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商業(yè)銀行的核心能力是風(fēng)險(xiǎn)管理能力
商業(yè)銀行的核心能力是風(fēng)險(xiǎn)管理能力 風(fēng)險(xiǎn)管理——商業(yè)銀行的生命線
美聯(lián)儲(chǔ)主席阿蘭·格林斯潘(Alan Greenspan)在《美國(guó)銀行家》雜志世紀(jì)版(1999年12月出版)的開篇文章《風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管與未來(lái)》中指出:“顯然,銀行之所以能夠?yàn)楝F(xiàn)代社會(huì)做出這么多的貢獻(xiàn),主要是因?yàn)樗麄冊(cè)敢獬袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)”。美聯(lián)儲(chǔ)副主席羅杰·富古森(Roger W.Ferguson,Jr.)在2002年3月4日的演講(題目是“回到管理銀行風(fēng)險(xiǎn)的未來(lái)”的)中也指出:“銀行因?yàn)槌袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)而生存和繁榮,而承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)正是銀行最重要的經(jīng)濟(jì)職能,是銀行存在的原因。”
上述論斷表明,商業(yè)銀行的核心能力是風(fēng)險(xiǎn)管理能力,商業(yè)銀行是否愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、是否能夠妥善管理風(fēng)險(xiǎn),將決定商業(yè)銀行的盈虧和生死。
傳統(tǒng)金融理論認(rèn)為,商業(yè)銀行存在的根本原因是作為存款人和借款人之間的中介。馬克思曾明確指出:“銀行是存者與貸者的集中。”但如果說在商業(yè)銀行產(chǎn)生的初期,它們所提供服務(wù)的很大一部分價(jià)值,在于解決雙方在融資的期限、時(shí)間、金額、現(xiàn)金與憑證的交付等方面的矛盾和困難,那么在信息技術(shù)已經(jīng)非常發(fā)達(dá)、股票和債券等金融工具已經(jīng)廣泛應(yīng)用、支付手段已經(jīng)非常方便的今天,金融機(jī)構(gòu)提供這方面服務(wù)的價(jià)值,所占比例已經(jīng)非常小了。在目前條件下,“借者”與“貸者”之所以需要銀行來(lái)作為中介,是因?yàn)殂y行能夠更有效地管理風(fēng)險(xiǎn),從而克服資金融通中這一最主要、甚至是唯一的障礙。
銀行監(jiān)管發(fā)展的趨勢(shì)也表明,銀行風(fēng)險(xiǎn)才是監(jiān)管當(dāng)局(進(jìn)而商業(yè)銀行自身)關(guān)注的焦點(diǎn)�！缎掳腿麪枀f(xié)議》中所提出的“三大支柱”(資本充足率、政府監(jiān)管和市場(chǎng)約束)無(wú)一不是以風(fēng)險(xiǎn)為核心的:銀行所需要的資本量,完全根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)程度來(lái)確定;政府監(jiān)管是以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的監(jiān)管;市場(chǎng)約束的關(guān)鍵在于使市場(chǎng)參與者更多地關(guān)注銀行風(fēng)險(xiǎn)狀況的變化,通過保持或改變其與銀行的業(yè)務(wù)關(guān)系,促進(jìn)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。
在最近30多年以來(lái)世界各國(guó)的銀行危機(jī)中,所有倒閉、被政府接管的銀行,無(wú)一例外地都是因?yàn)樵陲L(fēng)險(xiǎn)管理方面出現(xiàn)了嚴(yán)重問題。從80年代美國(guó)儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)危機(jī)到從90年代初持續(xù)至今的日本銀行業(yè)危機(jī),從80、90年代一直到現(xiàn)在仍連續(xù)不斷的拉美金融危機(jī),到剛剛過去不久的亞洲金融危機(jī),從1995年尼克·里森因期貨交易造成8.6億英鎊巨額損失而將擁有232年悠久歷史的巴林銀行推上死亡之路,到2002年發(fā)現(xiàn)約翰·魯斯納克因違法外匯交易造成7.5億美元損失而使聯(lián)合愛爾蘭銀行市值在一天之間暴跌13.7%,這些事實(shí)一再證明:風(fēng)險(xiǎn)管理是商業(yè)銀行生命線。
商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的特殊性
核心能力概念及相應(yīng)理論是美國(guó)著名管理學(xué)家普拉哈拉德(C.K.Prahald)和加利·哈默爾(Gary Hamel)首先提出的。他們1990年在《哈佛商業(yè)評(píng)論》上發(fā)表的《企業(yè)的核心能力》一文中首次對(duì)此進(jìn)行了系統(tǒng)的闡述。他們認(rèn)為,“企業(yè)的持久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)源于企業(yè)所擁有的核心能力。核心能力是決定企業(yè)在長(zhǎng)期內(nèi)能否生存下去的根本因素,它是蘊(yùn)藏在企業(yè)所擁有的、有形的物質(zhì)資源和無(wú)形的規(guī)則資源背后的一種能力”。他們?cè)谶@篇文章中還提出了檢驗(yàn)企業(yè)核心能力的標(biāo)準(zhǔn),后來(lái)者將其概括為“價(jià)值優(yōu)越性(能為客戶創(chuàng)造更高的價(jià)值)、不完全可模仿性、不完全可替代性和不完全可貿(mào)易性”。
商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力是否符合這些標(biāo)準(zhǔn)?由于資金融通最主要、甚至唯一的障礙是風(fēng)險(xiǎn),所以其它金融機(jī)構(gòu)在資金融通中所創(chuàng)造的核心價(jià)值也應(yīng)該是管理風(fēng)險(xiǎn),那么商業(yè)銀行又如何區(qū)別于非銀行金融機(jī)構(gòu)?
