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轉(zhuǎn)型中的日本對(duì)華直接投資
轉(zhuǎn)型中的日本對(duì)華直接投資 內(nèi)容提要:近10年來(lái)日本對(duì)華直接投資出現(xiàn)過(guò)兩次高潮,中國(guó)已經(jīng)成為日本最重要的投資對(duì)象國(guó)之一。制造業(yè)占到了日本對(duì)華投資的80%以上,運(yùn)輸機(jī)械、電機(jī)、機(jī)械、鐵和有色金屬、化學(xué)工業(yè)等5大產(chǎn)業(yè)是日本對(duì)華直接投資的主體。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)、中日關(guān)系、日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整等因素的影響下,日本對(duì)華直接投資正處在新轉(zhuǎn)折之中。今后一段時(shí)間內(nèi),日本對(duì)華直接投資額難以出現(xiàn)急劇的增長(zhǎng),但其結(jié)構(gòu)將會(huì)進(jìn)一步改善。
關(guān)鍵詞:直接投資,制造業(yè),新轉(zhuǎn)折
作者單位:復(fù)旦大學(xué)國(guó)際關(guān)系與公共事務(wù)學(xué)院
日本是中國(guó)吸引外資、引進(jìn)技術(shù)的主要來(lái)源國(guó)。根據(jù)中國(guó)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì),2006年日本對(duì)華投資項(xiàng)目數(shù)為2590個(gè),比上一年度減少20.77%;實(shí)際投入金額45.98億美元,同比減少29.6%。截至2006年底,日本對(duì)華投資累計(jì)項(xiàng)目數(shù)為37714個(gè),實(shí)際投入金額達(dá)到579.7億美元。據(jù)測(cè)算,在華日資企業(yè)直接和間接吸納的就業(yè)人數(shù)達(dá)到920萬(wàn)人,僅2004年一年,日資企業(yè)繳納的稅收就將近490億元。
另?yè)?jù)日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)(JETRO)公布的數(shù)據(jù),2006年日本對(duì)外直接投資比前一年增加10.6%,達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的502.91億美元,但對(duì)華投資額僅為61.64美元,占總投資額的12.3%,比2005年的65.75億美元減少了6.3%。系統(tǒng)回顧近十多年來(lái)日本對(duì)華直接投資的歷史軌跡,分析其規(guī)律和特點(diǎn),展望其發(fā)展趨勢(shì),對(duì)于更好地認(rèn)識(shí)中日經(jīng)濟(jì)關(guān)系,維護(hù)和擴(kuò)大中日之間的“戰(zhàn)略互惠關(guān)系”不無(wú)裨益。
一、中國(guó)已成為日本的主要投資對(duì)象國(guó)
中日關(guān)系正�；院�,特別是中國(guó)實(shí)行改革開(kāi)放政策以后,中國(guó)逐漸成為日本對(duì)外直接投資的重點(diǎn)。
首先,中國(guó)在日本海外直接投資主要國(guó)家排名中的地位不斷上升。自2000年以后,中國(guó)開(kāi)始進(jìn)入日本對(duì)外直接投資對(duì)象國(guó)的前6位,而自2003年以后一直穩(wěn)居日本第3大對(duì)外投資對(duì)象國(guó)。隨著中國(guó)在日本對(duì)外直接投資中位次的上升,其投資金額也顯著增加。2000年,日本對(duì)華投資額僅為1114億日元,只占日本對(duì)美投資額的5.26%。但是此后,日本對(duì)華投資額不斷上升,2001年為1819億日元,2002年為2152億日元,2003年為3553億日元,2004年為4909億日元。與此同時(shí),日本對(duì)華投資金額同對(duì)美投資金額的差距也在明顯縮小。2004年日本對(duì)華投資金額已達(dá)對(duì)美投資的56.68%,2006年更是達(dá)到66.4%。
第二,對(duì)華投資占到日本對(duì)東亞投資的一半,其發(fā)展態(tài)勢(shì)在日本對(duì)東亞投資上表現(xiàn)得更為明顯。上世紀(jì)70-80年代,在“雁型模式”的影響下,日本一直把中國(guó)臺(tái)灣和香港、韓國(guó)、新加坡和泰國(guó)、菲律賓等東亞國(guó)家(地區(qū))作為其對(duì)外直接投資的重點(diǎn)對(duì)象。但是,進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái),日本對(duì)東亞的投資地區(qū)結(jié)構(gòu)發(fā)生了較為明顯的變化。日本對(duì)外直接投資的重點(diǎn)迅速向中國(guó)轉(zhuǎn)移,對(duì)華直接投資所占的比重越來(lái)越大,在1995年到2004年的10年間,日本對(duì)華投資占對(duì)東亞投資的比重從35%上升48%,對(duì)華投資幾乎占了日本對(duì)東亞投資的一半。特別是2001年以后,日本對(duì)中國(guó)直接投資持續(xù)增長(zhǎng)。2000年到2003年的4年中,投資項(xiàng)目年均增長(zhǎng)29.5%,合同金額年均增長(zhǎng)34.2%,實(shí)際投入金額年均增長(zhǎng)16.6%。
