一二三四在线播放免费观看中文版视频, 上门服务24小时接单app免费安装, 久久久久久久久久久久久久久久久久久, 忘忧草视频在线播放免费观看黄片下载,超碰人人爽爽人人爽人人,中国一级A片AAA片,欧美老妇肥熟高清,久久精品最新免费国产成人,久久人人97超碰CaOPOren

首頁 | 注冊 | 登陸 | 網(wǎng)站繁體 | 手機(jī)版 | 設(shè)為首頁 長沙社區(qū)通 做長沙地區(qū)最好的社區(qū)門戶網(wǎng)站 正在努力策劃制作...
注意:網(wǎng)站查詢并不一定完全準(zhǔn)確,使用請先核實(shí)! 畢業(yè)論文查詢

 

請選擇: 請輸入關(guān)鍵字:

 

國有股減持的四種主要思路

國有股減持的四種主要思路

    國有股減持的四種主要思路
    流通思路
    這種思路也有五種具體方案:
    A,在新股份發(fā)行時(shí)換股。國泰君安證券有限公司吳曉蕾提出,應(yīng)當(dāng)以存量發(fā)行方式解決國有股的減持問題。符合一定條件的上市公司增發(fā)流通股份,公司原股東或特別機(jī)構(gòu)投資人可參與配售,其中原公股股東可按一定比例將公股通過換股來認(rèn)購流通股份,該比例由發(fā)行價(jià)格和擬定的回購價(jià)格折算確定,其余股東以現(xiàn)金認(rèn)購。上市公司換回的公股注銷。增發(fā)新股的數(shù)量、原公股股東繼續(xù)留存的非流通股數(shù)量、換股數(shù)量及變現(xiàn)數(shù)量等,在具體方案中可各有不同。特別機(jī)構(gòu)投資人可在增發(fā)實(shí)施之前,以回購價(jià)格認(rèn)購并持有公有股份。
    B,限價(jià)流通。林義相主張,國有股只有在企業(yè)的股票價(jià)格達(dá)到定價(jià)日價(jià)格的一倍以上時(shí)才能流通,如果在定價(jià)日企業(yè)的股票價(jià)格是12元,那么只有當(dāng)該企業(yè)的股票價(jià)格達(dá)到24元時(shí),國有股才能進(jìn)入二級(jí)市場流通。這樣,在國有股可能流通之前,尚有100%的贏利空間。國有股流通這個(gè)“利空”只有在股價(jià)大幅度上漲后才有可能對市場產(chǎn)生實(shí)際的影響,而在定價(jià)日前后入市的投資者則有足夠的離市時(shí)間和贏利空間,因此,國有股流通問題在短期內(nèi)就不可能是實(shí)質(zhì)性的利空。
    C,有步驟地變現(xiàn)。中國社會(huì)科學(xué)院張曙光、趙志君認(rèn)為,隨著體制改革和政策調(diào)整的加快,我國的證券市場開始走上規(guī)范化發(fā)展道路,向成熟階段邁進(jìn)。股市的規(guī)范和發(fā)展為國有上市公司退出競爭領(lǐng)域創(chuàng)造了條件。從短期看,有步驟地讓部分國有股變現(xiàn)不會(huì)給股市帶來大的波動(dòng);從長期看,通過國有股的變現(xiàn),有助于國有資本逐步退出競爭行業(yè),以更好地承擔(dān)公共服務(wù)職能,也有利于建立產(chǎn)權(quán)明晰的現(xiàn)代企業(yè)制度,促進(jìn)企業(yè)提高效率,使股市在更高層次上健康發(fā)展。
    D,向二級(jí)市場股東配售。這種方案已經(jīng)在中國嘉陵和黔輪胎的國有股減持試點(diǎn)中試行過,也是目前被中國證監(jiān)會(huì)推行實(shí)施的方案。
    E,分別情況出售。湖北省十堰體改委的楊安明提出,國有股減持應(yīng)根據(jù)歷史演進(jìn)過程而采取不同方法。1、國有股滿權(quán)上市。滿權(quán)的條件是公開發(fā)行股票時(shí)公司每股凈資產(chǎn)與發(fā)行價(jià)相符,并且股東全部履行了配股權(quán)力。滿權(quán)國有股可以直接上市流通。2、綜合定價(jià),定向配售。這種方法是針對非滿權(quán)國有股而設(shè)計(jì)的。綜合定價(jià)、定向配售的規(guī)則是以公司凈資產(chǎn)為基礎(chǔ),綜合考慮每股凈資產(chǎn)與二級(jí)市場股價(jià)之間的差距,以此來確定配售價(jià),然后向二級(jí)市場的投資者定向配售。3、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià),定向配售。對于從未進(jìn)行過配股的上市公司,這種方式就成了國有股減持的最佳選擇。
    變性思路
    這種思路也有三種具體的方案:
    A,把國有股的一部分或者大部分甚至全部都改成具有債和股雙重性質(zhì)的優(yōu)先股,讓國有股的股東只有優(yōu)先獲益權(quán)而沒有投票管理權(quán)。還可以把國有股轉(zhuǎn)變?yōu)槔鄯e優(yōu)先股,以便使國家利益能夠得到切實(shí)的保障。這種觀點(diǎn)早在多年前就有人提出,近來在討論《公司法》的修改和國有股減持問題時(shí),這種主張又漸漸多了起來。
    B,使國有股從股票形態(tài)轉(zhuǎn)為債券形態(tài),從而減少總的股本,在流通股本不改變的情況下來提高流通股的比例,達(dá)到股票全部流通的目的。北京標(biāo)準(zhǔn)公司的劉紀(jì)鵬就持這種主張。這種方案的具體作法是:第一步,企業(yè)用自有資金回購國有股,而國家暫時(shí)不把資金拿走,把它作為長期負(fù)債投在企業(yè),三年之后企業(yè)逐步歸還,五年內(nèi)還清;第二步,需要一個(gè)第三者,它可以是資產(chǎn)管理公司,由它代表國家來管理這筆債權(quán),如果國家社會(huì)保障急需用錢,可以將其在債市上掛牌。由于這種企業(yè)債券的利息高于儲(chǔ)蓄存款,并且每年兌付,因而老百姓一定會(huì)踴躍購買。這樣來解決公股流通問題,對市場就不是利空而應(yīng)該是一個(gè)重大利好。
