論有中國特色企業(yè)財務管理目標的五大特征——兼評以利潤、企業(yè)價值或效益、股東財富最大化為財務管理目標諸觀點

論有中國特色企業(yè)財務管理目標的五大特征——兼評以利潤、企業(yè)價值或效益、股東財富最大化為財務管理目標諸觀點

近些年來，有關企業(yè)財務管理目標的論著發(fā)表了不少，但眾說不一，未能形成共識。這種對目標理論認識上的不統(tǒng)一，很難對實際財務管理工作予以正確指導，甚至還有可能誤導企業(yè)走入歧途。為了防止這種不良后果產生，有必要對市場經濟條件下具有中國特色的企業(yè)財務管理目標理論和現(xiàn)實目標的選擇作深入探討。
　　 一、有中國特色企業(yè)財務管理目標應具備的基本特征
　　通過對近些年來所發(fā)表的有關企業(yè)財務管理目標論著的學習，感到我國在這方面的研究似乎進入了一個誤區(qū)，以致至今未能提出一個科學的可供大家共同使用的關于企業(yè)財務管理目標的客觀評價標準。而要在企業(yè)財務管理目標理論上達成共識，就必須尋求一個能夠客觀評價企業(yè)財務管理目標優(yōu)劣的科學評價標準。這個科學而又客觀的評價標準的確定，筆者認為，應該從目標管理的理論和實踐經驗方面入手進行研究。依據(jù)目標管理基本理論和我國推行目標管理的經驗，所謂企業(yè)財務管理目標就是企業(yè)在一定時期從事財務管理活動所期望達到的目的。對企業(yè)財務活動實行目標管理是一種先進而科學的財務管理方法和現(xiàn)代激勵機制。它的核心是企業(yè)財務主管以企業(yè)財務管理目標作為管理企業(yè)整個財務活動的基本出發(fā)點，使企業(yè)的一切財務管理行為和活動都以企業(yè)財務管理目標作為行動指南，企業(yè)財務管理活動開始于確定財務管理目標，實施以目標作為指針，工作完成以目標來評價考核。對企業(yè)財務活動實施目標管理的目的主要有三個：一是在企業(yè)中建立一個目標激勵機制，以此來調動組成企業(yè)的各經濟利益主體參與企業(yè)財務管理工作的積極性、主動性和創(chuàng)造性，促使其樹立起完成目標的責任心和使命感，激勵其為自覺完成企業(yè)的財務管理目標而共同奮斗；二是建立一個目標約束機制，以此來完善企業(yè)的經濟責任制，對企業(yè)內部各經濟利益主體的經濟行為予以約束，使之符合社會主義國家的要求和企業(yè)的整體利益；三是在企業(yè)的內部實行民主理財，用以確認廣大職工群眾在企業(yè)中的主人翁地位，完善企業(yè)的監(jiān)督機制，提高企業(yè)的綜合管理水平。既然企業(yè)的財務管理目標是伴隨財務目標管理而產生，而且為企業(yè)的財務目標管理而服務的，那么所提出（或確定）的財務管理目標能否適應財務目標管理的基本要求，能否達到財務目標管理的三個目的，就是評價該目標是否正確的科學評價標準。依據(jù)目標管理確定目標的基本理論和我國國有企業(yè)推行目標管理的基本經驗，筆者認為，既能夠適應財務目標管理的基本要求，又能夠達到財務目標管理的三個目的的具有中國特色的企業(yè)財務管理目標，應具備如下五個特征。
　　 1.符合社會主義基本經濟規(guī)律性
　　所謂符合社會主義基本經濟規(guī)律性是指企業(yè)財務管理目標必須符合社會主義基本經濟規(guī)律的要求。所謂社會主義的基本經濟規(guī)律，斯大林在“蘇聯(lián)社會主義經濟問題”論著中有這樣的表述：“用在高度技術基礎上使社會主義生產不斷增長和不斷完善的辦法，來保證最大限度地滿足整個社會經常增長的物質和文化的需要。”對于社會主義的本質，鄧小平也有高度概括：“社會主義的本質，是解放生產力、發(fā)展生產力，消滅剝削、消除兩極分化，最終達到共同富裕�！笨磥恚�社會主義經濟規(guī)律與社會主義本質的概括，本質上是相同的。我們之所以強調我國企業(yè)的財務管理目標必須符合社會主義基本經濟規(guī)律，是因為在經濟社會中，人們從事經濟活動的最終目的主要是追求自身的經濟利益，這是社會經濟發(fā)展的一般規(guī)律，但這種規(guī)律在不同性質的社會中的具體表現(xiàn)卻有很大的差異。資本主義社會以生產資料私有制為基礎，它就必然維護資本家的利益，社會主義社會以公有制為基礎，它就必須維護全體人民的利益。在這二者存在很大差異的情況下，作為社會主義制度下的我國企業(yè)，當然應使它的財務目標符合社會主義基本經濟規(guī)律。只有這樣，財務管理目標才能有現(xiàn)實意義，才能得以順利實現(xiàn)，也才具有中國特色。
