuán)內(nèi)證券公司承銷證券的發(fā)行人時(shí),在承銷期內(nèi),集團(tuán)內(nèi)銀行不得單獨(dú)為該客戶提供貸款(可以作為銀團(tuán)貸款的成員之一,但不可作為銀團(tuán)貸款的發(fā)起人),之前,該銀行與該客戶已有授信,在授信額度內(nèi)提供貸款的除外,等等。
    3.對(duì)金融機(jī)構(gòu)與金融集團(tuán)的審慎監(jiān)管
    對(duì)金融機(jī)構(gòu)與金融集團(tuán)的審慎監(jiān)管是我國(guó)現(xiàn)階段對(duì)金融控股集團(tuán)監(jiān)管的重心,主要包括三個(gè)方面:一是對(duì)單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)立審慎監(jiān)管,二是對(duì)金融機(jī)構(gòu)與其所在金融集團(tuán)之間關(guān)系的審慎監(jiān)管,三是對(duì)金融集團(tuán)整體的審慎監(jiān)管。
    對(duì)單個(gè)金融機(jī)構(gòu)(或單個(gè)金融功能)的監(jiān)管是金融集團(tuán)監(jiān)管的基礎(chǔ)。單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管主要集中于資本充足率、大額風(fēng)險(xiǎn)敞口(風(fēng)險(xiǎn)集中度)兩個(gè)方面。
    對(duì)金融機(jī)構(gòu)與所在集團(tuán)關(guān)系的審慎監(jiān)管,也主要集中于兩個(gè)方面,一是防止金融集團(tuán)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)渡傳遞;二是防止金融機(jī)構(gòu)之間的利益輸送。
    預(yù)防的措施,主要是控制金融機(jī)構(gòu)在集團(tuán)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)暴露額度,特別是銀行在集團(tuán)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)暴露程度�？梢圆扇�兩個(gè)指標(biāo)達(dá)到上述目的,一是規(guī)定金融機(jī)構(gòu)與集團(tuán)內(nèi)其他機(jī)構(gòu)的交易額不超過(guò)其資本的一定比例,另一個(gè)是規(guī)定金融機(jī)構(gòu)與集團(tuán)內(nèi)其他機(jī)構(gòu)交易產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)資本不能超過(guò)其資本的一定比例。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)階段各金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的水平,宜采取前一個(gè)指標(biāo)來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)度傳遞,隨著風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高,應(yīng)逐步過(guò)渡到以風(fēng)險(xiǎn)資本作為衡量指標(biāo)。
    除此之外,還應(yīng)該積極引導(dǎo)金融控股集團(tuán)及其下屬機(jī)構(gòu)建立嚴(yán)格的內(nèi)控與風(fēng)險(xiǎn)管理制度,充分發(fā)揮其自身控制風(fēng)險(xiǎn)的積極性。
    防止金融機(jī)構(gòu)之間的利益輸送,現(xiàn)階段可以從三個(gè)方面進(jìn)行:一是加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)的信息披露,特別是與集團(tuán)內(nèi)部其他機(jī)構(gòu)的交易,需要較為詳細(xì)的披露,并且在交易前需向交易對(duì)手披露其與相關(guān)機(jī)構(gòu)的關(guān)系。這里內(nèi)部交易做廣義理解,既包括與集團(tuán)內(nèi)其他金融機(jī)構(gòu)之間的交易,也包括金融機(jī)構(gòu)本身以及集團(tuán)內(nèi)其他機(jī)構(gòu)的顧客,特別是重要客戶;二是直接禁止某些較易判斷的、危害較大的的利益輸送;三是禁止金融機(jī)構(gòu)之間高管人員的兼職,減少利益沖突的發(fā)生。對(duì)有關(guān)人員之間的輪換,以及相互之間不涉及內(nèi)部信息的交流,應(yīng)給予鼓勵(lì)與支持。
    對(duì)金融集團(tuán)整體的審慎監(jiān)管與單個(gè)機(jī)構(gòu)一致,也主要體現(xiàn)在資本充足率與風(fēng)險(xiǎn)集中度(大額風(fēng)險(xiǎn)敞口)兩個(gè)方面,只不過(guò)這時(shí)候使用的是集團(tuán)整體的資本額,需要剔除各種資本的重復(fù)計(jì)算。為了使監(jiān)管更有針對(duì)性,建議在兩個(gè)層次上綜合計(jì)算資本充足率與風(fēng)險(xiǎn)集中度,一個(gè)是銀行及其下屬機(jī)構(gòu)形成的銀行控股集團(tuán)的資本充足率與風(fēng)險(xiǎn)集中度,另一個(gè)是整個(gè)集團(tuán)的資本充足率與風(fēng)險(xiǎn)集中度(如果是銀行作為母公司的,則只有一個(gè)層次的資本充足率與風(fēng)險(xiǎn)集中度要求)。按照目前的法律,除非特許,銀行是不允許持有其他金融機(jī)構(gòu)具有控制權(quán)的股份的。
    4.加強(qiáng)信息披露,保護(hù)中小投資者權(quán)益
    當(dāng)前,我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步提高金融控股集團(tuán)信息披露的內(nèi)容、形式,特別是要規(guī)范信息披露,保證信息披露的簡(jiǎn)明、及時(shí)、完整、準(zhǔn)確,重點(diǎn)發(fā)展中介機(jī)構(gòu),以提高信息分析的能力,從而使得信息披露對(duì)金融集團(tuán)形成真正的約束。
    5.要求金融控股集團(tuán)建立并實(shí)施完善的治理結(jié)構(gòu)、嚴(yán)格的內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理體系
    我國(guó)金融控股集團(tuán)在微觀基礎(chǔ)上,最大問(wèn)題就是治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)控與風(fēng)險(xiǎn)管理體系不完善。因此,現(xiàn)階段我國(guó)除了要充分利用微觀主體的主觀能動(dòng)性,要求金融控股集團(tuán)自身建立并實(shí)施完善的治理結(jié)構(gòu)、嚴(yán)格的內(nèi)控制度與風(fēng)險(xiǎn)管理體系,并作為其成立金融控股集團(tuán)的前提條件之一,同時(shí)還要協(xié)助金融控股集團(tuán)逐步建立這一系列制度,為其創(chuàng)造必要的條件,如引入外部投資者實(shí)現(xiàn)股權(quán)的分散,提供內(nèi)控制度與風(fēng)險(xiǎn)管理體系指引等,加強(qiáng)內(nèi)控制度與風(fēng)險(xiǎn)管理體系的監(jiān)督檢查力度。
