２００４醫(yī)藥行業(yè)預(yù)期

２００４醫(yī)藥行業(yè)預(yù)期    預(yù)計(jì)２００４年在沒有ＳＡＲＳ偶然因素刺激下，醫(yī)藥行業(yè)可以保持收入２０％左右的增長(zhǎng)。ＳＡＲＳ期間醫(yī)藥行業(yè)和上市公司的業(yè)績(jī)明顯增長(zhǎng)。ＳＡＲＳ暴發(fā)流行過后，醫(yī)藥行業(yè)和上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)均有明顯回落。醫(yī)藥行業(yè)銷售收入的增長(zhǎng)率由第二季度的１１８％下降至第三季度的４９％，利潤(rùn)總額則由６７％至３１％。醫(yī)藥類上市公司銷售收入由１０８％下降至５０％，凈利潤(rùn)由１３１％下降至３１％。

    一、質(zhì)量認(rèn)證不會(huì)根本改變醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

    ２００２年９月１５日起正式實(shí)施的《藥品管理法實(shí)施條例》規(guī)定藥品生產(chǎn)企業(yè)的ＧＭＰ認(rèn)證工作由原來的國(guó)家藥品監(jiān)督管理局一級(jí)認(rèn)證改為國(guó)家局和省局兩級(jí)認(rèn)證，以加快ＧＭＰ認(rèn)證工作的步伐。據(jù)ＳＦＤＡ統(tǒng)計(jì)，截至２００３年７月，有１１００多家非無菌制劑生產(chǎn)企業(yè)通過ＧＭＰ認(rèn)證，加上各種注射劑在內(nèi)的無菌制劑生產(chǎn)企業(yè)，全國(guó)共有１８７０家生產(chǎn)企業(yè)取得２６０８張藥品ＧＭＰ證書，占目前中西藥制劑及原料藥生產(chǎn)企業(yè)的３７％，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率占全國(guó)的２／３。還有六成即３０００多家企業(yè)面對(duì)質(zhì)量認(rèn)證的最后期限或通過認(rèn)證、或被兼并、或滅亡。

    ２００４年預(yù)期：雖然質(zhì)量認(rèn)證的大限將至，近六成的企業(yè)面臨“生死抉擇”，屆時(shí)中國(guó)藥企將全面“瘦身”，但是由于已通過ＧＭＰ認(rèn)證的企業(yè)的產(chǎn)品已占市場(chǎng)大部分份額，故從根本上說，質(zhì)量認(rèn)證的實(shí)施將不會(huì)改變醫(yī)藥行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。

    二、藥價(jià)仍將處于下降通道中，優(yōu)勢(shì)企業(yè)具有價(jià)格談判能力

    我國(guó)自１９９７年以來先后１０余次降低了中央管理藥品的價(jià)格，蒸發(fā)了１３０億市值。２００３年上半年，國(guó)家計(jì)委又對(duì)西藥１９９種（２２００個(gè)規(guī)格）和中成藥２６７個(gè)品種進(jìn)行了調(diào)價(jià)，平均降幅達(dá)１５－２０％。藥價(jià)一直處于下降通道中，只是５月份受ＳＡＲＳ因素刺激，居民醫(yī)療保健用品消費(fèi)價(jià)格和藥品出廠價(jià)格同比有所上升，但之后，藥品出廠價(jià)格又呈下降趨勢(shì)。

    ２００４年預(yù)期：總體上，藥價(jià)仍將處于下降通道中。政策性因素導(dǎo)致的藥價(jià)被動(dòng)下跌動(dòng)能不足，但是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、產(chǎn)品供大于求等因素會(huì)使廠家主動(dòng)下調(diào)藥品價(jià)格。藥品招標(biāo)采購也是使藥價(jià)繼續(xù)處于下降通道的因素之一。不同因素會(huì)使不同廠家或不同藥品的價(jià)格上漲。