    C,回購減持。西南證券有限公司閆莉持這種看法。股份回購會(huì)導(dǎo)致公司股份總數(shù)的減少,但并不影響公司的凈資產(chǎn)值和股東權(quán)益值,因此在公司經(jīng)營狀況不變的條件下,公司的每股收益、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率都將會(huì)有所提高,對投資者的吸引力也會(huì)增加,這將促使股票二級(jí)市場的價(jià)格大幅上揚(yáng)。云天化和申能股份已作過這類嘗試。
    綜合思路
    中國人民大學(xué)金融與證券研究所認(rèn)為,國有股減持應(yīng)結(jié)合中國上市公司實(shí)情,采取配售修正案、回購修正案和折股修正案并行的辦法來解決這一歷史遺留問題!芭涫坌拚浮钡牟僮髟眍愃朴谖覈呀(jīng)試行過的配售方案,但有所區(qū)別。這種區(qū)別主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不強(qiáng)求一致,在確定每股凈資產(chǎn)值作為下限的前提下,在價(jià)格上限的確定上考慮了行業(yè)、歷史差異等多種因素,使得定價(jià)更為科學(xué),也更能為各方所接受;在配售余額的處理上更為靈活,在原有承銷商單獨(dú)包銷之外考慮引進(jìn)新的機(jī)構(gòu)投資者,并給予其在稅收等方面的一定政策優(yōu)惠待遇。“回購修正案”是以上市公司為主體通過向社會(huì)公眾增發(fā)特別新股或債券的方式獲得資金,利用所籌得的專項(xiàng)資金分次回購國有股。由于回購股票之后予以注銷,因而這種方式不會(huì)對二級(jí)市場形成壓力!罢酃尚拚浮笔侵笇泄梢允袃r(jià)與凈資產(chǎn)的比例作為折股系數(shù)來折股賣出。這一方案實(shí)際是兩個(gè)步驟的組合:首先是國有股股東在數(shù)量上單方面減資,按折股比例將所持股份縮股,然后是轉(zhuǎn)讓,以市場價(jià)出售股份,社會(huì)公眾股東支付兌價(jià)購買股權(quán),同時(shí)補(bǔ)償國有股股東。由于折股系數(shù)的存在,因此這一方案大大減少了二級(jí)市場上投資者的恐懼心理,有利于保持市場穩(wěn)定。這一方案適用于上市以來業(yè)績較差、微利甚至虧損的上市公司。
    轉(zhuǎn)換思路
    這種思路中,可細(xì)分為三種具體方案:
    A,把國有股轉(zhuǎn)給大型投資公司。國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟(jì)研究所課題組持這種觀點(diǎn)。該方案把國有投資公司承接所減持的國有股看成是以“變現(xiàn)”為形式來實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)再配置的過程,是促進(jìn)國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)多元化改造和推進(jìn)法人治理結(jié)構(gòu)建設(shè)的過程,是確保出資人真正到位的過程。國有投資公司參與減持,實(shí)際上是在改造股權(quán)過度集中于單一股東的上市公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)及其董事會(huì)。投資公司應(yīng)當(dāng)是一個(gè)不斷買進(jìn)產(chǎn)權(quán)、參與企業(yè)資產(chǎn)重組、通過改善資產(chǎn)質(zhì)量而提高資產(chǎn)價(jià)值、然后通過股權(quán)的再轉(zhuǎn)讓而獲取資產(chǎn)增值收益的公司,其獲利并非來源于股市中另一部分投資人的損失,而是來源于在股市之外的資產(chǎn)增值。
    B,把國有股轉(zhuǎn)給國有股投資基金。中銀國際、中國證監(jiān)會(huì)首席顧問梁定邦和南方證券的郭夏南、陳占強(qiáng)等人都持這種觀點(diǎn)。中銀國際和梁定邦先生都主張建立類似香港盈富基金那樣的投資基金來承接減持的國有股,以便使國家在減持上市國有企業(yè)的股權(quán)時(shí),不致讓股票充斥市場而使股價(jià)受壓。南方證券的郭夏南、陳占強(qiáng)指出,設(shè)立國有股投資基金的主要目的是要解決國有股上市流通中的平穩(wěn)性問題,并且將國有股的運(yùn)作主體由行政式操作的政府部門轉(zhuǎn)變到市場化運(yùn)作的基金管理公司。設(shè)立國有股投資基金,類似于“蓄水池”原理,即通過設(shè)立專門的投資基金先將尚未流通的國有股購買過來,然后根據(jù)未來市場狀況逐步地、平穩(wěn)地上市流通或作為股權(quán)投資而長期持有。一旦國有股出售給國有投資基金或其他機(jī)構(gòu)投資者,其性質(zhì)就不再是“國有股”,日后可以按照市場供求狀況來選擇持有或變現(xiàn)出售。
    C,認(rèn)股證方式。陳夢根、孫罡指出,國有股減持應(yīng)采用認(rèn)股證+配售方式,上市公司根據(jù)待配售國有股總額與有權(quán)參與配售的原股東所持股份總額的數(shù)量比例關(guān)系,確定一個(gè)配售比例,再根據(jù)所持股份數(shù)量,按照這一比例向有權(quán)參與配售的老股東發(fā)放定向認(rèn)股證,認(rèn)股證可以在一定的時(shí)間內(nèi)在滬深兩市上市流通,這些認(rèn)股證的持有者有權(quán)在預(yù)先確定的時(shí)間到來時(shí)定向認(rèn)購該上市公司的國有股。認(rèn)股證在滬深兩市上市流通期間,所有企業(yè)、機(jī)構(gòu)、自然人或其他單位都有權(quán)進(jìn)行買賣,但是到最后交易截止日,在市場中購買了并持有該認(rèn)股證的交易者則必須認(rèn)購國有股。