    在減少國(guó)有股一股獨(dú)大的努力下,不要走向股權(quán)過(guò)于分散,出現(xiàn)內(nèi)部人控制的另一個(gè)極端,即防止對(duì)股權(quán)分散的過(guò)度強(qiáng)調(diào)。一股獨(dú)大,特別是國(guó)有股的一股獨(dú)大,在金融機(jī)構(gòu)中可能會(huì)形成所有者缺位、內(nèi)部人抽空等缺陷,但如果股權(quán)過(guò)分分散,仍然存在著股東監(jiān)督不足,搭便車的現(xiàn)象,也可能出現(xiàn)內(nèi)部人控制的問(wèn)題。由于國(guó)有企業(yè)還存在領(lǐng)導(dǎo)人的任期問(wèn)題,中小股東“人袋為安”的思想,有股東利益短期化的傾向,因此,在確定股東結(jié)構(gòu)時(shí),應(yīng)防止一股獨(dú)大,同時(shí)也要防止股權(quán)過(guò)分分散,更重要的是要把握股東利益最大化與金融體系穩(wěn)健及結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期盈利的關(guān)系。
    對(duì)于金融控股集團(tuán)的治理結(jié)構(gòu),可從以下幾個(gè)方面進(jìn)行要求:(1)金融機(jī)構(gòu)的董事會(huì)結(jié)構(gòu)要與股權(quán)比例大體一致,不能由控股公司獨(dú)占董事會(huì);(2)允許金融控股公司下派高管人員,但不允許人員在金融控股公司與子公司之間兼職,但控股公司的人員可以兼任子公司的董事,也不允許高管人員與董事在不同金融機(jī)構(gòu)之間的兼職;(3)允許子公司采取累積投票的方式表決議案,防止控股股東在所有方面都控制子公司;(4)對(duì)于高管人員,包括金融控股公司以及各金融機(jī)構(gòu)高管人員的任職資格,除了消極條件外,對(duì)積極條款也應(yīng)有詳細(xì)規(guī)定,監(jiān)管機(jī)構(gòu)有權(quán)進(jìn)行審查,對(duì)于那些雖然在不受監(jiān)管的母公司或子公司任職的,但對(duì)整個(gè)集團(tuán)或受監(jiān)管公司經(jīng)營(yíng)管理決策有實(shí)質(zhì)、重大影響的高級(jí)管理人員,應(yīng)賦予金融監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行資格審查的權(quán)力。
    在內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理體系方面,一方面要求金融控股集團(tuán)向相關(guān)監(jiān)管當(dāng)局報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)管理的政策、程序、框架以及措施等,另一方面還應(yīng)具體指導(dǎo)各金融集團(tuán)與金融機(jī)構(gòu)建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系,如要求建立內(nèi)部稽核制度,設(shè)置獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門,提供一些專門的監(jiān)控指標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)量化的方法,如VaR,風(fēng)險(xiǎn)集中模型等。
    6.對(duì)金融控股集團(tuán)資源整合的規(guī)范
    金融控股集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞,不僅通過(guò)關(guān)聯(lián)交易傳遞,還通過(guò)其他資源整合方式,如共同營(yíng)銷、共用辦公場(chǎng)所,相互提供支持等。因此,為了控制金融控股集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度傳遞,除了應(yīng)該限制金融集團(tuán)的關(guān)聯(lián)交易外,還應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)集團(tuán)資源整合的規(guī)范。當(dāng)然,加強(qiáng)對(duì)資源整合的規(guī)范,也有防止金融控股集團(tuán)利益輸送與壟斷行為的目的。總的來(lái)說(shuō),對(duì)金融控股集團(tuán)資源整合的規(guī)范,在基本原則上,應(yīng)鼓勵(lì)金融控股集團(tuán)的資源整合,只是要求金融集團(tuán)在資源整合時(shí),應(yīng)向客戶詳細(xì)說(shuō)明各金融機(jī)構(gòu)各自在服務(wù)過(guò)程中的責(zé)任,且在服務(wù)過(guò)程中,不應(yīng)出現(xiàn)強(qiáng)制搭售、泄露客戶隱私信息等。
    二、我國(guó)金融控股集團(tuán)的監(jiān)管模式
    目前,我國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管是由銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)及保監(jiān)會(huì)分別負(fù)責(zé)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)、證券公司與保險(xiǎn)公司的監(jiān)管,監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間每個(gè)季度通過(guò)行長(zhǎng)會(huì)議進(jìn)行協(xié)調(diào)。在金融控股集團(tuán)的監(jiān)管方面,已形成了一個(gè)備忘錄。該備忘錄按照分業(yè)監(jiān)管、職責(zé)明確、合作有序、規(guī)則透明、講求實(shí)效的原則,確立了對(duì)金融控股公司的主監(jiān)管制度,即對(duì)金融控股公司內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)的監(jiān)管,按照業(yè)務(wù)性質(zhì)實(shí)施分業(yè)監(jiān)管,而對(duì)金融控股公司的集團(tuán)公司可依據(jù)其主要業(yè)務(wù)性質(zhì),歸屬相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。明確了三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其監(jiān)管對(duì)象的信息收集與交流制度。三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別向其監(jiān)管對(duì)象收集信息和數(shù)據(jù),并負(fù)責(zé)統(tǒng)一匯總、編制各類金融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)和報(bào)表,按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定予以公布。明確就重大監(jiān)管事項(xiàng)要和跨行業(yè)金融控股集團(tuán)的監(jiān)管、跨境監(jiān)管中復(fù)雜問(wèn)題及時(shí)進(jìn)行磋商。建立了每季度召開聯(lián)席會(huì)議的工作機(jī)制和討論、協(xié)商具體專業(yè)監(jiān)管問(wèn)題的經(jīng)常聯(lián)系機(jī)制。
    通過(guò)