與此形成鮮明對(duì)照的是,日本對(duì)印度尼西亞、泰國(guó)、新加坡等東南亞國(guó)家的直接投資顯著減少。這其中固然有1997年亞洲金融危機(jī)、印尼、泰國(guó)等國(guó)國(guó)內(nèi)政治局勢(shì)動(dòng)蕩、東南亞地震海嘯等自然災(zāi)害頻發(fā)等諸多原因,更重要的是中國(guó)憑借著優(yōu)質(zhì)而廉價(jià)的勞動(dòng)力供給、不斷改善的投資環(huán)境、廣闊的市場(chǎng)前景和快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),對(duì)日本企業(yè)產(chǎn)生了巨大的吸引力,成為其海外直接投資的首選之地。
第三,日本對(duì)華投資持續(xù)增長(zhǎng)。從投資趨勢(shì)來(lái)看,如圖1所示,上世紀(jì)末以來(lái),日本對(duì)華直接投資呈現(xiàn)“U”字型發(fā)展趨勢(shì)。1991—1995年是日本對(duì)華直接投資的高速增長(zhǎng)期,1995年的投資額高達(dá)4319億日元。但是1995年以后,日本對(duì)華直接投資持續(xù)下滑,跌至1999年的858億日元。2000年成為日本對(duì)華直接投資的一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn),年投資額止跌上揚(yáng),2002年以后增幅加速,2004年達(dá)到4909億日元。表1是中國(guó)商務(wù)部按美元計(jì)的2000—2005年日本對(duì)華直接投資統(tǒng)計(jì)。統(tǒng)計(jì)顯示,盡管2000—2004年日本對(duì)華直接投資單個(gè)項(xiàng)目的平均投資額變化不大,但是由于項(xiàng)目總數(shù)的大量增加,由2000年的1614個(gè)上升至2004年的3454個(gè),從而使2004年的合同金額和實(shí)際到位金額分別為2000年的近三倍和近兩倍。2005年,日本汽車(chē)制造和汽車(chē)零部件等行業(yè)加大對(duì)華投資,該年日本對(duì)華直接投資的合同金額和實(shí)際投入金額分別比2004年增長(zhǎng)30.1%和19.78%,創(chuàng)歷史新高。2006年,隨著大型項(xiàng)目數(shù)的回落,日本對(duì)華直接投資額出現(xiàn)了萎縮。
二、制造業(yè)是日本對(duì)華直接投資的主體
制造業(yè)一向是日本對(duì)華直接投資的主體。如圖2所示,日本對(duì)中國(guó)制造業(yè)的投資與其對(duì)華投資呈同樣的“U”字型發(fā)展態(tài)勢(shì)。其中,1999年是個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。1995年日本對(duì)華制造業(yè)的投資近3367.7億日元,其后一路下滑,到1999年對(duì)華制造業(yè)投資一度減少到624.1億日元。但是這一趨勢(shì)很快被扭轉(zhuǎn),2000年后由減為增,以后一再上揚(yáng),到2004年日本對(duì)華制造業(yè)投資額增加到4066.3億日元。從每年對(duì)華投資總額中占的比例來(lái)看,制造業(yè)投資一直獨(dú)占鰲頭。自1995年起,對(duì)華制造業(yè)投資在當(dāng)年對(duì)華投資總額的比重一直在70%以上,2001年高達(dá)88.3%,其后基本上在80%上下浮動(dòng)。1999—2004年的5年中,日本對(duì)華直接投資總額為25376.6億日元,其中制造業(yè)投資為19931。7億日元,第一產(chǎn)業(yè)投資為551.5億日元,第三產(chǎn)業(yè)投資為4884.1億日元,分別占同期日本對(duì)華投資總額的78.6%、2.2%和19.3%。
從具體的行業(yè)分布來(lái)看,運(yùn)輸機(jī)械、電機(jī)、機(jī)械、鐵和有色金屬、化學(xué)工業(yè)是日本對(duì)華制造業(yè)投資的五大主體。
其中,運(yùn)輸機(jī)械投資的增長(zhǎng)最為顯著,其投資額從2002年的236億日元大幅上升至2003年的958億日元,2004年翻番達(dá)到了1795億日元,躍居制造業(yè)直接投資的首位。其在制造業(yè)投資總額中所占的份額也由上世紀(jì)90年代后期的近10%上升到2004年的45%。
電機(jī)業(yè)在2003年之前一直是日本對(duì)華制造業(yè)直接投資的最大行業(yè)。2000年的投資金額為385億日元,占日本對(duì)華制造業(yè)投資總額的41.82%。2001年和2002年的投資金額分別為650億日元(占40.04%)和381億日元(占22.25%)。2003年以后,由于運(yùn)輸機(jī)械業(yè)的迅速崛起,電機(jī)業(yè)在制造業(yè)投資中所占份額有所下降。
對(duì)機(jī)械業(yè)的投資在2000年以后一直保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。在此期間,投資金額從2000年的95億日元穩(wěn)步上升到2001年的163億日元和2002年的191億日元,并于2004年大幅攀升至461億日元。
