入世后銀行業(yè)的開放會引發(fā)金融體系危機嗎

入世后銀行業(yè)的開放會引發(fā)金融體系危機嗎中國經濟在全球經濟疲弱不振的國際環(huán)境下逆風飛揚，引起了全球經濟界的廣泛關注和矚目。中國在2001年底加入世貿更是使中國成為全球經濟界關注的焦點之一。大量外資在對于中國龐大市場的樂觀預期下不斷涌入中國市場的同時，在2002年初，國際經濟界忽然間爆發(fā)了看空中國經濟的聲量不低的合唱，其中一個看空中國經濟未來的主要原因，就是認為加入世貿之后外資銀行的涌入，會促成中國銀行體系的破產，進而不可避免地爆發(fā)金融危機。隨后中國新聞界炒作的南京愛立信公司提前償還南京交通銀行巨額借款、轉而向上�；ㄆ煦y行貸款的有待證實的事件，更是加劇了這種情緒化渲染的氣氛。 

    那么，外資銀行的進入真的會成為金融危機的導火索嗎？


    一 加入世貿之后外資銀行進入中國銀行市場的基本趨勢

    根據中國加入世貿的有關協(xié)議，中國銀行業(yè)開放時間表的主要內容包括：（1）取消外資銀行在中國經營人民幣業(yè)務的地域限制，在加入ＷＴＯ后，立即取消在下列城市的限制，即上海、深圳、天津、大連；在加入ＷＴＯ一年內，取消在廣州、青島、南京、武漢的限制；在加入ＷＴＯ 二年內，取消在濟南、福州、成都、重慶的限制；加入ＷＴＯ 三年內，取消在北京、珠海、廈門、昆明的限制；在加入ＷＴＯ四年內，取消在西安、沈陽、寧波、汕頭的限制，加入ＷＴＯ五年內，取消全部的地域限制；（2）取消外資銀行在中國經營人民幣業(yè)務的客戶限制，在加入ＷＴＯ二年內，允許外資銀行對中國企業(yè)提供人民幣業(yè)務服務，即人民幣的批發(fā)業(yè)務放開；在加入ＷＴＯ五年內業(yè)務，允許外資銀行對中國居民提供人民幣業(yè)務服務，即人民幣的零售業(yè)務放開。顯然，這是一個漸進式的對外開放協(xié)議。

    在這個協(xié)議的框架下，基于對中國內地金融市場的不同判斷，不同的機構對于外資銀行的進入速度表現出不同的預期�？傮w上看，大致可以劃分為以下幾個方面：

    （1）相當謹慎的預測。這一點以找重開拓高端市場的花旗銀行為代表。花旗銀行的專家在分析其進入中國市場的份額預期時強調，如果花旗在中國的市場占有率太高了，華爾街的分析師會提醒投資人：“花旗正在成為一個發(fā)展中國家的銀行。”這會降低銀行在市場上的價值，這不是股東們所愿意看到的，因此這些聚焦高端客戶的部分外資銀行只會努力做好在中國的、其市場定位范圍內的部分業(yè)務，但不會追求市場的份額。換言之，在花旗銀行的專家看來，如果不能為花旗銀行帶來不低于其在其他市場的盈利水平，花旗銀行是不會盲目擴大在中國市場的份額的。這一點在近期花旗銀行浦東分行對于理財客戶最低存款限額的規(guī)定上就可見一斑。

    （2）謹慎的預測。這一點以渣打銀行的研究報告為代表。渣打銀行的研究報告預期，在中國加入世貿十年后，外資銀行在中國貸款市場的占有率會由現時的低水平上升至百分之八。根據該報告的預測，假如開放銀行市場能讓銀行業(yè)總借貸額在二零零二年至二零一零年間每年增長13%，外資銀行貸款增長每年將達到四成的復式增長，在二零一零年時外資銀行貸款額將有百分之八的市場占有率。目前，外資銀行在中國內地的貸款市場占有率仍低，截至2001年九月時，外資銀行的放貸額只及中國內地銀行業(yè)的百分之一點七。

    （3）較為廣泛接受的預測。目前經濟界被較為廣泛接受的預測，是預計10年之內外資銀行的市場份額平均會達到10％，這一預測稍高于渣打銀行的預測速度。

    （4）樂觀的預測。這以亞洲開發(fā)銀行的專家的預測為代表。亞洲開發(fā)銀行駐中國首席代表莫利預測說，中國的銀行將在入世后喪失相當大的市場分額，其利潤份額也將大大縮小。他說，目前外資銀行在中國金融市場所占的份額過低，中國加入WTO后10到15年，將可能占據中國金融市場約30％的份額。 