1

2

3

美國(guó)是世界上信用經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的國(guó)家，其信用體系經(jīng)過(guò)近百年來(lái)的發(fā)展，特別是近三、四十年的發(fā)展，已趨于完善。完善的信用體系和不斷擴(kuò)大的信用交易規(guī)模，已經(jīng)成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力量。在一定程度上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為“信用經(jīng)濟(jì)（Credit &n....

4

　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，征信服務(wù)的范圍比較廣，在以征信產(chǎn)品生產(chǎn)為主的服務(wù)中主要有兩類：一類是企業(yè)征信服務(wù)，即提供關(guān)于企業(yè)信用調(diào)查的服務(wù)；另一類是消費(fèi)者征....

5

6

　　美國(guó)國(guó)會(huì)1999年底通過(guò)了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》。2000年初，中國(guó)國(guó)內(nèi)一些人士包括一些較高級(jí)別的領(lǐng)導(dǎo)干部，曾積極呼吁中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，針對(duì)此，本人2000年4月、7月和8月間分別在《中國(guó)證券報(bào)》、《人民日?qǐng)?bào)》和《財(cái)經(jīng)》雜志幾次撰文....

7

　　一、循環(huán)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵及其產(chǎn)生背景&nb....

8

9

　　中國(guó)1980年恢復(fù)辦理國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和人民生活水平的穩(wěn)步提高，保險(xiǎn)業(yè)飛速發(fā)展：1980年以來(lái)，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以年均34％的速度增長(zhǎng)，2001年全年保費(fèi)總收入達(dá)2112.28億元，保險(xiǎn)深度（保費(fèi)收入占G....

10

　　從上世紀(jì)30年代的大蕭條之后直到80年代初期，美國(guó)的商業(yè)銀行數(shù)量相當(dāng)穩(wěn)定地徘徊在13000到15000家之間（米什金，1996）。但是從80年代開始，商業(yè)銀行的數(shù)量持續(xù)穩(wěn)定地下降。在1980年到1998年間，商業(yè)銀行數(shù)量從14....