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論人民幣升值和我國國際收支順差
論人民幣升值和我國國際收支順差 自2005年7月21日起,我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元,形成更富彈性的人民幣匯率機制,并使人民幣對美元匯率升值2%。人民幣的升值和我國國際收支順差密不可分。
一、 國際收支順差是人民幣升值的重要原因
隨著經(jīng)濟的飛速發(fā)展,近幾年我國國際收支持續(xù)保持“雙順差”,并且順差額節(jié)節(jié)攀升,由2000年的224億美元擴大為2004年的1792億美元。其中貿(mào)易順差由2000年的344.7億美元增長至2005年的1018.8億美元。而美國的貿(mào)易逆差不斷擴大,由2004年的6000多億美元上漲為2005年的7260億美元,其中對華逆差達到2016億美元。中美貿(mào)易逆差招致美國的嚴重不滿,動輒以逆差為由,或?qū)θA進行貿(mào)易制裁,或要求人民幣升值,使我國面臨巨大的人民幣升值的國際壓力。這是人民幣升值的外因。
同時,國際收支順差維持高規(guī)模,對我國國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。隨著持續(xù)居高不下的國際收支“雙順差”,我國外匯儲備量迅速增長。在2001-2004年間,我國外匯儲備增加了4443億美元,2005年突破8000億美元,現(xiàn)已成為世界第一大外匯儲備國。隨著外匯儲備的增長,為了維持人民幣幣值的穩(wěn)定,減輕外匯市場上由于外匯供給大于需求而產(chǎn)生的人民幣升值壓力,央行不得不購進外匯,投放基礎(chǔ)貨幣,從而使外匯占款大幅增加,形成巨大的貨幣供應(yīng)量,加大通貨膨脹的壓力。2004年物價的大幅上漲,和外匯儲備的快速增長密不可分。這說明改革前的人民幣匯率制度制約了我國貨幣政策的獨立性和有效性,加大了貨幣調(diào)控的難度,使我國為了人民幣幣值的穩(wěn)定不得不犧牲國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定。這是人民幣升值的內(nèi)因。
二、 人民幣升值不能扭轉(zhuǎn)國際收支順差
人民幣匯率不再盯住單一美元,形成更富彈性的人民幣匯率機制,這對促進國際收支平衡產(chǎn)生積極的影響。但是,人民幣匯改是否將快速有效地調(diào)節(jié)我國國際收支失衡問題呢?央行2月發(fā)布的統(tǒng)計顯示:2005年我國國際收支繼續(xù)保持“雙順差”格局,經(jīng)常項目順差成為國際收支順差的主要來源,資本和金融項目順差下降。由此可見,人民幣升值雖然使資本和金融項目順差有所下降,但經(jīng)常項目順差仍然高居不下。
我國的國際收支順差主要是由貿(mào)易順差和外商直接投資、偽裝成經(jīng)常項目交易的變相資本流動三部分造成。人民幣升值后,一方面使外商的投資成本上漲,從而外商直接投資有所下降;另一方面,使投機者對人民幣的升值預(yù)期弱化,從而國際熱錢的涌入也有所減少。
本幣升值將對該國的進出口產(chǎn)生雙重影響,一方面抑止出口,另一方面刺激進口,從而使貿(mào)易順差減緩。但數(shù)據(jù)顯示,我國2005年貿(mào)易順差超過1000億美元,仍然是有增無減。這說明雖然人民幣升值有利于促進我國國際收支逐步趨于平衡,但是我國的國際收支順差,尤其貿(mào)易順差的累積“冰凍三尺,非一日之寒”,有著深刻、復(fù)雜的原因,不單單是由于人民幣被低估或者人民幣匯率形成機制不合理造成的。
三、 我國國際收支失衡的深層次原因
國際收支巨額順差既是我國經(jīng)濟達到一定發(fā)展水平和發(fā)展階段所出現(xiàn)的特征,也是我國加快融入經(jīng)濟全球化的結(jié)果。同時,國際收支巨額順差是我國經(jīng)濟發(fā)展不平衡的表現(xiàn)。
1、國內(nèi)消費增長緩慢,儲蓄和投資失衡
根據(jù)國際經(jīng)濟學原理,經(jīng)常項目余額為國民儲蓄和國內(nèi)投資的差額。即當本國儲蓄不足以支持本國投資時,可以通過產(chǎn)生經(jīng)常項目赤字辦法以產(chǎn)品的凈進口滿足投資需要;而當本國儲蓄超過本國投資需要時,則會通過凈出口帶來資本流出,出現(xiàn)經(jīng)常項目順差。各國儲蓄、投資狀況是決定經(jīng)常項目余額的重要因素。
雖然自1996年5月1日起,中國人民銀行連續(xù)八次降息,但是我國居民儲蓄余額卻快速增長:2000年1月,首次超過6萬億元;2003年2月底,突破10萬億元;直到2005年底突破14萬億元,人均儲蓄超過1萬元,儲蓄率高達46%。我國居民儲蓄的快速增長,一方面說明我國經(jīng)濟的增長和居民收入的增加;另一方面也說明消費增長緩慢,從而使我國的國民儲蓄持續(xù)大于國內(nèi)投資,導(dǎo)致貿(mào)易順差。同時,過高的儲蓄,使得國內(nèi)需求嚴重不足,經(jīng)濟增長越來越依靠出口的拉動。近年來,我國的外貿(mào)依存度一路攀升,2002年為51%,2003年為60.2%,2004年高達70%,這說明我國經(jīng)濟已經(jīng)嚴重依賴國際市場。