　　 2.具有統(tǒng)一性
　　所謂統(tǒng)一性是指作為社會主義企業(yè)的財務管理目標應該能使制約企業(yè)發(fā)展、與目標有關的主要矛盾達到高度的統(tǒng)一。該特征要求企業(yè)的財務管理目標必須框定在企業(yè)范圍內。在企業(yè)范圍內制約企業(yè)發(fā)展而又與目標密切關聯(lián)的主要矛盾有如下三個：構成企業(yè)的各經濟利益主體的各自經濟目標之間的矛盾、收益和風險的矛盾以及目前利益和長遠利益的矛盾。我們知道，企業(yè)是由所有者（股東）、經營者和廣大職工群眾三個經濟利益主體組合而成的經濟聯(lián)合體，他們各自帶著不同的經濟利益目標來創(chuàng)辦企業(yè)：企業(yè)的所有者追求紅利和資本增值、企業(yè)經營者和職工則追求自身的經濟收入。既然如此，在企業(yè)的財務管理目標中，這三個不同利益主體的經濟目標必須予以體現(xiàn)，并且應使這三個相互矛盾的目標達到統(tǒng)一。而能夠使之三者達成統(tǒng)一的惟一途徑，就是在明確企業(yè)財務管理目標時，要明確各自的目標是企業(yè)財務管理目標的組成部分，在制定和實現(xiàn)企業(yè)財務管理具體目標時，要由這三個經濟利益主體的代表進行充分協(xié)商。通過協(xié)商能夠使之達成統(tǒng)一的基礎就是企業(yè)發(fā)展和互相讓利，并使各自目標達到滿意。在企業(yè)的財務管理目標中，明確體現(xiàn)組成企業(yè)的這三個經濟利益主體的目標是目標管理建立激勵機制的需要，它是形成企業(yè)向心力、凝聚力，使企業(yè)具有活力的基本條件。在企業(yè)經營中經常存在著收益和風險的矛盾、目前利益和長遠利益的矛盾，科學的目標管理應該使這個矛盾達到高度的統(tǒng)一。統(tǒng)一的辦法是企業(yè)在賺取收益時要不忘風險，同時要正確處理風險；在目前利益與長遠利益發(fā)生矛盾時，目前利益應服從長遠利益。這兩個矛盾都與財務管理相關，在命名和確定企業(yè)財務目標時，要使目標能夠體現(xiàn)這兩個矛盾已達到統(tǒng)一，這也是企業(yè)財務管理目標具有科學性的主要標志。
　　 3.貨幣性
　　所謂貨幣性是指所命名或確定的反映企業(yè)財務管理目標的指標，必須能夠以貨幣度量。大家知道，企業(yè)財務管理是運用經濟價值形式對企業(yè)的生產經營活動進行管理，它的研究對象是企業(yè)財產物資的價值形態(tài)——資金，反映經濟價值必須能以貨幣度量。企業(yè)財務管理目標具有貨幣性是它區(qū)別于企業(yè)內其他不同性質管理目標的顯著特征。
　　 4.明晰性
　　所謂明晰性是指所命名或確定的企業(yè)財務管理目標必須概念清楚、措詞準確、內容明確。在財務管理目標中，企業(yè)所確定的財務管理目標是企業(yè)理財工作的奮斗方向，是落實企業(yè)經濟責任的條件和手段，是檢查考核企業(yè)經濟責任執(zhí)行情況的標準。只有目標具有明晰性，才可使目標管理方向明確，便于分解落實，有利于目標完成和執(zhí)行情況的檢查、考核。總之，目標具有明晰性是目標具有可操作性的前提。
　　 5.可控性
　　目標具有可控性是目標管理對目標確定的基本要求。本質地講，目標管理是企業(yè)推行經濟責任制的一種最為有效的管理形式。企業(yè)經濟責任制是一種以經濟責任為核心，實行責、權、利相結合的科學的現(xiàn)代管理制度。從經濟責任制角度來看，明確企業(yè)財務管理目標，實質上是在明確規(guī)定企業(yè)財務管理的責任。如果所明確的財務管理責任與企業(yè)理財人員的工作無關或關系不緊密，企業(yè)的理財人員經過努力對其無法控制，那么，這種經濟責任將無法落實，也不可能完成。不可能完成的目標就形同虛設，嚴重者還會挫傷企業(yè)理財人員的積極性。目標不具有可控性是目標管理的大忌�？煽匦缘牧硪粋�內容就是將所確定的量化指標可以按照工作的性質和業(yè)務的職責在所屬范圍內進行分解落實，以形成所屬部分的可控指標。
