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中國(guó)加入WTO后人民幣實(shí)現(xiàn)可兌換的思考
中國(guó)加入WTO后人民幣實(shí)現(xiàn)可兌換的思考 在過(guò)去幾年中,理論界對(duì)人民幣實(shí)現(xiàn)可兌換的問(wèn)題展開(kāi)過(guò)一些研究,但大多數(shù)成果停留在設(shè)想方面�，F(xiàn)在,中國(guó)離加入世界貿(mào)易組織(WTO)越來(lái)越近了,重新研究這一問(wèn)題有著非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文將就這一專(zhuān)題進(jìn)行探討。
一、人民幣實(shí)現(xiàn)可兌換的意義
人民幣完全可兌換,指對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目下的經(jīng)濟(jì)交易引起的外匯收支均不加以限制,外匯可以自由流出流入,也稱(chēng)為資本項(xiàng)目可兌換。國(guó)際貨幣基金組織對(duì)資本項(xiàng)目下可兌換沒(méi)有給予嚴(yán)格界定。在具體實(shí)踐中,某些國(guó)際儲(chǔ)備貨幣在國(guó)際化進(jìn)程中依然對(duì)資本項(xiàng)目下兌換實(shí)施一些必要的限制。
在我國(guó),早在1993年,《中共中央關(guān)于建設(shè)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》中就指明了外匯管理體制改革的方向———逐步使人民幣成為可兌換貨幣,中國(guó)人民銀行公布的《關(guān)于進(jìn)一步改革外匯管理體制的公告》中,將人民幣成為可兌換貨幣定為改革的最終目標(biāo)。那么人民幣成為可兌換貨幣將給我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)哪些實(shí)際利益呢?
1 人民幣成為可兌換貨幣有助于我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展,擴(kuò)大我國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中的比較利益。一國(guó)貨幣實(shí)現(xiàn)可兌換,使國(guó)際貿(mào)易商品的“一價(jià)定律”機(jī)制得以發(fā)揮作用,從而更能準(zhǔn)確判斷本國(guó)生產(chǎn)的貨物與勞務(wù)的比較優(yōu)勢(shì),促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)。
2 人民幣成為可兌換貨幣有助于調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),促進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)提高效益、增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。人民幣實(shí)現(xiàn)可兌換等于為國(guó)際市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提供了連接點(diǎn),使市場(chǎng)機(jī)制功能更為完善,有利于優(yōu)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),使資源得到更加合理的利用。
3 人民幣資本項(xiàng)目下可兌換后,資本可以自由轉(zhuǎn)移,對(duì)多邊貿(mào)易體系的穩(wěn)定將發(fā)揮至關(guān)重要的作用。一方面,資本項(xiàng)目下可兌換后,金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)提供短期貿(mào)易融資的形式支持貿(mào)易的發(fā)展,另一方面,可以使資金從經(jīng)常項(xiàng)目下盈余的國(guó)家向逆差國(guó)家轉(zhuǎn)移,從而改善我國(guó)與貿(mào)易伙伴的國(guó)際收支狀況,減少貿(mào)易摩擦,穩(wěn)定多邊貿(mào)易體系。
4 人民幣成為可兌換貨幣,實(shí)現(xiàn)在資本項(xiàng)目下可兌換后,將促進(jìn)國(guó)際投資的發(fā)展。資本項(xiàng)目下可兌換將消除外國(guó)投資者對(duì)投資收益難以自由匯回的顧慮,增強(qiáng)他們的投資信心。資本項(xiàng)目下可兌換也有利于具備實(shí)力的中國(guó)企業(yè)到海外投資,推進(jìn)證券市場(chǎng)的國(guó)際化,擴(kuò)大市場(chǎng)容量,為我國(guó)企業(yè)提供更廣闊的融資場(chǎng)所。
5 人民幣成為可兌換貨幣,將擴(kuò)大我國(guó)與世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)合作與民間來(lái)往,有助于改善國(guó)際關(guān)系,維護(hù)世界和平。
二、人民幣實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下可兌換展望
貨幣實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下可兌換的條件有:1 合適的匯率水平。這對(duì)于避免國(guó)際儲(chǔ)備持續(xù)下降或貨幣貶值是十分必要的。2 合適的國(guó)際儲(chǔ)備水平。國(guó)際儲(chǔ)備水平相對(duì)一國(guó)國(guó)際貿(mào)易應(yīng)當(dāng)具有相當(dāng)?shù)囊?guī)模,從而能夠吸收國(guó)際收支所面臨的各種暫時(shí)性沖擊。3 穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。如果一個(gè)國(guó)家的通貨膨脹率大大超過(guò)其貿(mào)易伙伴,它就無(wú)法在拒絕采用貨幣貶值或?qū)M(jìn)口和支付進(jìn)行嚴(yán)格管理的情況下維持其國(guó)際收支的均衡。除上述三個(gè)條件外,有效的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)于通過(guò)實(shí)現(xiàn)貨幣可兌換以充分提高資源配置的效率是十分必要的。有效的市場(chǎng)環(huán)境是指產(chǎn)品和要素市場(chǎng)充分靈活,從而國(guó)內(nèi)的成本價(jià)格結(jié)構(gòu)可對(duì)經(jīng)濟(jì)條件的變化做出反應(yīng),并能夠反映出現(xiàn)行國(guó)際市場(chǎng)上的相對(duì)價(jià)格,而且各經(jīng)濟(jì)單位也都有積極性和能力對(duì)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)做出反應(yīng)。