    那么，如果外資銀行按照上述較為樂觀的預測的速度進入中國市場，是否會引發(fā)中國的銀行危機呢？實際上，對于銀行體系來說，只要不發(fā)生支付危機，只要流動性保持較好狀態(tài)，即使出現較大比例的壞賬或數額較大虧損，也能在相當的時期內維持正常的運營局面，這是為各國的銀行體系所證明的。因此，即使外資銀行以上述速度進入中國銀行市場，在某種臨界狀態(tài)下，中國的國有獨資商業(yè)銀行即使失去一大批存貸款客戶，也未必發(fā)生支付危機，而且，在這種限定的前提下，我們所能收到的必然是銀行類金融服務得以改善的效果。這里所說的臨界狀態(tài)，是國有銀行體系通過拓展業(yè)務帶來的相對穩(wěn)定的增量負債來支持包含一定比率的不良資產的流動性資產及總資產。根據現有的實際數據和經驗比例，這是不難測算出來的，而且國有銀行也是不難滿足和達到這一臨界指標的。因在此前提下，所謂外資銀行的進入會引發(fā)金融危機基本上可以說是聳人聽聞的說法，中國的分步驟市場開放策略更是分散了外資銀行迅速進入可能對國內銀行業(yè)帶來的沖擊和風險。 

    當然，在保證不斷拓展業(yè)務、并且不發(fā)生支付危機的臨界狀態(tài)以下，中國國有獨資商業(yè)銀行只有提高營運效益才能不斷補足核心資本，提高自身的抗風險能力，外資銀行的進入當然會導致部分優(yōu)良客戶的流失，但是我們的分析和預測不能靜態(tài)地看待中資銀行的經營行為，因為在這個過程中，中資銀行既有坐以待斃的可能，更有能發(fā)揮自身的比較優(yōu)勢、在外資銀行壓力下加快內部市場化改革、并維持和爭奪業(yè)務份額的可能。


    二 中資銀行與外資銀行的競爭力對比分析

    實際上，外資銀行進入中國金融市場的速度，取決于不同銀行的市場定位及其相對的競爭優(yōu)勢。

    一般來說，外資銀行在經營機制方面的優(yōu)勢目前來看是明顯的。由于外資金融機構在國際聲譽、薪酬待遇、激勵制度等方面比中資銀行有較大的優(yōu)勢，可能會導致一定程度的國內銀行人才外流。由于外資銀行的市場定位和以盈利為導向的經營目標，外資銀行通常會注重高端市場的開拓，注重高增值和高收益的業(yè)務，這一部分業(yè)務在整個市場份額中的比率是有限的。同時，外資銀行為外資企業(yè)等提供更好的金融服務所促進的優(yōu)質企業(yè)的成長，業(yè)能夠帶動總體的金融資源的配置效率。與此相對應的是，由于市場定位和中國金融監(jiān)管當局對于外資銀行設立網點的約束，進入中國市場的外資銀行對吸收居民儲蓄存款的興趣有限，對于企業(yè)存款的競爭會相對激烈。

    因此，在當前對于中國加入世貿之后外資銀行進入市場后的影響的討論中，一些金融機構實際上有意無疑地夸大了外資銀行對于中國金融市場的影響力，這一夸大可能會形成政策上的影響力而對促進金融機構推進改革發(fā)揮積極的影響，但是也可能誤導金融界對于外資銀行的政策舉措。即使不考慮當前外資銀行相當有限的市場份額，對于外資銀行競爭力的夸張實際上也低估了中資銀行本身具有的競爭力和相對優(yōu)勢。近１０年來，中資銀行業(yè)的管理人員日益年輕化、專業(yè)化、技術裝備具有國際水平，分支機構網點更是遍及全國，而且在五年的準備期里，中資銀行還有很多事可以做。