　　除此而外，企業(yè)在實際工作中所確定的具體定量性的財務指標還應具有先進性特征。具體財務管理目標具有先進性，能起到對廣大職工群眾和相關經濟利益主體的鼓動性作用，有利于充分調動他們的積極性，充分挖掘企業(yè)的內在潛力。
　　上述具有中國特色的科學的企業(yè)財務管理目標應具備的五大基本特征，是分別從五個不同的角度來審視企業(yè)財務管理目標的。它們的互相補充，可成為一個完整的比較科學的企業(yè)財務管理目標評價標準。一般來說，所命名或確定的企業(yè)財務管理目標只有同時具備這五大特征，才能說它是科學的，如果它缺少某一、兩個特征，其科學性將會大打折扣。
　　 二、對幾個有代表性企業(yè)財務管理目標觀點的評價
　　下面我們運用所概括的中國特色企業(yè)財務管理目標應具備的五個基本特征，對當前幾個有代表性的企業(yè)財務管理目標觀點的科學性和可行性試進行評價。
　　 1.以利潤最大化為目標
　　主張把利潤最大化作為我國企業(yè)財務管理目標的人數(shù)不少，該觀點主要產生于粉碎“四人幫”以后。該觀點的提出，在當時對于批駁“四人幫”否定利潤掛帥和獎金掛帥的錯誤行為，在微觀經濟領域的撥亂反正中起到了積極作用。它對把企業(yè)從抓階級斗爭為綱引導到以經濟建設為中心的軌道上來具有促進作用。從目標管理角度看，它也符合貨幣性、可控性特征。但是，它沒有明確企業(yè)賺取利潤的最終目的是為了干什么，這就與目標應具有的體現(xiàn)社會主義基本經濟規(guī)律性、統(tǒng)一性和明晰性三個特征不太相符。作為財務管理目標體現(xiàn)不出這三個特征，就不利于建立企業(yè)的內部利益的制衡機制，目標的激勵鼓動作用也不會明顯，這是該目標的重大缺陷。后來我國實行利潤承包制的國有企業(yè)所出現(xiàn)的大面積虧損也證實了這一點。由于該目標缺少統(tǒng)一特征，所以它未能正確處理收益和風險的矛盾、目前利益和長遠利益的矛盾，結果企業(yè)出現(xiàn)了嚴重的短期行為�，F(xiàn)在看來，把利潤作為企業(yè)的財務管理目標是不太恰當?shù)摹?br>　　 2.以經濟效益最大化為目標
　　主張把經濟效益作為企業(yè)財務管理目標的也不乏其人。所謂經濟效益就是企業(yè)的產出和投入的比例關系，反映企業(yè)經濟效益的典型指標是企業(yè)的總資產利潤率。將經濟效益最大化目標與利潤最大化目標相比較，它的最大優(yōu)點是剔除了企業(yè)規(guī)模因素，能夠直接了解企業(yè)的獲利水平。但是它同樣具有與科學目標應具備的前三個特征不太相符的缺點，所以它并不能克服利潤最大化目標所存在的致命弱點。
　　 3.以股東財富最大化為目標
　　在以利潤最大化為目標和以經濟效益最大化為目標的觀點受到嚴重挑戰(zhàn)時，有的就借用西方企業(yè)的財務管理目標即股東財富最大化來作為我國企業(yè)的財務管理目標。在股份制或公司制企業(yè)，用股東最大化目標替代利潤最大化或經濟效益最大化目標，確實有利于克服企業(yè)的嚴重短期行為，有利于正確處理企業(yè)的收益和風險的關系、目前利益和長遠利益的關系。因為，要實現(xiàn)股東財富最大化就必須要求企業(yè)持續(xù)發(fā)展，企業(yè)收益持續(xù)上升，股價穩(wěn)中有升，唯有如此，股東財富才能達到最大；而要實現(xiàn)這一點，企業(yè)就必須正確處理收益和風險的關系、目前利益和長遠利益的關系。由于該目標可用每股收益、股利支付率等定量性指標來表示，所以它具有貨幣性、明晰性、可控性特征。但是該目標也存在重大缺陷。首先它的適用范圍很窄，非公司制、股份制企業(yè)不能使用。最主要的還是它有違符合社會主義基本經濟規(guī)律性和統(tǒng)一性兩個主要特征。社會主義基本經濟規(guī)律要求全體人民共同富裕，而該目標只追求股東一方的財富最大化，這就不利于充分調動企業(yè)經營者和廣大職工群眾的積極性，不利于建立企業(yè)內部的利益制衡機制�？梢灶A料，如果把它作為我國企業(yè)的財務管理目標，很難使企業(yè)形成凝聚力和向心力，很難激發(fā)企業(yè)廣大員工的責任感和使命感。由此看來，將該目標作為資本主義企業(yè)的目標很合適，但作為社會主義企業(yè)的目標還是有問題的。