 

文章標(biāo)題 相關(guān)內(nèi)容  

1

安徽滁州市糧食流通體制改革近況與難點(diǎn) 安徽滁州市糧食流通體制改革近況與難點(diǎn)滁州市是安徽省的商品糧基地之一,目前滁州市的糧食商品率超過50%,每年可提供的商品糧數(shù)量大約占安徽全省商品糧總量的1/4。因此,在目前所進(jìn)行的新一輪糧食流通體制的改革中,無論是在安徽還是在全國,滁州市都具有比較典型的意義。最近,我們在滁州市及其所屬的來.... 詳細(xì)

2

中國(大陸)區(qū)域社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征分析 中國(大陸)區(qū)域社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征分析一、關(guān)于中國區(qū)域的劃分
  中國是一個(gè)大國,幅員廣闊,陸上國土總面積960萬平方公里,2001年,人口達(dá)12.8億。由于歷史和現(xiàn)實(shí)諸多方面的原因,中國各地區(qū)之間存在著發(fā)展水平的巨大差異。如2001年,上海市人均GDP高達(dá)37382元,而貴州省人均....
詳細(xì)

3

美國的信用信息共享機(jī)制與經(jīng)驗(yàn)啟示 美國的信用信息共享機(jī)制與經(jīng)驗(yàn)啟示

美國是世界上信用經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的國家,其信用體系經(jīng)過近百年來的發(fā)展,特別是近三、四十年的發(fā)展,已趨于完善。完善的信用體系和不斷擴(kuò)大的信用交易規(guī)模,已經(jīng)成為美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力量。在一定程度上,美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為“信用經(jīng)濟(jì)(Credit &n....