鋼鐵和有色金屬業(yè)在2003年之前一直處于制造業(yè)投資的第五位,2004年由2003年的177。億日元猛增至426億日元,排名上升到第4位。
化學(xué)工業(yè)的投資份額發(fā)展較為平穩(wěn),除1998年、1999年和2001年超過(guò)10%以外,其余年份基本徘徊在7%—8%之間。雖然單個(gè)項(xiàng)目投資金額巨大,但是由于項(xiàng)目數(shù)量不多,所以,日本對(duì)化工業(yè)的投資金額仍只能排在制造業(yè)直接投資的第5位。
以制造業(yè)為主體的投資格局反映了日本企業(yè)界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)認(rèn)識(shí)的變化。表2是根據(jù)日本企業(yè)對(duì)華投資動(dòng)因調(diào)查制作的。從中可以清晰地看出日本企業(yè)對(duì)日中兩國(guó)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性認(rèn)識(shí)的變化。在20世紀(jì)90年代初期,日本對(duì)華直接投資的主要誘因在于當(dāng)?shù)刎S富的廉價(jià)勞動(dòng)力以及土地、稅收等優(yōu)惠政策,其投資對(duì)象集中于纖維、雜貨、食品等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè),產(chǎn)品主要返銷(xiāo)回日本。因而,其直接投資主要分布在珠江三角洲地區(qū)。90年代后期,隨著中國(guó)改革開(kāi)放的加速和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提升,以中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為目標(biāo)的電機(jī)、運(yùn)輸機(jī)械、化學(xué)等行業(yè)日益在日本對(duì)華投資中扮演重要的角色。以上海為中心的長(zhǎng)江三角洲地區(qū)也憑借其區(qū)位優(yōu)勢(shì)、投資環(huán)境、勞動(dòng)力質(zhì)量等因素,逐漸取代珠江三角洲成為日本對(duì)華直接投資的重心。這一時(shí)期,日本在華投資企業(yè)的所有制形式開(kāi)始由合資、合作向獨(dú)資經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型。先期進(jìn)人中國(guó)的合資、合作企業(yè)通過(guò)增資擴(kuò)股等方式轉(zhuǎn)制為獨(dú)資企業(yè)。進(jìn)入21世紀(jì)以后,隨著中國(guó)加入WTO,中國(guó)經(jīng)濟(jì)在更大范圍、更廣領(lǐng)域和更高層次上參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作,成為全球產(chǎn)業(yè)分工的重要一環(huán)。以滿足生產(chǎn)本地化為特征的零部件業(yè)、產(chǎn)品研發(fā)業(yè)等資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)在日本對(duì)華直接投資中的地位不斷上升。近一兩年來(lái),環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈因其靠近日本本土,又有輻射中國(guó)東北和中原地區(qū)腹地的區(qū)位優(yōu)勢(shì),逐漸成為日本對(duì)華直接投資的又一重要目的地。
總體而言,過(guò)去的十多年中,日本對(duì)華直接投資的動(dòng)機(jī)由單純的低成本驅(qū)動(dòng)逐漸向生產(chǎn)本地化和海外市場(chǎng)開(kāi)拓過(guò)渡。在此帶動(dòng)下,20世紀(jì)90年代以來(lái),日本對(duì)華直接投資主要表現(xiàn)出以下特征:第一,隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高,人民生活水平顯著改善,國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)力大幅增強(qiáng),中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的地位日漸重要,日本對(duì)華直接投資不再僅僅將中國(guó)視為其返銷(xiāo)日本和出口第三國(guó)的加工工廠,如何開(kāi)拓中國(guó)市場(chǎng)成為其投資決策的重要因素。第二,隨著中國(guó)外資政策的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí),日本對(duì)華直接投資從一開(kāi)始的簡(jiǎn)單勞動(dòng)密集型加工出口轉(zhuǎn)向資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。在制造業(yè)投資大量增加的帶動(dòng)下,物流、金融、批發(fā)零售商業(yè)在內(nèi)的服務(wù)業(yè)投資也開(kāi)始進(jìn)入中國(guó)。第三,由于日本企業(yè)自成系列相互抱團(tuán)的特點(diǎn),日本在華直接投資的企業(yè)聚集效應(yīng)十分明顯,無(wú)論是傳統(tǒng)的珠江三角洲還是后起的長(zhǎng)江三角洲和環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈,上下游日資企業(yè)之間的分工十分明確,協(xié)作配套能力很強(qiáng)。