人民幣實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的可兌換,是經(jīng)濟(jì)國(guó)際化發(fā)展的客觀要求,加入WTO將大大推動(dòng)這一進(jìn)程。
1 我國(guó)的國(guó)際貿(mào)易、投資規(guī)模增長(zhǎng)迅速,要求人民幣實(shí)現(xiàn)完全可兌換。在國(guó)際貿(mào)易方面,1978年到1998年間,按可比口徑計(jì)算,中國(guó)進(jìn)出口額保持了年均14%左右的增長(zhǎng)率,其速度高于同期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率。在引進(jìn)外資方面,改革開(kāi)放20年來(lái),我國(guó)利用外資的數(shù)量不斷增加,利用外資質(zhì)量不斷提高,截止到1998年底,我國(guó)實(shí)際利用外資額2300億美元,累計(jì)批準(zhǔn)外商投資項(xiàng)目近30萬(wàn)個(gè)。在對(duì)外投資方面,經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)到海外投資的企業(yè)達(dá)5000多家,中方投資數(shù)十億美元,規(guī)模雖然比較小,但已顯出良好的發(fā)展勢(shì)頭。
2 我國(guó)加入世界貿(mào)易組織及加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作要求人民幣早日實(shí)現(xiàn)可兌換。我國(guó)為恢復(fù)在關(guān)貿(mào)總協(xié)定中的締約國(guó)地位和加入世界貿(mào)易組織進(jìn)行了長(zhǎng)期、務(wù)實(shí)的努力,包括參加了烏拉圭回合談判,多次下調(diào)進(jìn)出口商品關(guān)稅,使平均關(guān)稅率由原來(lái)的30%以上下降到現(xiàn)在的15%。某些西方國(guó)家的阻撓和漫天要價(jià),阻礙了我國(guó)“復(fù)關(guān)”和“入世”的進(jìn)程,但世界貿(mào)易組織不可能長(zhǎng)期將位居全球貿(mào)易第11位的中國(guó)拒于門(mén)外。1999年11月,中國(guó)加入世界貿(mào)易組織問(wèn)題終于出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī),中國(guó)“入世”不再遙遠(yuǎn)。中國(guó)作為亞太經(jīng)合組織(APEC)的成員承諾在2000年左右實(shí)現(xiàn)貿(mào)易自由化,并逐步實(shí)現(xiàn)投資自由化,加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作要求人民幣盡早實(shí)現(xiàn)可兌換。
3 人民幣市場(chǎng)匯率機(jī)制已經(jīng)形成,并處于不斷完善之中。人民幣匯價(jià)穩(wěn)定,趨于合理,匯率機(jī)制不斷完善。從1997年10月15日起允許部分中資企業(yè)保留一定的外匯收入,為我國(guó)外匯市場(chǎng)發(fā)展注入活力,使市場(chǎng)范圍擴(kuò)大,有利于人民幣幣值更趨合理。
4 外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)迅速,儲(chǔ)備總量充足。1998年底我國(guó)外匯儲(chǔ)備已達(dá)1449億美元,雄居全球第二位,而且發(fā)展勢(shì)頭良好,這是人民幣實(shí)現(xiàn)完全可兌換的重要條件。
5 我國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育不斷成熟,以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的價(jià)格機(jī)制初步形成,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)接軌,價(jià)格信號(hào)在資源配置中發(fā)揮重要作用,我國(guó)企業(yè)已能在國(guó)際貿(mào)易中發(fā)揮自己的比較優(yōu)勢(shì),產(chǎn)品成本價(jià)格趨于合理。到21世紀(jì)初,我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制將基本形成,為人民幣成為可兌換貨幣提供了保障。6 宏觀經(jīng)濟(jì)政策日益健全。圍繞市場(chǎng)機(jī)制的發(fā)育,我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)已由直接干預(yù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向使用經(jīng)濟(jì)手段、法律手段間接調(diào)控與規(guī)范市場(chǎng)行為,宏觀決策更科學(xué),政策傳導(dǎo)機(jī)制更通暢。
7 經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)是人民幣實(shí)現(xiàn)可兌換的重要保證。通過(guò)國(guó)有企業(yè)改革,我國(guó)將在今后5年內(nèi)進(jìn)一步優(yōu)化資源配置,調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),國(guó)民經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)步、快速增長(zhǎng)。
8 由于人民幣幣值穩(wěn)定,加上我國(guó)國(guó)際地位不斷提高,世界各國(guó)人民對(duì)我國(guó)人民幣充滿(mǎn)信心,這是人民幣得以實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的心理?xiàng)l件。人民幣實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下可兌換后,按國(guó)際慣例,我國(guó)仍可以對(duì)一些資本項(xiàng)目如短期投機(jī)性資本的流動(dòng)給予限制,等條件完全成熟后再取消所有限制。
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