　　 4.以企業(yè)價值最大化為目標
　　近幾年來，有些學者為了克服股東財富最大化目標忽略經營者、企業(yè)職工利益目標的片面性，提出了以企業(yè)價值最大化目標取而代之。該目標乍一聽起來很有道理，似乎實現(xiàn)了企業(yè)價值最大，就能滿足企業(yè)各方面相關經濟利益主體的目標需要，但仔細分析起來，它的缺點更多。首先，它有違明晰性特征，企業(yè)價值這個概念很不準確，可以作多種解釋：從性質上看，企業(yè)價值有企業(yè)經濟價值、企業(yè)社會價值、企業(yè)人文價值之分；從時間上看，企業(yè)價值有過去價值、現(xiàn)在價值和未來價值之別。這里所講的企業(yè)價值究竟指的是哪種企業(yè)價值并不十分清楚。其次，它沒有明確企業(yè)財務管理最終的目標究竟是干什么，這與社會主義基本經濟規(guī)律也不太相符。第三，它未能把組成企業(yè)的各經濟利益主體的目標明確表示出來，這也有違統(tǒng)一性特征。第四，該目標很難實行分解，不能把它落實到各經濟責任單位、個人。第五，影響企業(yè)價值的因素很多，好多外部因素是企業(yè)財務部門無法控制的，這也有違可控性特征。由于企業(yè)價值最大化目標存在上述五大缺陷，所以它不適合作為企業(yè)的財務管理目標。筆者認為，把它作為企業(yè)的一種經營理念還可以。
　　 5.企業(yè)財務管理終極目標
　　為了克服以上企業(yè)財務管理目標存在的各種缺點，結合中國國情，筆者在1995年《理論與現(xiàn)代化》第一期上發(fā)表了一篇題為《論企業(yè)目標及其評價指標體系設計》的文章。在該文中，筆者將市場經濟體制下的中國特色的企業(yè)財務管理目標定義為“以國家的方針政策為依據(jù)、市場競爭為導向，力求在企業(yè)生產經營和經濟效益穩(wěn)步增長的基礎上，實現(xiàn)企業(yè)所有者（股東）財富和職工人均收入最大化�！惫P者認為，該目標完全符合有中國特色財務管理目標應具備的五大特征，因此，將它作為我國企業(yè)的財務管理目標是比較科學的。首先，它符合社會主義基本經濟規(guī)律性。社會主義基本經濟規(guī)律要求最大限度地滿足整個社會的經常增長的物質文化需要，而社會由企業(yè)來組成，企業(yè)由所有者、經營者和廣大職工來組成，各企業(yè)的財務管理目標若都能最大限度地滿足這三個經濟利益主體的需要，社會主義的基本生產目的就實現(xiàn)了。社會主義的本質要求最終達到共同富裕，企業(yè)財務管理的終極目標就是使組成企業(yè)的各個經濟利益主體都富起來。可見，該目標是符合社會主義本質所要求的。其次，它符合統(tǒng)一性特征。它直接明確企業(yè)的目標由企業(yè)所有者（股東）目標、經營者目標和職工的目標來組成，主張三個利益主體通過協(xié)商使各自的目標統(tǒng)一于企業(yè)的財務管理目標之下。第三，它符合貨幣性特征，均可用貨幣量化，便于分解。第四，它符合明晰性特征，概念清楚，表達準確，不容易產生疑義。第五，它符合可控性特征，如果將所有者（股東）財富量化，可用每股收益、股利支付來表示，所有者財富和人均收入指標都是財務管理可控的指標。由于企業(yè)財務管理終極目標完全符合中國特色企業(yè)財務管理目標的五大特征，所以將它作為我國企業(yè)財務管理的目標是比較恰當?shù)�。不僅如此，如果把它作為我國企業(yè)的財務管理目標，還可以有效地建立企業(yè)內部的利益制衡機制，解決企業(yè)目標與國家目標的統(tǒng)一問題。對于解決我國企業(yè)存在的隱性收入問題也會有所幫助。
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