700億在港人民幣急尋出路　內(nèi)地專家組即將調(diào)研

700億在港人民幣急尋出路　內(nèi)地專家組即將調(diào)研7月28日，廣東四個城市的“個人香港游”正式啟動，主管部門表示，范圍還將很快擴(kuò)大到北京、上海兩地�？此撇幌喔傻囊粭l消息卻引起了不少金融界人士的關(guān)注，一位業(yè)內(nèi)人士指出，這從另外一個角度證實(shí)了中央對香港銀行界試辦人民幣業(yè)務(wù)的研討已接近尾聲，否則無法適應(yīng)大批內(nèi)地游客來港旅游帶來的人民幣流動。
　　另據(jù)消息靈通人士透露，8月下旬，一個由中國社科院金融研究所所長李揚(yáng)帶隊(duì)的專家組將低調(diào)入港，為中港金融合作細(xì)則的出臺探索理論框架，如何在港開辦人民幣業(yè)務(wù)將是首當(dāng)其沖的問題。另據(jù)中國新聞社報道，中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會及中國人民銀行的官員將于下月赴港，與香港金管局、證監(jiān)會及港交所官員會面。倘一切進(jìn)展順利，人民幣離岸中心的初步法規(guī)政策最快可望于年底前出臺。
　　　　CEPA將使在港人民幣流量大增
　　“香港人錢包里以前大多裝港幣和美元，現(xiàn)在則是港幣和人民幣。”中國社科院金融研究所研究員易憲容指出，從1997年香港回歸后，隨著兩地經(jīng)貿(mào)往來及旅游的開展，香港民間的人民幣流量就開始一路攀升，目前的存量大概在500億～700億之間。
　　人民銀行深圳中心支行的統(tǒng)計也說明了這一點(diǎn)，統(tǒng)計顯示，最近兩年，深圳每年都約有450億元的巨額現(xiàn)金凈投放，比上海、廣州等大城市要大得多。人民銀行深圳中心支行副行長于學(xué)軍曾撰文指出，我國銀行現(xiàn)金投放自1995年以來已經(jīng)進(jìn)入一個穩(wěn)定期，而同期深圳的情況正相反——現(xiàn)金凈回籠逐年減少，現(xiàn)金凈投放逐年增加，1998年，深圳銀行的現(xiàn)金徹底轉(zhuǎn)變?yōu)閮敉斗�。他在分析了多種因素后著重指出了一個“香港因素”，即深圳因毗鄰香港，事實(shí)上充當(dāng)了一個為香港供應(yīng)人民幣現(xiàn)金的角色。
　　由于中央至今尚未允許香港銀行業(yè)開展人民幣存款業(yè)務(wù)，所以流通在香港市場上的人民幣只能以現(xiàn)金方式在銀行之外進(jìn)行“體外循環(huán)”。據(jù)香港警署統(tǒng)計，截至2002年底，香港有登記可查的找換店已達(dá)六七百家。除開辦人民幣兌換業(yè)務(wù)外，一些找換店還經(jīng)過“地下渠道”做人民幣轉(zhuǎn)賬等業(yè)務(wù)。一位中資企業(yè)駐港辦負(fù)責(zé)人透露，事實(shí)上香港的一些銀行已經(jīng)暗中突破政策限制，從事人民幣存貸款業(yè)務(wù)。
　　曾在中銀香港工作過的巴曙松博士表示，香港的人民幣業(yè)務(wù)如果長期由找換店或地下錢莊壟斷，得不到銀行的主力參與，香港人民幣離岸市場必定畸形發(fā)展。他指出，允許香港的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)，進(jìn)而將香港打造為人民幣的離岸中心，是遲早要考慮的一個問題。易憲容也認(rèn)為，在港人民幣長期以“灰色狀態(tài)”存在，既增加人民幣交易過程中的成本，也不利于央行的監(jiān)管。
　　更為緊迫的是，隨著CEPA諸多條款的逐步細(xì)化，內(nèi)地到香港的人民幣流量必將大幅增長。據(jù)瑞銀華寶測算，假定今后每年內(nèi)地赴港游客增加15%，并將法定攜帶的人民幣的一半花在香港，則2005年香港市場的人民幣規(guī)模會達(dá)到1570億元。假設(shè)內(nèi)地旅游者將法定攜帶人民幣全部花在香港，則2005年香港市場的人民幣規(guī)模會達(dá)到3130億元。在這種背景下，如何盡快為目前在港的700億人民幣及即將大量涌入的人民幣找到一個出口，成為中港兩地政府的當(dāng)務(wù)之急。
　　　　試辦人民幣業(yè)務(wù)障礙在哪兒
　　中央表示將允許香港銀行界開辦人民幣業(yè)務(wù)的消息一出，迅速引發(fā)香港銀行界的連鎖反應(yīng)。渣打銀行中國區(qū)前總裁黃遠(yuǎn)輝估算，即使僅按300億元計算，如果能完全納入香港銀行體系，單是吸收存款就能帶來3億元的利潤（按1%的費(fèi)率計算）。瑞銀華寶進(jìn)一步指出，如果香港成為人民幣離岸中心，人民幣業(yè)務(wù)可以為香港銀行業(yè)帶來26億港元的利潤，約占香港銀行業(yè)每年利潤的近4%。
　　除此之外，對人民幣結(jié)算銀行的爭奪也已開始。董建華關(guān)于人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)言一出，中銀香港副總裁朱赤立即表示，在眾多的香港銀行中，中銀香港具有經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)優(yōu)勢，會積極爭取成為人民幣結(jié)算行。而其他一些香港本地銀行則更傾向于由多家銀行共同組成清算行。另有消息表明，香港金管局也有意負(fù)責(zé)人民幣資金的清算工作。
　　不過，盡管讓香港銀行試辦人民幣業(yè)務(wù)的呼聲甚高，但眼下障礙尚未完全掃除。中國社科院金融研究所國際金融室主任曹紅輝指出，由于香港早已實(shí)行利率市場化，如果香港的銀行獲準(zhǔn)開辦人民幣業(yè)務(wù)，其更靈活的利率機(jī)制勢必對內(nèi)地商業(yè)銀行造成沖擊，如香港日益收窄的存貸款息差與內(nèi)地存在差異，從而對內(nèi)地商業(yè)銀行造成壓力。香港銀行早已學(xué)會了在較小的息差空間中生存，而內(nèi)地商業(yè)銀行尤其是四大國有商業(yè)銀行長期以來由于受惠于管制政策，習(xí)慣通過壟斷政策獲取息差。自1995年至今，雖然名義利率一再下調(diào)，但息差卻不斷擴(kuò)大。因此，一旦中港金融合作細(xì)則敲定，內(nèi)地商業(yè)銀行難免不受沖擊。
　　易憲容也表示，在香港開放人民幣業(yè)務(wù)，中央政府可能還會有如下?lián)�心：如兩地的利率差別可能被大規(guī)模套利行為利用，從而動搖人民幣的穩(wěn)定；由于香港與世界金融市場整合為一，人民幣資本流動性大幅提高，因而使得國內(nèi)的貨幣政策喪失獨(dú)立性與效力。