詳細(xì)

4

美國對消費(fèi)者征信服務(wù)的管理及其借鑒意義 美國對消費(fèi)者征信服務(wù)的管理及其借鑒意義一、對消費(fèi)者征信服務(wù)管理的基本原則:既保護(hù)個(gè)人隱私和合法權(quán)益,又保證正常
信用信息的充分交流

  在市場經(jīng)濟(jì)中,征信服務(wù)的范圍比較廣,在以征信產(chǎn)品生產(chǎn)為主的服務(wù)中主要有兩類:一類是企業(yè)征信服務(wù),即提供關(guān)于企業(yè)信用調(diào)查的服務(wù);另一類是消費(fèi)者征....

詳細(xì)

5

美國消費(fèi)者征信服務(wù)公司的運(yùn)作模式與特點(diǎn) 美國消費(fèi)者征信服務(wù)公司的運(yùn)作模式與特點(diǎn)美國具有完善的個(gè)人信用制度,并以此為基礎(chǔ)形成了龐大的信用交易規(guī)模。通過對美國個(gè)人信用制度的考察,我們發(fā)現(xiàn)充滿活力的消費(fèi)者征信服務(wù)公司及其獨(dú)特的業(yè)務(wù)運(yùn)作不僅是美國完善的個(gè)人信用制度的重要內(nèi)容,而且是美國個(gè)人信用制度正常運(yùn)轉(zhuǎn)和信用交易開展的重要保障。因此.... 詳細(xì)

6

金融控股公司在中國 金融控股公司在中國一、金融控股公司現(xiàn)狀

  美國國會(huì)1999年底通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》。2000年初,中國國內(nèi)一些人士包括一些較高級(jí)別的領(lǐng)導(dǎo)干部,曾積極呼吁中國的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)混業(yè)經(jīng)營,針對此,本人2000年4月、7月和8月間分別在《中國證券報(bào)》、《人民日報(bào)》和《財(cái)經(jīng)》雜志幾次撰文....

詳細(xì)

7

循環(huán)經(jīng)濟(jì) 一個(gè)值得重視的發(fā)展趨勢 循環(huán)經(jīng)濟(jì) 一個(gè)值得重視的發(fā)展趨勢上世紀(jì)90年代以來,循環(huán)經(jīng)濟(jì)與知識(shí)經(jīng)濟(jì)一起,成為國際上兩個(gè)重要的發(fā)展趨勢。搞清循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的歷史背景和具體做法,對于我們這樣一個(gè)資源和環(huán)境容量有限的人口大國,具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。  


  一、循環(huán)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵及其產(chǎn)生背景&nb....

詳細(xì)

8

危機(jī)后俄羅斯銀行體系的重組與發(fā)展 危機(jī)后俄羅斯銀行體系的重組與發(fā)展當(dāng)然,危機(jī)中還是有很多銀行保存下來并能夠穩(wěn)定地經(jīng)營自己的正常業(yè)務(wù),特別是一些中等銀行。這在很大程度上是由于它們沒有將大部分資金投入國家有價(jià)證券,沒有從外國銀行借款購買國家短期債券,國家短期債券投資在其資產(chǎn)中只占5%~10%,而在一些大銀行中這一比例達(dá)到60.... 詳細(xì)

9

中國保險(xiǎn)市場現(xiàn)狀及存在的主要問題 中國保險(xiǎn)市場現(xiàn)狀及存在的主要問題一、中國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展及演變

  中國1980年恢復(fù)辦理國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以來,隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和人民生活水平的穩(wěn)步提高,保險(xiǎn)業(yè)飛速發(fā)展:1980年以來,中國保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以年均34%的速度增長,2001年全年保費(fèi)總收入達(dá)2112.28億元,保險(xiǎn)深度(保費(fèi)收入占G....

詳細(xì)

10

1980年以來美國銀行業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷 1980年以來美國銀行業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷一、全國層面的變化

  從上世紀(jì)30年代的大蕭條之后直到80年代初期,美國的商業(yè)銀行數(shù)量相當(dāng)穩(wěn)定地徘徊在13000到15000家之間(米什金,1996)。但是從80年代開始,商業(yè)銀行的數(shù)量持續(xù)穩(wěn)定地下降。在1980年到1998年間,商業(yè)銀行數(shù)量從14....

詳細(xì)
351條記錄 1/36頁 第頁 [首頁] [上頁] [下頁] [末頁]

 

注意:網(wǎng)站查詢并不一定完全準(zhǔn)確,使用請先核實(shí)! 經(jīng)濟(jì)論文分類