    三、大宗原料藥價(jià)格上、下半年冰火兩重天，明年將在低位運(yùn)行

    由于下游深加工產(chǎn)品需求增加使青霉素工業(yè)鹽需求呈上升態(tài)勢(shì)，２００３年以來，青霉素工業(yè)鹽的供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于人們的預(yù)期，故其價(jià)格從２００３年６月開始呈下降趨勢(shì)，降幅深達(dá)３０％。受青霉素工業(yè)鹽價(jià)格“跳水”的影響，相應(yīng)廠家的收入及利潤(rùn)均有不同程度下降。９月底、１０月初國(guó)內(nèi)青霉素生產(chǎn)的九大廠商達(dá)成“限量保價(jià)”的協(xié)議，即從１０月１日起青霉素工業(yè)鹽ＦＯＢ（離岸價(jià)）不得低于６＄／ＢＯＵ，每月出口數(shù)量不得超過７６０噸，并對(duì)各廠家的出口數(shù)量及價(jià)格實(shí)施監(jiān)控。明年國(guó)內(nèi)青霉素工業(yè)鹽產(chǎn)量約在３萬噸，基本供需平衡。

    ２００４年預(yù)期：青霉素工業(yè)鹽價(jià)格會(huì)在６＄／ＢＯＵ附近運(yùn)行。維生素Ｃ原料藥目前價(jià)格與成本之間仍存在空間，從供需情況看，其價(jià)格仍存在下跌空間。

    四、特色原料藥沐浴著專利藥過期的春風(fēng)，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

    專利藥品的專利陸續(xù)期滿，為通用名藥市場(chǎng)開拓了廣闊的發(fā)展空間。目前，我國(guó)除在抗生素、維生素、解熱鎮(zhèn)痛類、糖皮質(zhì)激素類原料藥等方面處于領(lǐng)先地位外，在他汀類、普利類、沙坦類、抗抑郁藥原料藥等方面也逐漸將享受專利藥過期后、通用名藥大量上市、原料藥需求增加所帶來的益處。如今年海正藥業(yè)的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)就是受益于辛伐他汀專利過期。

    ２００４年預(yù)期：我國(guó)在他汀類、普利類、沙坦類、抗抑郁藥特色原料藥的生產(chǎn)方面具有技術(shù)、成本、規(guī)模優(yōu)勢(shì)，也為相關(guān)企業(yè)（海正藥業(yè)、華海藥業(yè)）未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)，

    五、醫(yī)藥流通企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)仍激烈，盈利空間下跌

    入世后，醫(yī)藥流通領(lǐng)域首先于２００３年１月１日開放。按ＷＴＯ承諾，２００４年１２月１１日將完全對(duì)外資開放，包括藥品分銷服務(wù)，涉及藥品的采購、倉儲(chǔ)、配送、批發(fā)零售及售后服務(wù)等各個(gè)方面。目前，醫(yī)藥流通企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)“白熱化”，各路資本紛紛角逐此市場(chǎng)。除了來自各方面的競(jìng)爭(zhēng)之外，流通企業(yè)面臨的壓力還包括藥品招標(biāo)采購、藥品零售限價(jià)、ＧＳＰ認(rèn)證加快等。因此，流通子行業(yè)毛利率一直呈下降趨勢(shì)。

    ２００４年預(yù)期：行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局未變，影響因素依然存在，盈利空間仍會(huì)下跌。

    六、生物制藥行業(yè)增長(zhǎng)放緩

    生物制藥板塊２００３年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)尤為引人注目。這種增長(zhǎng)主要來自：第一，ＳＡＲＳ相關(guān)產(chǎn)品銷售大幅增長(zhǎng)，如北生藥業(yè)上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入１５８０６．６萬元，同比增長(zhǎng)９７．１５％；凈利潤(rùn)２１３６．２萬元，同比增長(zhǎng)８６．０６％。除了募集資金項(xiàng)目產(chǎn)生效益因素外，ＳＡＲＳ刺激下干擾素、胸腺肽的銷售增長(zhǎng)也是原因之一，其中干擾素收入３００８萬元，同比增長(zhǎng)９５．２１％，使公司毛利增加約２４００萬元左右。另外，四環(huán)藥業(yè)的胸腺肽上半年的收入已接近去年全年的收入。第二，非經(jīng)營(yíng)損益貢獻(xiàn)。如復(fù)星實(shí)業(yè)公司上半年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要是因?yàn)楣�司作為�?zhàn)略投資者認(rèn)購的招商銀行３８８０萬股股票鎖定期滿后上市流通，公司獲得１７７７２萬元投資收益，占報(bào)告期利潤(rùn)總額的６７．０１％。第三，合并報(bào)表范圍增加。如四環(huán)藥業(yè)的去年底合并進(jìn)來的子公司湖北海特四環(huán)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較快。

    ２００４年預(yù)期：由于２００３年受偶然因素的影響較多，２００４年該板塊的成長(zhǎng)速度可能會(huì)放緩。

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