我們以共同基金(開放式基金)為例來(lái)進(jìn)行說明。從表面上來(lái)看,共同基金和商業(yè)銀行的功能都是實(shí)現(xiàn)資金從盈余單位向赤字單位的流動(dòng),兩者之間的差別似乎只是形式上的——在獲得資金時(shí),銀行出具的是存單或存折,而基金出具的是基金單位或受益憑證;在將資金注入赤字單位時(shí),銀行收到的是貸款合同,而基金收到的是有價(jià)證券。因此,兩者似乎是可以完全替代的。美國(guó)著名金融專家茲維·博迪就由此而提出了“商業(yè)銀行要被共同基金取而代之”的著名論斷。從更深一層次的分析來(lái)看,雖然共同基金和商業(yè)銀行在促進(jìn)資金融通方面所創(chuàng)造的核心價(jià)值都是管理風(fēng)險(xiǎn),但兩者在管理風(fēng)險(xiǎn)的工具和方式上,存在著質(zhì)的差別。正是這些差別使我們得以說風(fēng)險(xiǎn)管理能力是商業(yè)銀行的核心能力。
(一)商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的非標(biāo)準(zhǔn)化工具
從典型意義上來(lái)說,銀行所發(fā)放的每一筆貸款都是根據(jù)借款人的具體需要所設(shè)計(jì)的,無(wú)論是貸款的金額、期限、利率,還是其提款安排和償還安排,都是與借款人獨(dú)特的未來(lái)現(xiàn)金流相對(duì)應(yīng)的。同時(shí),發(fā)放貸款時(shí)的信息依據(jù)和調(diào)查、審查、發(fā)放、回收過程,也都是非標(biāo)準(zhǔn)化的。正是這種非標(biāo)準(zhǔn)化的特征,使得貸款這種工具能夠滿足客戶的差異化特殊需求,并且適合于所有規(guī)模、所有類型的企業(yè),同時(shí)也適合于普通消費(fèi)者。
與銀行貸款的非標(biāo)準(zhǔn)化形成鮮明對(duì)照的是有價(jià)證券(債券、股票)的標(biāo)準(zhǔn)化。無(wú)論是證券本身的金額、期限、價(jià)格確定方式,還是證券發(fā)行、交易的條件,都是標(biāo)準(zhǔn)化的,甚至證券交易方式也是可以部分標(biāo)準(zhǔn)化的,比如證券交易中的技術(shù)分析,實(shí)際上就是一種部分標(biāo)準(zhǔn)化的交易方式。證券的標(biāo)準(zhǔn)化存在巨大的成本,而且這種成本中相當(dāng)大的一部分是固定成本,這就使得證券融資只適用于大企業(yè)的巨額融資需求,而不適合于小企業(yè),更不適合于普通消費(fèi)者。
企業(yè)的融資需求要得到滿足,債權(quán)人(及股東)必須了解企業(yè)所投資的項(xiàng)目,并相信該項(xiàng)目具有良好的發(fā)展前景。對(duì)于非標(biāo)準(zhǔn)化的貸款來(lái)說,一個(gè)項(xiàng)目要獲得資金支持,只要讓銀行相信這是個(gè)好項(xiàng)目(而且經(jīng)營(yíng)者誠(chéng)實(shí)可靠)即可,而通常情況下,又只要使銀行中負(fù)責(zé)這筆貸款的信貸員(及審貸委員會(huì)——但信貸員的意見會(huì)對(duì)審貸委員會(huì)有很大的影響)得出這一結(jié)論即可,這就使得借款人要獲得貸款,所需要的時(shí)間比較短,所需要支付的、除貸款利息之外的融資費(fèi)用也較低。但對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)化的證券來(lái)說,一個(gè)項(xiàng)目要獲得資金,則必須要使在數(shù)量上一般來(lái)說非常巨大的投資者普遍認(rèn)可這個(gè)項(xiàng)目,而這往往要花很長(zhǎng)的時(shí)間、很高的成本(其中相當(dāng)部分是固定成本)。同時(shí),有很多項(xiàng)目的發(fā)展前景,只有在充分了解該項(xiàng)目的核心技術(shù)、經(jīng)營(yíng)理念等以后,才有可能得出準(zhǔn)確的判斷,如果這些信息屬于商業(yè)機(jī)密而不能向社會(huì)公眾披露,那么這類項(xiàng)目就根本無(wú)法得到證券融資。在一般情況下,只有成熟產(chǎn)品才能夠在較短的時(shí)間內(nèi)、以較低的成本得到眾多投資者的普遍認(rèn)可,因此,證券一般只適用于成熟產(chǎn)品的融資(而且是大額融資),而銀行貸款則既適用于成熟產(chǎn)品,也適用于創(chuàng)新產(chǎn)品;既適合于大額融資,也適合于小額融資。理論分析和經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明,貸款融資比證券融資更能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)中的創(chuàng)新。