    另外，在中國市場上拓展業(yè)務的外資銀行同樣面臨許多經營風險，相比之下還缺乏國內銀行所具有的各種優(yōu)勢。中國雖然早在20世紀８０年代初期放開外資銀行在華展開業(yè)務的機會，但真正的市場開放，是在20世紀９０年代初與一連串金融改革齊頭并進的。外資銀行在華經營既有跨國投資的一般風險特點，也有與其他國家和地區(qū)不同的中國特色的風險。首先是道德風險。由于中國市場還缺乏完善的激勵約束機制和良好的信譽環(huán)境，導致一些企業(yè)經營者濫用和挪用貸款，這會直接或間接增加外資銀行的風險，這是中資銀行和外資銀行都共同面對的。其次是市場風險。由于中國的非經常項目還沒有對外開放，一定程度上也對外資銀行深化業(yè)務形成了約束。再次是信用風險。由于中國企業(yè)的資信程度還較低，企業(yè)財務信息的透明度和可靠性有限，連帶影響貸款的償還能力，這是西方銀行系統(tǒng)不常見的現象。從資金來源方面，實際上人民幣資金來源問題始終困擾著外資銀行，加上沒有一個公開、有效的最終貸款者制度，致使外資銀行承擔著較高的流動性風險。還要指出的是，外資銀行在信息技術支持等方面并不比中資銀行高出許多。中資商業(yè)銀行經過２０多年的磨練，在信息技術支持等方面雖然與國際著名銀行尚有差距，但距離并不大，而且外資銀行無論投入多少資金和物力，在網點規(guī)模上仍無法與中資銀行分庭抗禮，在人文環(huán)境上，外資銀行更無法與中資銀行相抗衡。

    因此，更為務實的看法，可能是國內銀行和外資銀行在競爭中合作，共同提高金融服務水平和金融資源的配置效率，共同把中國金融市場的蛋糕做大，則國內銀行和外資銀行都能夠獲得更大的生存空間。


    三 從香港市場的銀行競爭格局看中國內地銀行市場的演變趨勢

    市場的開放會引發(fā)金融市場的動蕩嗎？不僅國內家電等行業(yè)的開放不能證明這個結論，以金融市場高度開放的中國香港為例，外資銀行的靈活進出和高度競爭，實際上推動了相當銀行體系的完善和發(fā)展，而且到目前為止，外資銀行的市場份額也是有限的，而不是支配性的。

    歷史地看，20世紀80年代可以說是香港銀行業(yè)的黃金時代。香港是世界上除紐約、倫敦之外，外國銀行最多的第三大銀行中心，全世界資產排名表前50名的銀行中有44家在香港開有分支機構。溯本探源，1978年3月以來，香港取消限制，向外資銀行打開大門，金融政策逐步自由，才吸引了大批外資銀行蜂擁而至。香港金融業(yè)因此發(fā)展迅速，直追紐約、倫敦等國際金融中心，而成為世界上金融機構密度最大的地區(qū)之一。

    目前，香港銀行市場主要由三大銀行集團主導，即中銀集團、匯豐-恒生集團及渣打銀行香港分行。三大銀行集團占香港整個銀行貸款市場50%以上，處于第二層次的東亞銀行占4.5%，道亨銀行占3.5%，其他中小型銀行份額不高，平均市場占有率僅1%-2%。

    歷史地看，20世紀80年代的香港銀行市場開放前可以說是英資獨霸市場，現在歷經風雨后的的香港銀行業(yè)是天下三分，其一是英資銀行，它在香港銀行體系中一度居于壟斷地位，主要有匯豐銀行和渣打銀行。其二則是中銀集團系的中資銀行，它在香港已有70多年的歷史，但是真正崛起也只是伴隨中國改革開放以來的20年間的事情。其三則是其它20多個國家和地區(qū)的100多家外資銀行，它們大多是實力雄厚的國際性大銀行，在世界500家大銀行中排在前100位。主要有美資銀行、日英銀行、加拿大銀行和歐洲、亞洲、澳大利亞各國的銀行，其中以美、日資銀行為最強大。剩下的一股力量就是當地銀行也稱華資銀行，居于香港銀行業(yè)的第四梯隊，它的黃金時代是1946年至1964年，華資銀行規(guī)模小、分支數量多，在香港華人特別是中下階層和中小企業(yè)中獨具競爭力。但是進入20世紀90年代后或被外資大銀行及其它機構參股控股，或被被全面接管，真正獨立的只剩下三五家。在激烈的市場競爭環(huán)境下，不同的銀行有不同的市場定位和自身的盈利空間，共同促進香港金融體系的發(fā)展。目前，香港的銀行業(yè)的資本充足比率高達18.8%，遠高于巴塞爾協(xié)議要求的8%，而且香港銀行的平均盈利水平為亞太區(qū)內最高，股本回報率達15%，開? 藕途赫�给香港银行沂庿来的範N�，这覊你峨s詰鼻爸泄�脑懾胞}脹庾室�袖\�窛a�程及其影响有相典^慕杓�意义�?/P> 


