治理結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績的相關(guān)性研究（會員資料）

治理結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績的相關(guān)性研究（會員資料）

                                     治理結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績的相關(guān)性研究


摘要：我國上市公司的治理結(jié)構(gòu)問題正在引起廣泛重視。本文運用主成分分析方法和Logit過程，將公司的治理結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績有機(jī)地結(jié)合起來，選擇滬市公司董事的兼職情況和學(xué)歷水平作為變量，試圖給出經(jīng)理職業(yè)化和知識化的一個分析框架。我們的研究表明：上市公司的關(guān)鍵人物在兼任母公司的董事長、總經(jīng)理或黨委書記的情況下，公司被顯著地劃分為“好公司”；上市公司董事整體的學(xué)歷水平也對公司的業(yè)績產(chǎn)生顯著影響。公司治理結(jié)構(gòu)日益成為投資者、債權(quán)人（包括港在的投資者和債權(quán)人）和市場監(jiān)管者關(guān)注的焦點問題，特別是上市公司的治理結(jié)構(gòu)，由于其市場主體的特殊性以及信息的相對公開性，成為研究者考察的首要對象。許多的研究成果，如陳曉、江東（2000）、李增泉（2000）等，對于我們認(rèn)識和理解上市公司治理的深層次問題很有意義。本文是從在上交所上市的公司董事結(jié)構(gòu)分析的角度來考察上市公司的治理結(jié)構(gòu)的。

本文的特色主要有兩點：一是將公司的治理結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績有機(jī)地結(jié)合起來，在進(jìn)行配對比較時所定義的“好公司”與“差公司”不是簡單地采用單一指標(biāo)，而是采用指標(biāo)體系以及逐一剔除法來進(jìn)行；二是選擇公司董事的兼職情況和學(xué)歷水平，來考察我國經(jīng)理人隊伍的職業(yè)化和知識化狀況。選擇這一角度進(jìn)行研究，國內(nèi)尚不多見。我們的實證研究表明：上市公司的關(guān)鍵人物在兼任母公司董事長、總經(jīng)理或黨委書記的情況下，公司被顯著地劃分為“好公司”；上市公司董事整體的學(xué)歷水平也對公司的業(yè)績產(chǎn)生了顯著影響。

一、研究設(shè)計

由于我國特殊的制度背景，很多上市公司的董事長兼任黨委書記，由于黨的作用在企業(yè)中的影響是決定性的，因此很多上市公司的董事長雖然可能不是公司的總經(jīng)理，但由于其特殊的身份，很大程度上可以左右公司的決策，而其他高級管理人員的作用則可能微乎其微，因此對上市公司董事長、總經(jīng)理結(jié)構(gòu)的剖析將有助于理解上市公司治理結(jié)構(gòu)中更深層次的制度影響。本文在選擇變量時特別地設(shè)定了關(guān)于董事長或總經(jīng)理兼職情況和學(xué)歷情況的變量，以考察他們對于上市公司業(yè)績的影響。另外，學(xué)術(shù)界和實務(wù)界關(guān)于建立我國經(jīng)理人市場多有論述，如張維迎（2000）。一個成熟的經(jīng)理人市場究竟應(yīng)當(dāng)具有哪些特征呢？本文從董事的學(xué)歷入手以期折射出經(jīng)理人市場的發(fā)展?fàn)顩r。

（篇幅：10000余字）

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　　 企業(yè)家企不分，只能造就出家長，卻不能造就出企業(yè)家　

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家與企業(yè)家看家族式管理是兩個不同角度　

　　越來越多年輕、高素質(zhì)的職業(yè)經(jīng)理人正在崛起　

　　要營造培育職業(yè)經(jīng)理人批量成長的制度和土壤　

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