花旗銀行前首席執(zhí)行官沃爾特·瑞斯頓曾經(jīng)說:“一個(gè)出色的銀行家應(yīng)該是借款人的咨詢專家。”借款人在獲得非標(biāo)準(zhǔn)化的貸款時(shí),還可以獲得銀行信貸人員的經(jīng)營(yíng)管理咨詢服務(wù),并在借款人出現(xiàn)問題以后及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題,并采取貸款重組、業(yè)務(wù)重組、資產(chǎn)重組、管理重組、機(jī)構(gòu)重組等措施,與借款人密切協(xié)作,共同解決所出現(xiàn)的問題。而以標(biāo)準(zhǔn)化證券獲得融資的企業(yè),在出現(xiàn)問題時(shí),證券持有者大多“用腳投票”,退出該企業(yè),不僅不能幫助企業(yè)解決困難,往往還使企業(yè)陷入更深的困境。
(二)商業(yè)銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部化方式
商業(yè)銀行管理金融風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)重要特征是,它在管理風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化的過程。所謂風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化,是指在管理風(fēng)險(xiǎn)的過程中,商業(yè)銀行將所管理的金融風(fēng)險(xiǎn)直接轉(zhuǎn)換成自身所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),然后再以各種具體手段去管理這些風(fēng)險(xiǎn)。
銀行從儲(chǔ)蓄者以存款形式吸收進(jìn)資金,承諾到期無(wú)條件償還本金、支付利息,然后將資金按約定的條件貸放給借款人,并以自有資本承擔(dān)借款人違約的風(fēng)險(xiǎn)。在這一過程中,銀行并不能因?yàn)榻杩钊诉`約,而拒絕償付儲(chǔ)蓄者的本金和利息,這樣,銀行就將資金融通的信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化為銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)。銀行必須保證存款人隨時(shí)提取存款、獲得流動(dòng)性的需求,但不能在儲(chǔ)蓄者提取資金時(shí),提前收回借款人未到期貸款。如果銀行為了保證存款人提現(xiàn)的需要,低價(jià)變賣資產(chǎn)或高價(jià)借入資金,那么所發(fā)生的成本要由銀行自身承擔(dān)。這樣,銀行就將資金融通過程中的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化為銀行自身的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。銀行必須按照規(guī)定的利率向存款人支付利息,只能按規(guī)定的利率向貸款人收取利息,證券價(jià)格和匯率的波動(dòng)所引起的銀行資產(chǎn)或負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值的變化,也都必須由銀行自己來(lái)承擔(dān),這樣,銀行也將資金融通過程中的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化為銀行自身的風(fēng)險(xiǎn)。
由于資金融通過程中的金融風(fēng)險(xiǎn),可以獨(dú)立于資金融通過程而進(jìn)行單獨(dú)交易,所以,商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化的過程,并不一定要涉及資金的流動(dòng)。比如,商業(yè)銀行可以通過貸款擔(dān)保、商業(yè)票據(jù)擔(dān)保、債券擔(dān)保等融資擔(dān)保業(yè)務(wù)以及信用證、備用信用證、履約擔(dān)保、投標(biāo)擔(dān)保、票據(jù)承兌等非融資擔(dān)保業(yè)務(wù),將被保證人的信用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化為自己的風(fēng)險(xiǎn);通過提供貸款承諾、票據(jù)發(fā)行便利等方式而將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化為自己的風(fēng)險(xiǎn);通過衍生金融工具交易而將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化為自己的風(fēng)險(xiǎn),而從事所有這些業(yè)務(wù)時(shí),銀行都不必動(dòng)用自己的資金。