為什么越來越富裕的中國人卻變得越來越不敢花錢?根據(jù)凱恩斯的貨幣需求論,當前我國居民儲蓄的增長,主要是出于謹慎動機和投機動機。一方面,近年來我國進行的住房、教育、醫(yī)療等制度的改革,使得居民對未來收入和支出的不確定性預(yù)期提高,從而出于謹慎動機而進行預(yù)防性儲蓄。另一方面,我國金融投資渠道缺乏,股市低迷、基金收益下降、國債發(fā)行較少,居民沒有較多有利的投資機會可以選擇,所以為了等待購買生利資產(chǎn)的機會而被動儲蓄。
相比之下,美國國民儲蓄嚴重不足,儲蓄遠遠低于投資。美國居民消費旺盛,居民儲蓄率偏低,譬如2004年儲蓄率只有1.3%。同時美國財政赤字不斷擴大,2004年擴大到4270億美元,相當于GDP的3.1%。這導(dǎo)致國內(nèi)消費和投資超過國內(nèi)儲蓄的部分需要依靠進口來彌補,從而美國貿(mào)易逆差不斷增大。所以,美國應(yīng)著重從自身解決經(jīng)常項目逆差問題,譬如抑止內(nèi)需、提高儲蓄率等,而不應(yīng)該把責任強加于人民幣匯率問題上。
2、國內(nèi)資源和勞動力定價不合理,出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡
(1)國內(nèi)資源價格扭曲。央行發(fā)布的《2005年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》指出,長期以來,我國資源價格沒有全面覆蓋環(huán)境破壞成本和安全生產(chǎn)成本,資源稅也很低,沒能真實反映市場供求關(guān)系和資源稀缺程度,致使資源價格偏低。與國外相比,我國的煤、焦炭、天然氣、水、電等資源的價格均相對較低。
(2)我國出口部門勞動力價格低廉。據(jù)統(tǒng)計,中國工資水平是日本的1/24,美國的1/20。尤其是出口企業(yè)的一線工人不僅工資水平低,而且生活、生產(chǎn)條件十分惡劣,勞動保障不完善。微薄的工資收入和勞動保障的不完善導(dǎo)致消費增長緩慢,內(nèi)需不足。
(3)出口企業(yè)對環(huán)境污染的補償不足。許多出口企業(yè)的高污染產(chǎn)品的生產(chǎn),嚴重污染了環(huán)境。如焦炭生產(chǎn)過程中排放的廢氣、廢水,電解鋁生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的氟化物,鐵合金生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的粉塵等都嚴重污染環(huán)境。但是,為了促進產(chǎn)品的出口,國家對這些企業(yè)造成的環(huán)境污染沒有進行嚴格的處罰和管制,使得出口商品價格對環(huán)境污染的補償不足。
出口商品價格對資源、勞動和環(huán)境污染的補償不足,使我國出口商品具有了價格優(yōu)勢,刺激了出口的增長,但也強化了企業(yè)盲目數(shù)量擴張、規(guī)模擴張的行為,失去了技術(shù)創(chuàng)新、改善勞動環(huán)境的動力,使我國出口依賴低質(zhì)、價廉、量多的粗放型增長方式,導(dǎo)致出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡和國際收支失衡。長期的粗放型增長方式、大量的高耗能高污染產(chǎn)品的生產(chǎn),造成國內(nèi)資源的過度消耗和嚴重浪費。當前,原油、原煤、鐵礦石、鋼材、氧化鋁和水泥的消耗量,分別約為世界消耗量的7.4%、31%、30%、27%、25%和40%,而創(chuàng)造的GDP僅相當于世界總量的4%。我國出口的增長是以資源的高消耗、廉價的勞動力和環(huán)境污染為代價的。
四、促進我國國際收支平衡的對策
1、促進消費,擴大內(nèi)需,實現(xiàn)國內(nèi)儲蓄與投資的平衡。只有擴大我國居民的消費需求,實現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟的均衡發(fā)展,才能促進國際收支的平衡,并能降低我國經(jīng)濟增長對國際市場的依賴程度。首先,針對出于預(yù)防動機的預(yù)防性儲蓄,要盡快建立、健全高等教育貸款制度和教育保險制度,積極建立和完善社會保障體系,并加快住房制度改革。其次,針對出于投機動機的被動儲蓄,要加快完善現(xiàn)有的投資工具,并積極推出新的投資品種,拓寬居民的投資渠道。
2、合理定價資源和勞動,調(diào)整出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。對資源和勞動進行合理定價,使其充分反映市場供求,并加強對造成環(huán)境污染企業(yè)的處罰和管理,使出口產(chǎn)品價格能夠?qū)Y源、勞動和環(huán)境污染進行充分的補償。通過提高出口企業(yè)的生產(chǎn)成本,促進出口企業(yè)改變以往單一的以低價格參與國際競爭的狀況,刺激企業(yè)加強技術(shù)創(chuàng)新,提高產(chǎn)品附加值,把價格優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為技術(shù)優(yōu)勢。大力扶植技術(shù)和資本密集型企業(yè),促進產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,加快外貿(mào)增長方式由粗放型向節(jié)約型的轉(zhuǎn)變,使我國由貿(mào)易大國成為貿(mào)易強國。
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