&nbs 轉(zhuǎn)型中的日本對(duì)華直接投資p; 三、日本對(duì)華直接投資正處于轉(zhuǎn)型之中
20世紀(jì)90年代以來(lái),日本對(duì)華直接投資出現(xiàn)了兩個(gè)高潮。第一個(gè)高潮出現(xiàn)在1991~1995年,前后持續(xù)了5年。在此期間,每年日本對(duì)華直接投資額從1991年的787億日元上升到1995年的4319億日元。第二次高潮出現(xiàn)在2000年,這次高潮也延續(xù)了5年。在此期間,日本對(duì)華直接投資總額從2000年的1114億日元上升到2004年的4909億日元。分析這兩次高潮產(chǎn)生的原因,可以對(duì)今后日本對(duì)華直接投資的發(fā)展趨勢(shì)作一個(gè)簡(jiǎn)要的判斷。
第一,日本對(duì)華直接投資的起伏與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的走勢(shì)基本一致,今后日本對(duì)華直接投資在很大程度上將受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的制約。
改革開(kāi)放以后,中國(guó)經(jīng)濟(jì)也大致出現(xiàn)了兩個(gè)增長(zhǎng)高潮。一是20世紀(jì)90年代上牛葉,在鄧小平南巡講話的影響下,中國(guó)的對(duì)內(nèi)改革和對(duì)外開(kāi)放進(jìn)一步加速,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率自1991年起連續(xù)5年保持在兩位數(shù)。在此期間,日本對(duì)華直接投資額從1989年的389億日元上升到1995年的4319億日元。其后,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速趨緩,隨之出現(xiàn)了長(zhǎng)達(dá)5—6年的通貨緊縮。期間,日本對(duì)華投資應(yīng)聲而落。1996年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢的頭一年,當(dāng)年的日本對(duì)華投資額就急劇減少為2828億日元,比之上一年的4019億日元一下子減少了1/3以上。其后一路下跌,到1999年日本對(duì)華年投資額只有868.4億日元,僅為1995年對(duì)華投資額的1/5。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第二個(gè)高潮從2000年延續(xù)至今。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的年增長(zhǎng)率從4.8%一路飆升到11.5%,此時(shí)日本對(duì)華直接投資也重趨活躍,2000年日本對(duì)華投資額恢復(fù)到1114.5億日元,2001年上升到1818.5億日元,2002年又升至2152.5億日元,2003年繼續(xù)攀升至3512.6億日元,2004年達(dá)到4908.8億日元的高峰。
日本對(duì)華直接投資的增減與我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期變動(dòng)相當(dāng)吻合。當(dāng)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入景氣之時(shí),日本的投資隨之增加;當(dāng)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整階段時(shí),日本對(duì)華投資也隨之回落。一般而言,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的上升周期為3-4年,而盤(pán)整和下滑的周期大約為5—7年。考慮到日本對(duì)華投資已出現(xiàn)持續(xù)4年的高增長(zhǎng),今后一段時(shí)間內(nèi),日本對(duì)華投資很有可能隨著我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速的放慢而有所回落。