但與此完全不同的是,共同基金在管理風(fēng)險(xiǎn)的過程中,并沒有將風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化。所有風(fēng)險(xiǎn)損失,都由基金持有人直接承擔(dān),所有風(fēng)險(xiǎn)收益都由基金持有人分享,基金管理人只收取固定的管理費(fèi)用,既不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失,也不直接享有風(fēng)險(xiǎn)收益。這樣,共同基金的資產(chǎn)和負(fù)債是對(duì)稱的,是“軟資產(chǎn)”對(duì)“軟負(fù)債”。
商業(yè)銀行采用風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化方式的結(jié)果必然是“軟資產(chǎn)、硬負(fù)債”,而這被認(rèn)為是商業(yè)銀行要最終被淘汰的根本原因。但是,商業(yè)銀行的最大貢獻(xiàn)正在于將“軟資產(chǎn)”變成“硬負(fù)債”。
市場(chǎng)主體為什么需要商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化過程?這首先是因?yàn)樯虡I(yè)銀行的主要資產(chǎn)是非標(biāo)準(zhǔn)化的貸款,而非標(biāo)準(zhǔn)化的貸款又是不透明的。銀行要貸款給一家企業(yè),必須了解借款人及其投資項(xiàng)目的有關(guān)信息,而根據(jù)法律規(guī)定,銀行必須對(duì)這些信息進(jìn)行保密。這種保密義務(wù)使得社會(huì)公眾無(wú)法完全了解這些信息,從而也就不可能判斷銀行貸款的真實(shí)價(jià)值。這與共同基金形成了鮮明的對(duì)照,基金資產(chǎn)都是透明的,投資者很容易了解其市場(chǎng)價(jià)值,從而能夠低成本地判斷基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)。銀行和基金經(jīng)理與儲(chǔ)蓄者之間的關(guān)系,實(shí)質(zhì)上都是一種委托代理關(guān)系,而委托代理關(guān)系的核心是激勵(lì)機(jī)制。只有在委托人能夠低成本地觀察到代理人的努力程度、從而對(duì)其進(jìn)行有效監(jiān)督的情況下, 商業(yè)銀行的核心能力是風(fēng)險(xiǎn)管理能力才能采取向代理人支付固定報(bào)酬的激勵(lì)機(jī)制(此時(shí)委托人承擔(dān)絕大部分風(fēng)險(xiǎn));而在不能低成本地觀察到代理人的努力程度的情況下,將代理人的收益與其努力程度完全掛鉤,將是一種最有效的激勵(lì)機(jī)制(此時(shí)代理人承擔(dān)絕大部分風(fēng)險(xiǎn))。正是由于銀行的主要資產(chǎn)是非標(biāo)準(zhǔn)化、不透明的貸款,所以,風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化是銀行與其資金儲(chǔ)蓄者之間的成本最低、效率最高的一種委托代理安排。
其次,商業(yè)銀行通過風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化,進(jìn)一步降低了儲(chǔ)蓄者最后所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說,基金持有人所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于商業(yè)銀行存款人所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。因此,儲(chǔ)蓄者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化的需求,還與儲(chǔ)蓄者的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度和風(fēng)險(xiǎn)承受能力有關(guān)。一般來(lái)說,儲(chǔ)蓄者的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度越低,風(fēng)險(xiǎn)承受能力越高,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部化的需求越大。
風(fēng)險(xiǎn)管理能力較低,已經(jīng)成為制約我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展的瓶頸。我國(guó)商業(yè)銀行除了要加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷能力、創(chuàng)新能力、客戶服務(wù)能力以外,還要重視風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)能力的培養(yǎng)。
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