    四 外資銀行與中資銀行之間的競爭性合作會推動中國金融體系運作效率的提高

    如前所述，由于外資銀行與其中資銀行的市場定位不同，所具有的相對比較優(yōu)勢也存在差異，因而盡管外資銀行的進入會對中資銀行的經營形成相當的壓力，但是中資銀行和外資銀行同樣存在廣泛的合作空間；由于外資銀行進入中國市場的速度是漸次推進的，因而外資銀行的進入并不容易引發(fā)銀行危機或者金融危機。在這個金融開放的進程中，真正可能導致金融危機的，是中資銀行在外資銀行的經營壓力下，不能及時完善公司治理結構，提高經營效率，有效控制經營風險。 

    可以預計，外資銀行的進入會促進中國銀行業(yè)的市場重組進程，中國加入世貿之后開放銀行市場將增加銀行的收購與合并活動，而且并不限于大陸銀行之間的合并，也可能涉及外資銀行。特別是考慮到部份外資銀行有興趣與內地銀行合作，從而受惠于內地銀行現有的網絡及市場聲譽，這種購并活動會趨于活躍，并且使得中國內地的銀行業(yè)的競爭更為激烈，從而促使銀行體系運作效率的總體提高。

    外資銀行與中資銀行的競爭性合作，能夠共同把中國金融市場的蛋糕作大。實際上，外資銀行能夠選擇進入中國市場，也是與中國經濟的迅速發(fā)展分不開。在這個不斷擴張的市場中，外資銀行和中資銀行因為經營優(yōu)勢的差異，選擇服務的市場區(qū)間自然會有差異。例如，從目前有限的幾家外資銀行看，由于這些外資銀行的運營成本高，只能把注意力集中在大客戶上，例如，花旗銀行要求理財的客戶每個星期存款帳戶不低于（或等值于）2000美元，客戶每月日平均總存款額不低于（或等值于）5000美元，否則將收服務費人民幣50元或美金6元。匯豐銀行則要求客戶的定期存款的起存金額為2000美元，活期存款雖然不設起存點，但如果客戶每半年的賬戶平均金額低于2000美元，則要收取每6個月20美元的服務費。與此形成對照的而是，以四大國有商業(yè)銀行為主導的中資銀行則更多地是利用廣泛的網絡布局服務于更多的普通客戶。在這個競爭性合作的過程中，中外銀行之間是競爭對手，也是策略伙伴。而銀行市場的競爭將使得企業(yè)和居民等金融服務的最終消費者獲得益處，他們將切實獲得更好的金融服務和更多的金融服務選擇空間。


    五 中國加入世貿也為中國金融業(yè)開拓海外市場提供了空間和機會

    中國加入世貿之后，目前主流的注意力大多放在如何防范和應對外資銀行進入中國市場上，實際上，中國加入世貿也為中國金融業(yè)拓展海外銀行市場提供了機會，這一方面是中國企業(yè)開拓海外市場對于金融服務提出的客觀需求，另一方面也是世貿組織這個開放的國際性平臺為中國的金融企業(yè)提供了更為市場化的業(yè)務空間。中資銀行通過拓展海外銀行市場，有助于其發(fā)揮海內外行和海外行之間的聯(lián)動優(yōu)勢，與擁有國際網絡優(yōu)勢的外資銀行共同爭奪期望進入中國市場的國際性大型跨國公司。

    中國的金融企業(yè)拓展海外市場的重點，可以從與亞太市場和發(fā)達國家市場同時著手。許多已經加入世貿的國家，對于外資銀行有著相對寬松的監(jiān)管要求。從美國的情況看，美國關于外國銀行的最主要監(jiān)管法規(guī)是聯(lián)邦儲備系統(tǒng)的“K條例”（Regulation K），美聯(lián)儲并于2001年11月公布了一份“最終規(guī)則”對該條例作了全面修訂，主要強調簡化監(jiān)管程序，減少設立分支機構遞交申請的有關要求，從而讓外國銀行和本國銀行享有同等待遇。另外，亞太地區(qū)的香港、新加坡以及越南、馬來西亞等都是可以考慮的選擇。從法律監(jiān)管角度看，新加坡沒有專司監(jiān)管外資銀行的外資銀行法，新加坡銀行業(yè)法令是新加坡監(jiān)管銀行的核心與基礎法規(guī)，除了個別極少數的特定條文外，絕大多數條文基本上同等適用于所有本外資銀行。泰國目前也沒有獨立的外資銀行法，有關外資銀行的主要內容在泰國的商業(yè)銀行法中有所論述，在泰國的外國商業(yè)銀行在經營范圍上享受國民待遇，與本地商業(yè)銀行沒有區(qū)別，在經營本幣業(yè)務方面對商業(yè)銀行也沒有限制。因此，這些金融市場都是國內的銀行可以考慮的。

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