第二,中日關(guān)系“政冷經(jīng)熱”現(xiàn)象對(duì)日本對(duì)華直接投資造成的負(fù)面影響不會(huì)馬上消失。在小泉執(zhí)政期間,中日關(guān)系的“政冷”導(dǎo)致了“經(jīng)涼”。在貿(mào)易方面,2002年至2005年,中國(guó)對(duì)外貿(mào)易總額分別增長(zhǎng)21.8%、37.1%、35.7%和23.2%,而對(duì)日貿(mào)易分別僅增長(zhǎng)16.2%、31.1%、25.7%和9.9%,對(duì)日貿(mào)易占中國(guó)外貿(mào)的比重由2002年的16.4%下降到2005年的13%。在投資方面,雖然日本對(duì)華直接投資仍在繼續(xù)增長(zhǎng),但是增長(zhǎng)勢(shì)頭已經(jīng)落后于其他西方發(fā)達(dá)國(guó)家。日本經(jīng)濟(jì)界出于對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心,出現(xiàn)了“China+1”的投資模式。日本相當(dāng)一部分企業(yè)認(rèn)為,由于中日政治關(guān)系中的不穩(wěn)定因素在上升,不應(yīng)該集中投資于中國(guó)一國(guó),而應(yīng)同時(shí)考慮去越南、老撾、柬埔寨等中國(guó)周邊其他國(guó)家投資設(shè)廠。這將在中長(zhǎng)期造成部分日本對(duì)華投資的分流。安倍訪華以后,中日關(guān)系有所好轉(zhuǎn),但是“China+1”投資模式并不會(huì)馬上消失,仍然會(huì)繼續(xù)影響日本企業(yè)界對(duì)華投資決策。
第三,隨著日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn),日本企業(yè)的投資注意力逐漸轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi),對(duì)華投資的沖動(dòng)有所減弱。從2004年下半年起,日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯,銀行壞賬、成本過(guò)高等長(zhǎng)期困擾日本經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題基本得到了解決。2005年春夏之交,日本政府正式宣布日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)結(jié)束10年徘徊期,開(kāi)始步入新的增長(zhǎng)期。以此為背景,日本企業(yè)特別是大型企業(yè)將會(huì)把更多精力放至國(guó)內(nèi)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。近年來(lái),日本企業(yè)已經(jīng)在國(guó)內(nèi)掀起了增加設(shè)備投資、擴(kuò)建工廠的高潮。日本政府已經(jīng)宣布將在2011年全面導(dǎo)人數(shù)字化電視,以取代目前的模擬化電視,這將是日本企業(yè)全面更新各種家用電器生產(chǎn)和消費(fèi)的契機(jī)�？梢灶A(yù)料,在此帶動(dòng)下日本經(jīng)濟(jì)將會(huì)再掀高潮,企業(yè)將會(huì)把更多的注意力放到國(guó)內(nèi)。
第四,中國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的提升將對(duì)日本對(duì)華投資造成一定的影響。首先,人民幣匯率改革將使來(lái)料加工型投資大幅減少。2005年7月21日,中國(guó)政府宣布進(jìn)行人民幣匯率形成機(jī)制改革,開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。一年多來(lái),人民幣兌美元升值幅度超過(guò)5%。這一勢(shì)頭還在發(fā)展。外界普遍認(rèn)為人民幣尚有巨大上漲空間。考慮到大部分在華投資的相當(dāng)部分日本企業(yè)主要從事生產(chǎn)返銷(xiāo)日本或向第三國(guó)出口的纖維、電機(jī)、機(jī)械、信息器械、精密器材等產(chǎn)業(yè),隨著人民幣升值,其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力將有所削弱。其次,中國(guó)在加入WTO后過(guò)渡期,對(duì)外資的超國(guó)民待遇將逐漸廢除。其中,“兩稅合一”已經(jīng)提上議事日程。這也將對(duì)日本對(duì)華直接投資產(chǎn)生較大影響。其三,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式由“量的擴(kuò)張”到“質(zhì)的提高”的轉(zhuǎn)換也會(huì)對(duì)日資企業(yè)行為產(chǎn)生影響。出口退稅政策的調(diào)整使一部分單純依靠低價(jià)出口的勞動(dòng)密集型日資企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)困難。此外,中國(guó)社保體系的完善、職工勞動(dòng)條件的提高等因素將使日本在華投資的生產(chǎn)成本和運(yùn)營(yíng)成本不同程度地上升。越南、柬埔寨等東南亞國(guó)家的勞動(dòng)成本已明顯低于中國(guó)特別是東部沿海省份的勞動(dòng)成本,這將使日本企業(yè)在中國(guó)增資擴(kuò)容或新建投資時(shí)更為謹(jǐn)慎。
綜上所述,由于內(nèi)外形勢(shì)的變化,日本對(duì)華投資面臨轉(zhuǎn)折,其增幅有可能減緩,其投資結(jié)構(gòu)將會(huì)有較大的調(diào)整�？傮w上來(lái)說(shuō),日本對(duì)華投資將由急劇增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為平穩(wěn)盤(pán)整。
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