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美國是世界上信用經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的國家，其信用體系經(jīng)過近百年來的發(fā)展，特別是近三、四十年的發(fā)展，已趨于完善。完善的信用體系和不斷擴(kuò)大的信用交易規(guī)模，已經(jīng)成為美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動力量。在一定程度上，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為“信用經(jīng)濟(jì)（Credit &n....

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　　在市場經(jīng)濟(jì)中，征信服務(wù)的范圍比較廣，在以征信產(chǎn)品生產(chǎn)為主的服務(wù)中主要有兩類：一類是企業(yè)征信服務(wù)，即提供關(guān)于企業(yè)信用調(diào)查的服務(wù)；另一類是消費(fèi)者征....

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　　一、循環(huán)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵及其產(chǎn)生背景&nb....

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　　中國1980年恢復(fù)辦理國內(nèi)保險業(yè)務(wù)以來，隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和人民生活水平的穩(wěn)步提高，保險業(yè)飛速發(fā)展：1980年以來，中國保險業(yè)務(wù)以年均34％的速度增長，2001年全年保費(fèi)總收入達(dá)2112.28億元，保險深度（保費(fèi)收入占G....

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　　從上世紀(jì)30年代的大蕭條之后直到80年代初期，美國的商業(yè)銀行數(shù)量相當(dāng)穩(wěn)定地徘徊在13000到15000家之間（米什金，1996）。但是從80年代開始，商業(yè)銀行的數(shù)量持續(xù)穩(wěn)定地下降。在1980年到1998年間，商業(yè)銀行數(shù)量從14....